Taylorin sääntö on korkoennustemalli, jonka kuuluisa taloustieteilijä John Taylor keksi vuonna 1992 ja hahmotteli hänen 1993 tutkimuksessaan "Harkinnan vastainen politiikan sääntö käytännössä". Se ehdottaa, kuinka keskuspankkien tulisi muuttaa korkoja inflaatio- ja muiden taloudellisten olosuhteiden huomioon ottamiseksi.
Taylorin sääntö ehdottaa, että keskuspankin tulisi nostaa korkoja, kun inflaatio on tavoitteen yläpuolella tai kun bruttokansantuotteen (BKT) kasvu on liian korkea ja potentiaalin yläpuolella. Se ehdottaa myös, että keskuspankki laskee korkoja, kun inflaatio on alle tavoitetasoa tai kun BKT: n kasvu on liian hidasta ja potentiaalista alhaisempi.
Taylorin sääntö: Rahapolitiikan laskeminen
Taylorin säännön tausta
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) missä: I = syötettyjen nimellisrahastojen korkoR ∗ = liittovaltion rahastojen todellinen korko (yleensä 2%) PI = inflaatioasteP ∗ = tavoite inflaatioaste Y = todellisen tuotoksen logaritmiY ∗ = potentiaalisen tuotoksen logaritmi
Taylor toimi 1990-luvun alkupuolella uskottavilla oletuksilla, että keskuspankki määritteli tulevaisuuden korot makrotalouden rationaalisten odotusten teorian perusteella. Tämä on taaksepäin suuntautuva malli, joka olettaa, että jos työntekijöillä, kuluttajilla ja yrityksillä on positiivisia odotuksia talouden tulevaisuudesta, korkoja ei tarvitse muuttaa.
Taylor huomautti, että tämän mallin ongelma ei ole pelkästään taaksepäin suuntautuva, vaan siinä ei myöskään oteta huomioon pitkän aikavälin taloudellisia näkymiä. Tämä tilanne sai aikaan Taylorin säännön.
Taylorin sääntö on alusta lähtien toiminut paitsi korko-, inflaatio- ja tuotantotasojen mittarina myös oppaana rahan tarjonnan asianmukaisen tason mittaamiseksi.
Taylorin sääntökaava
Taylorin säännön tulos on kolme numeroa: korko, inflaatio ja BKT, jotka kaikki perustuvat tasapainokorkoon oikean tasapainon mittaamiseksi rahaviranomaisten ennustaman korkoprosentin suhteen.
Tämä kaava viittaa siihen, että nimelliskoron ja reaalikoron välinen ero on inflaatio. Reaalikorot kuvaavat inflaatiota, kun taas nimelliskorot eivät. Inflaatiovauhtien vertailemiseksi on tarkasteltava sitä edistäviä tekijöitä.
Kolme tekijää, jotka ohjaavat inflaatiota
Hintoja ja inflaatiota ohjaavat kolme tekijää: kuluttajahintaindeksi (CPI), tuottajahinnat ja työllisyysindeksi. Useimmat nykyajan kansakunnat tarkastelevat kuluttajahintaindeksiä kokonaisuutena sen sijaan, että tarkasteltaisiin kuluttajahintaindeksiä. Tämän menetelmän avulla tarkkailija voi tarkastella kokonaiskuvaa taloudesta hintojen ja inflaation suhteen, koska ydinhintaindeksi ei sisällä elintarvikkeiden ja energian hintoja.
Nousevat hinnat tarkoittavat korkeampaa inflaatiota, joten Taylor suosittelee, että tekijänoikeus lasketaan yhden vuoden ajan (tai neljällä vuosineljänneksellä) kattavan kuvan saamiseksi.
Hän suosittelee, että reaalikoron tulisi olla 1, 5-kertainen inflaatioasteeseen verrattuna. Tämä perustuu oletukseen tasapainoasteesta, joka vaikuttaa reaaliin inflaatiovauhtiin suhteessa odotettuun inflaatioasteeseen. Taylor kutsuu tätä tasapainoksi, 2%: n vakaaksi tilaksi, joka vastaa noin 2%: n tasoa. Mutta se on vain osa yhtälöstä - tuotos on myös otettava huomioon.
Inflaatio- ja hintatasojen oikean mittaamiseksi käytä eri hintatasojen liukuvaa keskiarvoa trendiä määrittääksesi ja vaihtelut tasoittaaksesi. Suorita samat toiminnot kuukausikorkokaaviossa. Noudata syötettyjen varojen määrää suuntausten määrittämiseksi.
Kokonaistaloudellisen tuotoksen määrittäminen
Talouden kokonaistuotanto voidaan määrittää tuottavuuden, työvoiman osallistumisen ja työllisyyden muutosten perusteella. Taylorin säännön laskennassa tarkastellaan todellista tuotosta potentiaalisen tuotoksen suhteen.
Taylorin sääntö tarkastelee BKT: tä reaalisen ja nimellisen BKT: n perusteella tai sitä, mitä Taylor kutsuu todelliseksi ja trendi BKT: ksi. Se vaikuttaa BKT: n deflateriin, joka mittaa kaikkien kotimaassa tuotettujen tavaroiden hintoja. Teemme tämän jakamalla nimellinen BKT reaalinen BKT ja kertomalla tämä luku 100: lla.
Vastaus on reaalisen BKT: n luku. Deflatoimme nimellisen BKT: n todelliseksi lukuksi mittaamaan talouden kokonaistuotannon kokonaan.
Kun inflaatio on tavoitteessa ja BKT kasvaa potentiaalillaan, korkojen sanotaan olevan neutraaleja. Tämän mallin tavoitteena on vakauttaa talous lyhyellä aikavälillä ja vakauttaa inflaatio pitkällä aikavälillä.
Taylorin sääntö ja omaisuuskuplat
Joidenkin mielestä keskuspankki oli syyllinen - ainakin osittain - asuntokriisiin vuosina 2007-2008. He väittävät, että korot pidettiin liian alhaisina dot-com-kuplan jälkeisinä vuosina, mikä johti asuntomarkkinoiden romahtamiseen vuonna 2008.
Juuri tämä aiheuttaa omaisuuskuplia, joten korkoja on lopulta nostettava inflaation ja tuotantotason tasapainottamiseksi. Omaisuuskuplien lisäongelmana on, että rahan tarjonta nousee paljon korkeammalle kuin on tarpeen inflaation ja tuotannon epätasapainosta kärsivän talouden tasapainottamiseksi.
Jos keskuspankki olisi tänä aikana noudattanut Taylorin sääntöä, jonka mukaan koron pitäisi olla paljon korkeampi, kupla olisi saattanut olla pienempi, koska vähemmän ihmisiä olisi kannustettu ostamaan asuntoja.
