Wall Streetin "pelkoindeksi" on suunniteltu heijastamaan markkinoiden ahdistusta, mutta Goldman Sachs -analyytikkojen mukaan optiohintojen mukaan tämän mittarin viimeisimmät lukemat ovat vääriä. CBOE Volatiliteetti -indeksi tai VIX mittaa markkinoiden odotettavissa olevan volatiliteetin seuraavan 30 päivän aikana. Kun tämä indeksi on korkea, se tarkoittaa, että sijoittajat ovat hermostuneita markkinoiden tulevaisuudesta. Kun se lukee vähän, heidän ahdistuksen sanotaan olevan vaimennettu.
Mutta viime aikoina, kun S&P 500 -indeksi on kestänyt merkittäviä muutoksia, VIX on lähellä 13: ta, mikä on alhaisin tammikuun piikin jälkeen ja on selvästi historiallisen keskiarvonsa 19, 5 alapuolella. Ja tämä lukeminen ei ole väärää, Goldmanin mukaan.
"VIX on 13-luvulla, mutta taloudelliset tiedot ovat yhdenmukaisia yli 15-luvun VIX: n kanssa, ja sen normaali suhde toteutuneeseen volatiliteettiin johtaisi sen yli 18", Goldmanin analyytikot Rocky Fishman ja John Marshall kirjoittivat huomautuksessa, MarketWatch raportoi.
VIX pysyi tukahdutetulla tasolla viime vuonna, koska äskettäiset härkämarkkinat, nyt lähellä yhdeksännettä vuotta, ajoivat S&P 500: n, Dow Jonesin teollisuuskeskiarvon ja Nasdaq Composite -indeksin ennätykseen uusien korkeuksien saavuttamiseksi. Mutta VIX-tasot nousivat tammikuussa ja korkeammat helmikuussa markkinoiden epävarmuuden vuoksi.
Investopedia Anxiety Index (IAI) on tällä hetkellä noin 98, 27 ja kuvaa myös yleisesti matalaa ahdistustasoa. IAI rakennetaan analysoimalla, mitkä aiheet herättävät eniten lukijan kiinnostusta tiettynä ajankohtana, ja vertaamalla sitä rahoitusmarkkinoiden todellisiin tapahtumiin. Se jakaa sijoittajien ahdistuksen kolmeen erilliseen luokkaan - 1) makrotaloudellinen; 2) markkinat; ja 3) veloitus ja luotto. Tt on tärkeää huomata, että IAI: n nykyinen markkinoiden ahdistus on korkea 106.11: ssä.
Onko VIX menettämässä luotettavuutta?
Tärkein VIX-käyttö on arvioida markkinatoimijoiden käsitystä, ja se menettäisi merkityksensä, jos se ei ole tarkka. Tämä Goldman-analyysi liittyy kasvavaan joukkoon kysymyksiä indeksin luotettavuudesta ja virheistä.
Yksi tuoreimmista esimerkeistä oli helmikuun myynti. Jotkut tuotteet, jotka myyvät VIX: ää, kuten Credit Suisse -yrityksen VelocityShares Daily Inverse VIX lyhytaikainen ETN (XIV), joka laski 92, 6% yhdessä istunnossa, pakotettiin selvitystilaan valtavien tappioiden vuoksi.
Tämän myynnin seurauksena tulivat väitteet VIX: n manipuloinnista. Asianajotoimisto väitti, että jotkut kauppiaat vaikuttivat VIX: ään, mikä voi maksaa sijoittajille lähes 2 miljardia dollaria vuodessa. (Katso lisää: manipuloi joku VIX: tä?)
Nämä ovat vakavia väitteitä, ja CBOE: n presidentti ja operatiivinen johtaja Chris Concannon myönsi, että ne ovat ”vaikuttaneet kauppayritysten halukkuuteen osallistua huutokauppaan”, Wall Street Journal kertoi viime kuussa.
Goldman Sachs arvioi CNBC: n ilmoittamassa erillisessä huomautuksessa, että VIX-futuurien osuus oli 12% CBOE: n viime vuoden liikevaihdosta ja 40%: n liikevaihdon kasvusta vuosien 2015 ja 2017 välillä. Nämä kysymykset eivät vain voi antaa varjon VIX: n ja vahingoittaa laajempia markkinoita, mutta niillä on myös merkittäviä vaikutuksia itse CBOE: hen.
