Kun sijoitusammattilaiset arvioivat pankkeja, he joutuvat kohtaamaan pankkikohtaisia kysymyksiä, kuten kuinka mitata velkaa ja uudelleeninvestointitarpeita. Pankit käyttävät velkaa raaka-aineena muovaamalla se muiksi kannattaviksi rahoitustuotteiksi, ja joskus ei ole selvää, mikä on velkaa.
Rahoitusyhtiöillä on myös taipumus olla hyvin pieniä investointeja ja poistoja, eikä kaikkia tyypillisiä käyttöpääomaa ole läsnä. Näistä syistä analyytikot välttävät käyttämästä mittareita, jotka sisältävät yrityksen ja yrityksen arvot. Sen sijaan ne keskittyvät osakemittareihin, kuten hinta / tuotto (P / E) ja hinta-kirjanpito (P / B) -suhteet. Analyytikot suorittavat myös suhde-analyysin laskemalla pankkikohtaisia suhteita pankkien arvioimiseksi.
Tärkeät suhdepankkisektorin arviointiin
P / E- ja P / B-suhteet
P / E-suhde määritetään markkinahinta jaettuna osakekohtaisella tulolla (EPS), kun taas P / B-suhde lasketaan markkinahinnalla jaettuna osakkeen kirjanpitoarvolla. P / E-suhteet ovat yleensä korkeammat pankeille, joilla on odotettu nopea kasvu, korkeat voitot ja alhainen riski. Samoin P / B-suhde on korkeampi pankeille, joiden odotettu tulojen kasvu on korkea, riskiprofiilit ovat alhaiset, korkeat voitot ja korkeat oman pääoman tuotot. Pidettäessä kaikkia asioita jatkuvasti oman pääoman tuotolla on suurin vaikutus tuotto-suhdeeseen.
Analyytikkojen on käsiteltävä tappiovarauksia vertaamalla pankkisektorin suhteita. Pankit luovat luottotappioita luottotappioista, jotka ne odottavat poistavan. Riippuen siitä, onko pankki tappiovarauspolitiikassaan konservatiivinen vai aggressiivinen, P / E- ja P / B-suhteet vaihtelevat pankeissa. Rahoituslaitoksilla, jotka ovat varovaisia tappiovarausarvioissaan, on yleensä korkeampi P / E- ja P / B-suhde, ja päinvastoin.
Toinen haaste, joka haittaa pankkisuhteiden vertailukelpoisuutta, on niiden hajauttamisaste. Kun Glass-Steagall -laki kumottiin vuonna 1999, liikepankit saivat osallistua sijoituspankkitoimintaan. Sittemmin pankeista on tullut laaja-alaista monimuotoisuutta, ja ne ovat yleensä mukana erilaisissa arvopapereissa ja vakuutustuotteissa.
Jokaisella liiketoimintalinjalla on oma luontainen riski ja kannattavuus, hajautetut pankit hallitsevat erilaisia suhteita. Analyytikot yleensä arvioivat jokaisen liiketoimintalinjan erikseen liiketoimintakohtaisten P / E- tai P / B-suhteiden perusteella ja laskevat sitten kaiken saadakseen pankin kokonaispääoman arvon.
Tehokkuus ja laina talletussuhteisiin
Sijoitusanalyytikot käyttävät yleensä suhde-analyysiä pankkien taloudellisen tilanteen arvioimiseksi laskemalla pankkikohtaiset suhdeluvut. Näkyvimpiä suhteita ovat tehokkuus-, laina- ja talletussuhteet. Laina-talletussuhde osoittaa pankin maksuvalmiuden; jos se on liian korkea, pankki saattaa olla alttiina pankkitoiminnalle talletusten nopeiden muutosten vuoksi. Tehokkuusaste lasketaan pankin kuluina (ilman korkokuluja) jaettuna kokonaistuloilla.
Pääoman suhteet
Pääomaosuudet saavat paljon huomiota Dodd-Frank-uudistuksen takia, joka vaatii suuria ja systemaattisesti tärkeitä finanssilaitoksia stressitesteihin. Vakavaraisuussuhde lasketaan pankin pääomana jaettuna riskipainotteilla varoilla. Pääomaosuudet lasketaan yleensä erityyppisille pääomalajeille (tier 1 -pääoma, tier 2 -pääoma), ja niiden tarkoituksena on arvioida pankkien haavoittuvuutta huonojen lainojen äkilliselle ja odottamattomalle kasvulle.
