Olemme etsineet laajuuden ja vauhdin eroavaisuuksia, jotka vahvistetaan sekä Yhdysvalloissa että maailmanlaajuisesti osakemerkinnöissä alkavan omaisuusluokan alun merkitsemiseksi, joten haluan tänään korostaa yhden sektorin, joka tarjoaa näkökulman nykyinen markkinaympäristö.
S&P 500: n suurimman komponentin, teknologian, lokakuun alimmillaan, komponenttien prosenttiosuus uusissa 52 viikon matalammissa olosuhteissa nousi 17%: iin, lähes tasolle, jolla se saavutti huippunsa vuosien 2015–2016 korjauksen aikana. Tämä merkitsi meille, että tämän sektorin leveys oli paljon huonompi kuin vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, vaikka hinnat eivät olleet missään läheisyydessä ensimmäisen neljänneksen alimpaan hintaan. Seuraava taulukko näyttää uusien 52 viikon alhaisimpien osuuksien määrän Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) -tuotteessa.
Lisäksi ylimyydyissä olosuhteissa kärsivien osakkeiden lukumäärä ylitti huippunsa vuodesta 2015 ja oli 75 prosenttia lokakuun puolivälissä. Vahvat varastot eivät ylikuormitu, joten vaikka lokakuun lopulla näimme erojen johtavan (epäonnistuneeseen) pomppumiseen, pinnan alle on tehty paljon vahinkoa.
Onko tämä toiminta, jota haluamme nähdä alalla, joka edustaa viidesosaa markkinoiden painotuksesta? Ehkä… jos olet lyhyt.
Pohjaviiva
Massiiviset piikit uusissa 52 viikon laskuissa ja ylimyydyissä olosuhteissa alkavat osakkeet voivat johtaa helpotukseen, mutta mikä tärkeintä, ne ovat merkki markkinoiden rikkoutumisesta. Hinnat voivat poistua alhaisimmaltaan, mutta se ei tarkoita, että trendille aiheutuneet tekniset vahingot olisivat kääntyneet päinvastaiseksi. Historia viittaa siihen, että meidän on todennäköisesti katsottava uusinta tai ylitys matalimmista ja merkittävistä leveyden parannuksista merkkinä siitä, että markkinat ovat alkaneet korjata itsensä ajan myötä.
Toistaiseksi alkuperäiset negatiiviset tavoitteemme ovat lokakuun ja ensimmäisen vuosineljänneksen matalammat kohdat, joissa etsimme näiden leveiden erojen syntymistä ja osoitamme, että markkinat osoittavat joitain merkkejä elämästä. Toinen vaihtoehto markkinoille on korjata ajan myötä näillä korkeammilla tasoilla, mutta emme näe siitä todisteita tällä hetkellä. Jos niin tapahtuu, entisten markkinajohtajien, kuten tekniikan ja talouden, on palautettava rikki tukitasot ja perusta, kun niiden komponentit korjaavat itsensä.
Viimeiseksi on tärkeää muistaa, että tämä ei ole vain Yhdysvaltain tarina. Samat leveys- ja vauhtierot, joita me Yhdysvalloissa tarkkailemme, on myös vahvistettava kansainvälisesti, jos osakkeet omaisuusluokkana alkavat palata jaloilleen.
