Liiketoiminnan kehittäjä (bdc)

Mikä on yrityskehitysyhtiö (BDC)?

Liiketoiminnan kehittämisyritys (BDC) on organisaatio, joka sijoittaa pieniin ja keskisuuriin yrityksiin sekä hädänalaisiin yrityksiin. BDC auttaa pieniä ja keskisuuria yrityksiä kasvamaan kehitysvaiheessaan. Vaikeuksissa olevien yritysten kanssa BDC auttaa yrityksiä palauttamaan vakaan taloudellisen tilanteen.

Useat sijoitusrahastoyhtiöt, jotka on perustettu samoin kuin suljetut sijoitusrahastot, ovat yleensä julkisia yrityksiä, joiden osakkeet käyvät kauppaa suurilla pörsseillä, kuten Yhdysvaltain pörssissä (AMEX), Nasdaqissa ja muissa. Sijoituksina ne voivat olla jonkin verran riskialttiita, mutta myös tarjota korkeita osinkotuottoja.

Closed-End Fund Advisorsin mukaan toukokuussa 2019 on noin 49 julkista BDC: tä.

Yritystoiminnan kehittämisen ymmärtäminen

Yhdysvaltojen kongressi perusti vuonna 1980 liiketoiminnan kehittämisyrityksiä edistämään työpaikkojen kasvua ja auttamaan nousevia Yhdysvaltain yrityksiä keräämään varoja. Rahoitusyritykset ovat tiiviisti mukana neuvonnassa kohdeyritystensä toiminnasta.

Monet rahastoyhtiöt tekevät sijoituksia yksityisiin yrityksiin ja joskus pieniin julkisiin yrityksiin, joiden kaupankäynnin volyymit ovat alhaiset. Ne tarjoavat pysyvää pääomaa näille yrityksille hyödyntämällä monenlaisia ​​lähteitä, kuten pääomaa, velkaa ja hybridirahoitusinstrumentteja.

Avainsanat

• Liiketoiminnan kehitysyhtiö (BDC) on eräänlainen suljettu rahasto, joka sijoittaa kehitysmaihin ja taloudellisesti vaikeuksissa oleviin yrityksiin. Monet rahastoyhtiöistä käydään julkisessa kaupankäynnissä ja ovat avoinna vähittäissijoittajille.BDC: t tarjoavat sijoittajille korkeita osinkotuottoja ja jonkin verran pääoman arvonnousupotentiaalia.DDC: t, jotka käyttävät voimakkaasti vipuvaikutusta ja kohdistavat pieniä tai vaikeuksissa olevia yrityksiä, tekevät niistä suhteellisen korkean riskin sijoituksia.

Pätevyys BDC: ksi

BDC: n saamiseksi yrityksen on oltava rekisteröity 1940-luvun sijoitusyhtiölain 54 pykälän mukaisesti. Sen on oltava kotimainen yritys, jonka arvopaperilajit on rekisteröity arvopaperi- ja pörssikomissiossa (SEC).

BDC: n on sijoitettava vähintään 70% varoistaan ​​yksityisiin tai julkisiin yhdysvaltalaisiin yrityksiin, joiden markkina-arvo on alle 250 miljoonaa dollaria. Nämä yritykset ovat usein nuoria yrityksiä, jotka etsivät rahoitusta, tai yrityksiä, jotka kärsivät tai ovat tulossa taloudellisista vaikeuksista. BDC: n on myös tarjottava johtamisapua portfolionsa yrityksille.

BDC: t vs. riskipääoma

Jos sijoitusrahastojen sijoitukset vaikuttavat samanlaisilta kuin pääomasijoitusrahastot, niin ovat. On kuitenkin joitain keskeisiä eroja. Yksi liittyy sijoittajien luonteeseen, joita kukin pyrkii. Pääomasijoitusrahastot ovat saatavissa pääasiassa suurille laitoksille ja varakkaille henkilöille yksityisten sijoitusten kautta. Sitä vastoin BDC: t antavat pienemmille, akkreditoimattomille sijoittajille sijoittaa niihin ja laajentamalla niitä pieniin kasvuyrityksiin.

Pääomasijoitusrahastot pitävät rajoitetun määrän sijoittajia ja niiden on täytettävä tietyt omaisuuserät, jotta ne eivät luokiteltu säänneltyihin sijoitusyhtiöihin. BDC: n osakkeet puolestaan ​​käydään tyypillisesti pörsseissä ja ovat jatkuvasti saatavilla sijoituskohteena yleisölle.

BDC: n, jotka kieltäytyvät sisällyttämästä pörssiin, on silti noudatettava samoja määräyksiä kuin listatuissa BDC: ssä. Lainanottoa, lähipiiritapahtumia ja osakepohjaisia ​​korvauksia koskevat vähemmän tiukat säännökset tekevät BDC: stä houkuttelevan perustamismuodon pääomasijoittajille, jotka eivät aiemmin olleet halukkaita ottamaan rajoittavaa sääntelyä sijoitusyhtiöltä.

BDC-sijoituksen päätä

Rahoitusyritykset tarjoavat sijoittajille altistumisen velallisille ja pääomasijoituksille pääasiassa yksityisissä yrityksissä - tyypillisesti sijoituksille suljettuina.

Koska rahastoyhtiöt ovat säänneltyjä sijoitusyhtiöitä (RIC), niiden on jaettava yli 90% voitosta osakkeenomistajille. Tämä RIC-asema tarkoittaa kuitenkin sitä, että he eivät maksa yhtiöveroa voitosta ennen jakelua osakkeenomistajille. Tulos on keskimääräistä korkeampi osinkotuotto. "BDCInvestor.com": n mukaan toukokuusta 2019 alkaen kymmenen parhaiten tuottavaa BDC: tä lähettivät missä tahansa 10, 82%: sta 14, 04%: iin.

Osinkoa saavat sijoittajat maksavat niistä veroja normaalitulojen verokannallaan. BDC-sijoitukset voivat myös monipuolistaa sijoittajan salkkua arvopapereilla, joilla voi olla huomattavasti erilainen tuotto kuin osakkeilla ja joukkovelkakirjalainoilla. Tietenkin se, että he käyvät kauppaa julkisessa pörssissä, antaa heille kohtuullisen määrän likviditeettiä ja avoimuutta.

Plussat

• Korkeat osinkotuotot

• Voitot, joita ei veroteta

• Avoinna vähittäissijoittajille

• neste

Haittoja

• Suuri riski

• Herkkä korkopiikkeille

• Epä Likvidit / epäselvät tilat

BDC-sijoituksen haittapuoli

Vaikka BDC itsessään on likvidejä, monet sen omistuksista eivät ole. Portfolio-omistukset ovat pääasiassa yksityisiä yrityksiä tai pieniä, vähämerkittyjä julkisia yrityksiä. Koska suurin osa BDC: n omistuksista sijoitetaan tyypillisesti likvideihin arvopapereihin, BDC: n salkussa on subjektiiviset käyvän arvon arviot ja siitä voi aiheutua äkillisiä ja nopeita tappioita.

Näitä tappioita voidaan suurentaa, koska BDC: t käyttävät usein vipuvaikutusta - toisin sanoen ne lainaavat sijoittamansa rahaa tai lainaavat kohdeyrityksilleen. Vipuvaikutus voi parantaa sijoitetun pääoman tuottoprosenttia, mutta se voi myös aiheuttaa kassavirtaongelmia, jos vipuvaikutteisen omaisuuden arvo laskee.

BDC: n sijoittamilla kohdeyrityksillä ei ole tyypillisesti aikaisempaa rekisteriä tai vaikeita seurantatietoja. Aina on mahdollista, että he voivat mennä lainan alle tai laiminlyödä sen. Korkojen nousu - mikä tekee varainhankinnan kalliimmaksi - voi myös haitata BDC: n voittomarginaaleja.

Lyhyesti sanottuna, BDC: t sijoittavat aggressiivisesti yrityksiin, jotka tarjoavat sekä tuloja nyt että pääoman arvonnousua myöhemmin; sellaisenaan niiden rekisteröintitaso on jonkin verran korkea.

Todellisen maailman esimerkki BDC: stä

Toukokuusta 2019 lähtien BDC Investor -luettelossa eniten tuloja tarjoava BDC, jonka markkina- ja tuottoaste on 14, 04%, on CM Finance Inc. (CMFN). New Yorkin pääkonttorissa sijaitseva CMFN hakee kokonaistuloja nykyisestä ja pääoman arvonnoususta pääasiassa lainoilla keskikokoisille yrityksille, mutta myös pääomasijoitusten kautta. Näiden keskimarkkinayritysten liikevaihto on vähintään 50 miljoonaa dollaria. CMFN: n koko vuoden 2018 omaisuus oli 301 miljoonaa dollaria. CM Finance käy kauppaa Nasdaqilla ja keskimäärin 60 000 osaketta päivässä. Yrityksen markkinakatto on lähes 97 miljoonaa dollaria.