Mikä on synteettinen?
Synteettinen on termi, joka annetaan rahoitusinstrumenteille, jotka on suunniteltu simuloimaan muita instrumentteja muuttaen samalla keskeisiä ominaisuuksia. Usein synteettiset tuotteet tarjoavat sijoittajille räätälöityjä kassavirtamalleja, maturiteetteja, riskiprofiileja ja niin edelleen. Synteettiset tuotteet on rakennettu vastaamaan sijoittajan tarpeita.
NYIF-ohjaajasarja: Synteettinen osake
Synteettisten asentojen ymmärtäminen
Synteettisten kantojen luomisen taustalla on monia eri syitä. Esimerkiksi synteettinen asema voidaan ottaa käyttöön saman voiton saamiseksi kuin rahoitusinstrumentti, joka käyttää muita rahoitusinstrumentteja. Kauppias voi päättää luoda synteettisen lyhyen position optioilla, koska se on helpompaa kuin lainata lainaa ja myydä se lyhyeksi. Tämä pätee myös pitkiin positioihin, koska elinkeinonharjoittajat voivat jäljitellä pitkän sijoituksen osakekannassa optioita käyttämättä tarvitsematta sijoittaa pääomaa osakkeen tosiasialliseen ostamiseen.
Avainsanat
- Synteettinen on sijoitus, jonka on tarkoitus jäljitellä toista sijoitusta. Synteettiset positiot voivat antaa kauppiaille mahdollisuuden siirtyä asemaan sijoittamatta pääomaa omaisuuden tosiasialliseen ostamiseen tai myyntiin. Synteettiset tuotteet ovat räätälöityjä sijoituksia, jotka on luotu suurille sijoittajille.
Esimerkki synteettisestä asemasta
Voit esimerkiksi luoda synteettisen optio-osuuden ostamalla osto-optio ja myymällä samanaikaisesti myyntioptio samalla osakkeella. Jos molemmilla optioilla on sama merkintähinta, sanotaan esimerkiksi 45 dollaria, tällä strategialla olisi sama tulos kuin kohde-etuuden ostolla 45 dollarilla, kun optiot raukeavat tai kun niitä käytetään. Osto-optio antaa ostajalle oikeuden ostaa lakkoon liittyvä arvopaperi, ja myyntioptio velvoittaa myyjän ostamaan kohde-arvopaperi myyjältä.
Jos kohde-etuuden markkinahinta nousee yli myyntihinnan, puhelun ostaja käyttää vaihtoehtonsa ostaa arvopaperi 45 dollarilla realisoimalla voiton. Toisaalta, jos hinta laskee alle lakon, myyntihintaostaja käyttää oikeuttaan myydä myyjälle, joka on velvollinen ostamaan vakuuden 45 dollarilla. Joten synteettisellä optio-oikeudella olisi sama kohtalo kuin todellinen osakeinvestointi, mutta ilman pääomakustannuksia. Tämä on tietysti nouseva kauppa ja laskeva kauppa tapahtuu kääntämällä kaksi vaihtoehtoa (myymällä puhelu ja ostamalla putki).
Synteettisten kassavirtojen ja tuotteiden ymmärtäminen
Synteettiset tuotteet ja monimutkaisempia kuin synteettiset asennukset, koska ne ovat yleensä räätälöityjä rakennuksia, jotka luodaan sopimuksilla. Yleisiä arvopaperisijoituksia on kahta päätyyppiä: ne, jotka maksavat tuloja, ja ne, jotka maksavat hinnankorotuksen perusteella. Jotkut arvopaperit ylittävät linjan, kuten osingonmaksukanta, joka myös kokee arvostusta. Vaihtovelkakirjalaina on useimmille sijoittajille yhtä synteettinen kuin mitä tarvitset.
Vaihtovelkakirjalainat ovat ihanteellisia yrityksille, jotka haluavat laskea liikkeelle lainaa alhaisemmalla kurssilla. Liikkeeseenlaskijan tavoitteena on lisätä joukkovelkakirjalainan kysyntää korottamatta korkoa tai määrää, joka sen on maksettava velasta. Houkuttelevuus vaihtaa velkaa osakkeelle, jos se alkaa, houkuttelee sijoittajia, jotka haluavat tasaista tuloa, mutta ovat halukkaita luopumaan muutamasta pisteestä siitä arvonnousupotentiaalin vuoksi. Vaihdettavaan joukkovelkakirjalaitaan voidaan lisätä erilaisia ominaisuuksia tarjouksen makeuttamiseksi. Jotkut vaihtovelkakirjalainat tarjoavat pääsuojaa. Muut vaihtovelkakirjalainat tarjoavat lisääntyneitä tuloja vastineeksi alhaisemmalle muuntokerroimelle. Nämä ominaisuudet toimivat kannustimena joukkovelkakirjojen omistajille.
Kuvittele kuitenkin, että se on institutionaalinen sijoittaja, joka haluaa vaihtovelkakirjalainan yritykselle, joka ei ole koskaan laskenut liikkeeseen. Tämän markkinoiden kysynnän täyttämiseksi sijoituspankkiirit työskentelevät suoraan institutionaalisen sijoittajan kanssa luodakseen synteettisen vaihtovelkakirjalainan, joka ostaa osia - tässä tapauksessa joukkovelkakirjalainoja ja pitkäaikaista osto-optiota - instituutiosijoittajan haluamien erityispiirteiden mukaisiksi. Suurin osa synteettisistä tuotteista koostuu joukkovelkakirja- tai korkotuotteista pääinvestoinnin suojaamiseksi ja oman pääoman komponentista alfa-arvon saavuttamiseksi.
Kanin reikä synteettisiä luomuksia
Synteettisissä tuotteissa käytettävät tuotteet voivat olla omaisuuseriä tai johdannaisia, mutta synteettiset tuotteet ovat sinänsä johdannaisia. Toisin sanoen niiden tuottamat kassavirrat johdetaan muista varoista. Siellä on jopa synteettisinä johdannaisina tunnettu omaisuusluokka. Nämä ovat arvopapereita, jotka on suunniteltu käänteisesti seuraamaan yhden arvopaperi kassavirtoja.
Synteettiset tuotteet ovat paljon monimutkaisempia kuin synteettiset vaihtovelkakirjat tai asennot. Esimerkiksi synteettiset CDO-sijoitukset sijoittavat luottoriskinvaihtosopimuksiin. Itse synteettinen CDO jaetaan edelleen osaeriin, jotka tarjoavat erilaisia riskiprofiileja suurille sijoittajille. Nämä tuotteet voivat tarjota merkittäviä tuottoja, mutta rakenteen luonne voi myös jättää riskialttiiden, korkean tuoton erien haltijoiden sopimusvelvoitteisiin, joita ei täysin arvioida ostohetkellä. Synteettisten tuotteiden taustalla oleva innovaatio on ollut apu globaalille rahoitukselle, mutta vuosien 2007–2009 finanssikriisin kaltaiset tapahtumat viittaavat siihen, että synteettisten tuotteiden luojat ja ostajat eivät ole niin tietoisia, että he voisivat toivoa.
