Mikä on alipaino?
Alipaino viittaa kahteen kaupankäynnin ja rahoituksen tilanteeseen. Alipainotetussa salkussa ei ole riittävää määrää erityistä arvopaperia verrattuna kyseisen arvopaperin painoon vertailualustassa. Alipaino voi viitata myös analyytikon mielipiteeseen tietoturvan tulevasta suorituksesta tilanteissa, joissa sen odotetaan olevan heikompi.
Alipainon ymmärtäminen
Vaikka alipainoinen salkku voidaan tunnistaa yksinkertaisella matematiikalla määrittämällä, mikä prosenttiosuus portfoliosta on suunnattu tiettyyn omaisuuserään, alipainotettu osake tunnistetaan joustavammin ehdoilla määrittävän analyytikon valitsemien muuttujien perusteella.
Alipainoiset salkut
Alipainoinen salkku tapahtuu, kun tietyn arvopaperin prosenttiosuus tai paino hallitussa salkussa on alhaisempi kuin vertailuarvosalkussa. Esimerkiksi, jos vertailuindeksisalkulla oli tietty arvopaperi, jonka paino oli 20%, ja sijoittajan salkulla oli vain 10% painoarvo tässä arvopapereessa, sen katsotaan olevan alipainoinen kyseisessä arvopapereessa.
Salkunhoitaja voi tehdä arvopapereista alipainoisia, jos heidän mielestään kyseisten arvopapereiden suorituskyky on heikompi verrattuna salkun muihin arvopapereihin. Harkitse esimerkiksi vertailuindeksisalkun arvopapereita, joiden paino on 10%. Jos johtaja uskoo, että arvopaperi on heikompaa tietyn ajanjakson ajan, hän voi allokoida arvopaperiin painon, joka on alle 10% - sanotaan esimerkiksi 8% - jaksolle. 2%, jota ei enää ole suunnattu kyseiseen arvopaperiin, voidaan kohdistaa muille arvopapereille, joiden näkymät ovat positiivisempia toiveessa lisätä kokonaiskannan odotettua tuottoa.
Alipaino-odotukset
Analyytikot voivat viitata arvopaperiin alipainoon, kun odotettu tuotto on alhaisempi kuin vertailupisteeksi valitun teollisuuden, sektorin tai markkinoiden keskimääräinen tuotto. Tässä yhteydessä alipaino on samanlainen kuin odotus huonosta suorituksesta ja voi perustua muutamaan valittuun muuttujaan, jotka määrityksen tekevä analyytikko on valinnut.
Analyytikolle ei ole asetettu aikataulua tai erityistä vertailuarvoa tämän määrityksen tekemiseksi, mikä johtaa analyytikoiden mielipiteisiin ja vertailupisteeksi valittuihin tarkkoihin muuttujiin perustuviin variansseihin. Tämä voi aiheuttaa sen, että kantaa pidetään alipainoisena verrattuna yhteen indeksiin, mutta ei verrattuna toiseen, mikä johtaa kahteen erilaiseen suositukseen.
Esimerkki alipainosta
Sijoittajat voivat käyttää alipainon käsitettä suuressa mittakaavassa päätelmien tekemiseen markkinoista ja yksittäisistä osakkeista. Esimerkiksi UBS: n toukokuussa 2017 tekemän tutkimusilmoituksen mukaan hedge-rahastoilla oli vähiten Applea verrattuna sen painotukseen indekseihin tuolloin, mikä teki niistä historiallisesti alipainoisia. Analyytikot tulkitsivat alipainotuksen tarkoittavan, että osake jatkaa kehitystä, kun rahastonhoitajat aloittivat sen ostamisen kiinni sen kokonaissuorituskyvystä.
