Kun markkinoiden volatiliteetti nousee tai pysähtyy, finanssisivustot, bloggaajat, sosiaalinen media, sanomalehdet ja television kommentaattorit viittaavat kaikki VIX ®: ään. Virallisesti tunnetaan nimellä CBOE Volatility Index, VIX on vertailuindeksi, joka on suunniteltu erityisesti seuraamaan S&P 500 -volatiliteettia. Useimmat VIX: ään perehtyneet sijoittajat viittaavat siihen yleensä "pelkomittarina", koska siitä on tullut välittäjä markkinoiden epävakaudelle.
VIX: n perusti Chicago Board Options Exchange (CBOE), joka vetoaa itsestään "Yhdysvaltain suurimmaksi optio-pörssiksi ja listattujen optioiden luojaksi". CBOE hoitaa voittoa tavoittelevaa liikeyritystä, joka myy (muun muassa) sijoituksia edistyneille sijoittajille. Näitä ovat hedge-rahastot, ammattimaiset rahastonhoitajat ja yksityishenkilöt, jotka tekevät sijoituksia markkinoiden volatiliteetista hyötyäkseen. Näiden investointien helpottamiseksi ja kannustamiseksi CBOE kehitti VIX: n, joka seuraa markkinoiden epävakautta reaaliajassa.
Vaikka laskelman ja siihen liittyvän selityksen takana oleva matematiikka vie suurimman osan CBOE: n julkaisemasta 15-sivuisesta valkoisesta kirjasta, tarjoamme kohokohdat yhteenvedossa. Kuten tilastoprofessorini sanoi kerran: ”Ei ole niin tärkeää, että pystyt suorittamaan laskelman. Pikemminkin haluan sinun olevan perehtynyt käsitteeseen. ”Pitäen mielessä, että hän opetti tilastoja huoneeseen, joka oli täynnä ihmisiä, jotka eivät olleet matemaattisia pääaineita, katsotaan maallikon katsausta VIX: n takana oleviin laskelmiin, esimerkkejä ja tietoja toimittanut CBOE.
haihtuvuus
Katso VIX: tä lievästi uteliailta
CBOE tarjoaa seuraavan kaavan yleisenä esimerkkinä siitä, kuinka VIX lasketaan:
σ2 = T2 SIJ Ki2 ΔKi eRTQ (Ki) T1 2
Kaavan yhtälön osan takana olevat laskelmat ovat melko monimutkaisia useimmille ihmisille, jotka eivät tee matematiikkaa elantonsa vuoksi. Ne ovat myös aivan liian monimutkaisia selittääkseen kokonaan lyhyessä artikkelissa, joten laitataan joitain numeroita kaavaan, jotta matematiikkaa on helpompi seurata:
σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43200525, 600 0, 0643180321 0, 253610
VIX = 100 x σ = 25, 36
Tutkiminen vaihteluindeksin yksityiskohtiin
VIX lasketaan käyttämällä "kaavaa, jolla saadaan odotettu volatiliteetti laskemalla keskiarvo rahan ulkopuolella olevien pankkien ja soittojen painotetusta hinnasta." Käytetään optioita, joiden voimassaoloaika päättyy 16 ja 44 päivässä, alla olevassa esimerkissä, ja alkaen kaavan vasemmassa reunassa, vasemmalla oleva = = -merkki osoittaa lukua, joka saadaan laskemalla neliöjuuri kaikkien oikealla puolella olevien numeroiden summasta kerrottuna 100: lla.
Päästäksesi siihen numeroon:
- Ensimmäinen numerosarja, joka on = = -merkin oikealla puolella, edustaa aikaa. Tämä luku määritetään käyttämällä lähimmän aikavälin vaihtoehdon päättymisaika minuutteina jaettuna 525 600: lla, joka edustaa minuutin lukumäärää 365 päivän vuodessa. Jos oletetaan, että VIX-laskenta-aika on 8:30, aika 16 minuutin optio-oikeuteen päättyy minuutteina viimeistään tänään kello 8.30 ja selvityspäivän kello 8.30. Toisin sanoen, aika päättymiseen sulkee pois keskiyöstä 8: 30 am: seen tänään ja kello 8: 30 - keskiyöhön selvityspäivänä (kokonaiset 24 tuntia pois lukien). Päivien lukumäärä, jonka kanssa työskentelemme, on teknisesti 15 (16 päivää miinus 24 tuntia), joten se on 15 päivää x 24 tuntia x 60 minuuttia = 21 600. Käytä samaa menetelmää saadaksesi aika loppuun minuutteina 44 päivän vaihtoehdolle, jolloin saat 43 päivää x 24 tuntia x 60 minuuttia = 61 920 (vaihe 4). Tulos kerrotaan esimerkissä esitetyn vaihtoehdon volatiliteetilla. luvulla 0, 066472.Tulos kerrotaan sitten tuloksella, joka seuraa seuraavan aikavälin vaihtoehdon voimassaolon päättymiseen käytettyjen minuuttien lukumäärällä (61 920), josta on vähennetty 30 päivässä kuluneiden minuuttien määrä (43 200). Tämä tulos jaetaan seuraavan aikavälin vaihtoehdon voimassaolon päättymiseen kuluneella minuutteilla (61 920), josta on vähennetty lähiajan option (21 600) voimassaoloaikaan kulunut minuutti. Vain siinä tapauksessa, että ihmettelet, mistä 30 päivää tuli, VIX käyttää painotettua keskiarvoa optioista, joiden maturiteetti on vakiona 30 päivää voimassaolon päättymiseen asti. Tulos lisätään toisen vaihtoehdon aikalaskelman summaan, joka on 61 920 jaettuna minuuttien määrällä 365 päivän vuodessa (526 600). Aivan kuten ensimmäisessä laskelmassa, tulos kerrotaan vaihtoehdon volatiliteetilla, jota esimerkki edustaa luvulla 0, 063667. Seuraavaksi toistamme vaiheessa 3 käsitellyn prosessin, kertomalla vaiheen 4 tuloksen minuuttimäärän erotuksella 30 päivää (43 200) vähennettynä lyhyiden aikavälien optioiden voimassaolon päättymiseen kuluneella minuutteilla (21 600). Jaamme tämän tuloksen erolla minuuttiluvulta seuraavan aikavälin vaihtoehdon voimassaolon päättymiseen (61 920) vähennettynä lähiajan optioiden voimassaolon päättymiseen kuluneella minuutteilla (21 600). Kaikkien aiempien laskelmien summa kerrotaan sitten 365 vuorokauden vuoden minuuttiluvun (526 600) tulos jaettuna 30 päivässä kuluneen minuutin lukumäärällä (43 200). Tämän luvun neliöjuuri kerrottuna 100: lla on yhtä suuri kuin VIX.
On selvää, että toimien järjestys on kriittinen laskennassa, ja useimmille meistä VIX: n laskeminen ei ole tapa, jolla päättäisimme viettää lauantaina iltapäivän. Ja jos tekisimme, harjoitus vie varmasti suurimman osan päivästä. Onneksi sinun ei koskaan tarvitse laskea VIX: ää, koska CBOE tekee sen puolestasi. Internetin ansiosta voit siirtyä verkkoon, kirjoittaa ticker VIX ja saada numero näytöllesi heti.
Sijoittaminen haihtuvuuteen
Volatiliteetti on hyödyllinen sijoittajille, koska se antaa heille tavan arvioida markkinaympäristöä. Se tarjoaa myös sijoitusmahdollisuuksia. Koska volatiliteetti liittyy usein osakemarkkinoiden negatiiviseen kehitykseen, volatiliteettisijoituksia voidaan käyttää riskien suojaamiseen. Volatiliteetti voi tietenkin merkitä myös nopeasti nousevia markkinoita. Olipa suunta ylös vai alas, volatiliteettisijoituksilla voidaan myös spekuloida.
Esimerkiksi 13. kesäkuuta 2016 VIX kasvoi yli 23% ja oli korkeimmillaan 20, 97, mikä oli korkein taso kolmen kuukauden aikana. VIX: n piikki syntyi Yhdysvaltain osakkeiden maailmanlaajuisesta myynnistä.
Kuten voidaan olettaa, tähän tarkoitukseen käytettävät sijoitusvälineet voivat olla melko monimutkaisia. VIX-optiot ja -futuurit tarjoavat suosittuja ajoneuvoja, joiden kautta edistyneet kauppiaat voivat sijoittaa suojauksensa tai toteuttaa ikkunansa. Ammattimaiset sijoittajat käyttävät näitä rutiininomaisesti.
Pörssikauppaa voidaan käyttää myös eräänlaisena vakuudettomana, järjestämättömänä velkapaperina. Volatiliteettia seuraavia ETN: iä ovat iPath S&P 500 VIX Lyhytaikaiset futuurit (VXX) ja VelocityShares Daily Inverse VIX Lyhytaikaiset (XIV).
Pörssinoteeratut rahastot tarjoavat monille sijoittajille jonkin verran tutumman välineen. Epävakauden ETF-optioihin kuuluvat ProShares Ultra VIX Lyhytaikaiset futuurit (UVXY) ja ProShares VIX Keskipitkät futuurit (VIXM).
Jokaisella näistä sijoitusvälineistä on etuja ja haittoja, jotka tulisi arvioida perusteellisesti ennen sijoituspäätösten tekemistä.
Pohjaviiva
Riippumatta tarkoituksesta (suojauksesta tai spekuloinnista) tai valituista erityisistä sijoitusvälineistä, sijoittaminen epävakauteen ei tarkoita sitä, että hyppääminen vie ilman aikaa ymmärtää markkinoita, sijoitusvälineitä ja mahdollisten tulosten laajuutta. Asianmukaisen valmistelun epäonnistuminen ja varovainen lähestymistapa sijoittamiseen voivat aiheuttaa haitallisempia tuloksia henkilökohtaiselle tuloksellesi kuin matemaattisten virheiden tekeminen VIX-laskelmassa.
