Suurimmat muutokset
Hormuzin salmen öljytankkereihin kohdistuneiden hyökkäysten ja viime viikolla Yhdysvaltain armeijan laskeutumisen aiheuttamat jännitteet Yhdysvaltojen ja Iranin välillä ovat asettaneet kauppiaita reunalle. Tämän epävarmuuden oireita ovat olleet turvapaikkavarojen, kuten Sveitsin frangin, Japanin jenin ja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen, nousu öljyn hinnan nousun lisäksi.
Presidentti Trump on määrännyt Iranille uusia pakotteita, jotka kohdistuvat erityisesti Iranin ylimmän johtajan ajatollah Ali Khamenein ja kahdeksan muun armeijan johtajaan. Koska aiemmat pakotteet ovat olleet niin laajoja, uusien seuraamusten marginaalinen vaikutus näyttää todennäköisesti aiheuttavan riittävää painostusta Iranin hallitukselle muuttaa kantaansa ydinvoiman parantamiseen. Lisätoimenpiteet saattavat kuitenkin riittää saamaan molemmat osapuolet puhumaan entistä tuottavammin.
Tämäntyyppiset geopoliittiset riskit johtavat yleensä öljyn hinnan nousuun, koska sijoittajat vastaavat mahdollisesta maailmanlaajuisen tarjonnan häiriöistä. Sijoittajien tulisi kuitenkin olla hyvin varovaisia olettaessaan, että energian hintojen nouseva kehitys jatkuu eikä vain pudota takaisin, kun päätös on saatu aikaan.
Öljyn hintoihin vaikuttaa myös dollarin arvo. Jos dollarin arvo laskee ja kaikki muu pysyy ennallaan, öljyn hinta nousee, koska se vaatii heikompia dollareita tynnyrillisen öljytynnyrin ostamiseksi. Sama pätee päinvastaisesti, kun öljytynnyrin ostaminen maksaa vähemmän vahvoja dollareita.
Dollarin vaikutus öljyn hintoihin voidaan tarkastella vertaamalla vertaamalla öljyn futuurien hintoja dollareissa verrattuna öljyfutuureihin, kun hinnoittelu tapahtuu euroissa. Esimerkiksi dollareissa hinnoiteltu öljy on noussut yli 12% kesäkuun 12. päivän päättymisen jälkeen. Euromääräisenä öljyn hinta nousee kuitenkin vain 5%.
Katson, että koska suurin osa öljyn hintojen noususta johtuu dollarin väliaikaisesta heikkenemisestä ja geopoliittisista jännitteistä, tämä hinnannousu todennäköisesti kääntyy. Dollari on ollut uskomattoman vahva tänä vuonna, ja pitkän aikavälin trendi näyttää todennäköisesti muuttuvan. Teknisestä näkökulmasta West Texas Intermediate (WTI) -futuurit ovat vastoin helmikuun konsolidoinnin vastustasoa, joka näyttää todennäköisesti pysyvän lyhyellä aikavälillä ilman perustavanlaatuisia kysynnän muutoksia.
S&P 500 vs. Russell 2000
S&P 500 puhkesi lyhytaikaisesta vakauttamislipustaan 18. kesäkuuta sen jälkeen kun presidentti Trump ilmoitti tapaavansa Kiinan presidentin Xin G-20-kokouksissa tällä viikolla. Ralli jatkui Fedin ilmoituksella keskiviikkona vievän S&P 500: n kaikkien aikojen korkeimmalle viime torstaina.
Vaikka tämä on pätevä poikkeus, joka ylittää aikaisemman korkean kurssin suuryritysten indeksissä, olen säilyttänyt varovaisen näkymän odottaessamme vahvistusta muilta indekseiltä. Pieniyhtiöiden osakkeet ovat olleet laskussa torstaista lähtien sen jälkeen, kun ne eivät ole päässeet mihinkään lähellä aikaisempaa korkeintaan. Kuten seuraavasta Russell 2000 -kaaviosta näet, viime torstaina nouseva sulkeminen on kokonaan kääntynyt pienten yhtiöiden indeksiin. Pienempien korkojen korkeammat hinnat olisivat olleet kelvollinen vahvistus rallille, mikä merkitsee sen sijaan luontaisia heikkouksia markkinoilla.
:
Johdanto öljyfutuureiden kauppaan
Pienten ja isojen osakkeiden ymmärtäminen
3 ETF: ää elinikäisen talouden pelaamiseen
Riskimittarit - yritysjärjestelyt vähenevät
Olen maininnut aiemmissa kaavion neuvonantajajulkaisuissa, että pitkäaikaisissa yritysjärjestelyjen (M&A) tutkimuksissa suurten yhtiöiden keskuudessa on heikko riskikorjattu tuotto. Voit nähdä perusteluani 22. helmikuuta julkaisussa täällä.
Celgene Corporationin (CELG) ja Bristol-Myers Squibb Company (BMY) sulautumisen odotettu arvon lasku on tänään kohta, joka tukee väitettäni. Bristol-Myers Squibb aikoo myydä itsensä yhdestä Celgenen menestyvästä psoriaasilääkityksestä saadakseen sulautumiseen sääntelyn hyväksynnän, mikä heikentää entisestään heidän menestysmahdollisuuksiaan yhdistyneenä kokonaisuutena. Molemmat varastot laskivat merkittävästi uutisia.
Historiallisista todisteista huolimatta suurten yritysjärjestelyjen arvoa vastaan analyytikot viittaavat tähän toimintaan luottamuksen osoituksena, koska yritysostot ovat riskialttiita ja kalliita. Logiikka on, että johtoryhmät eivät yritä harjoittaa sulautumista ilman luottamusta siihen, että se kannattaa pitkällä aikavälillä vahvojen markkinoiden tuella.
On jonkin verran näyttöä siitä, että yritysjärjestelyt ovat ainakin korreloivia nousevien hintojen kanssa ja että yrityskauppojen lasku johtaa toisinaan markkinahintojen korjauksiin, mikä tarkoittaa, että sijoittajien tulee olla varovaisia tänä vuonna. Vaikka tänään annettaisiin lisäilmoituksia siitä, että Eldorado Resorts, Inc. (ERI) ostaa Caesars Entertainment Corporationin (CZR) ja Del Frisco's Restaurant Group, Inc: n (DFRG) osti pääomasijoitusyhtiön, yritysjärjestelyt ovat käynnissä. kaipaamaan vuoden 2018 numeroita suurella marginaalilla.
Voit saada historiallisen perspektiivin yritysjärjestelyistä seuraavasta taulukosta. Kuten voitte nähdä, yritysjärjestelyjen kiihtyvyyden jälkeen markkinat aikoivat laskea vuosina 2001 ja 2008. Mielestäni nykyinen kauppavirta näyttää samanlaiselta kuin mitä odottaisin nähdä ennen kuin markkinat tasoittuvat tai korjautuvat.
:
Sulautumiset ja yrityskaupat - M&A
Microsoftin strategia tulla Netflix-peliksi
ETF: n ostamisen palautus on nouseva signaali
Bottom Line - etsii merkkejä kuljetusvarastoista
G-20: n mahdollisten kauppauutisien lisäksi tämä on tärkeä viikko yritysilmoituksille. Uskon, että FedEx Corporation (FDX) -raportti menee pitkälle markkinoiden suunnan määrittelemiseen heinäkuussa. Laivayhtiö raportoi tuloista huomenna markkinoiden sulkemisen jälkeen ja on teollisuuden ja vähittäiskaupan painottaja. FedEx on yksi harvoista tärkeimmistä S&P 500: n tärkeimmistä komponenteista, jotka on tarkoitus raportoida ennen kalenterivuosineljänneksen loppua.
