Mikä on supernormaali kasvukanta
Ylimääräinen kasvuvarasto on tietoturva, joka kokee jonkin aikaa erityisen vakaan kasvun ja palautuu lopulta takaisin normaalille kasvutasolle. Supernormaalissa kasvuvaiheessa nämä osakkeet ylittävät markkinat merkittävästi ja tarjoavat sijoittajille selvästi keskimääräistä enemmän tuottoa. Jotta osakkeen hintaa voidaan pitää erittäin epänormaalina kasvukannana, sen on jatkettava kasvuaan epätavallisen nopeassa tahdissa vähintään yhden vuoden ajan.
Erittäin epätavallisen kasvukannan purkaminen
Ylimääräiset kasvuvarastot osoittavat epätavallisen nopeaa kasvua pitkään - vuodeksi, usein pidemmäksi ajaksi -, mikä yleensä ylittää kaiken talouden samanaikaisen kasvun. Yhtiön epänormaalin nopeaa kasvukautta ei voida pitää voimassa loputtomiin. Lopulta kilpailijat tulevat markkinoille ja seuraavat yritystä; sitten tulot laskevat todennäköisesti tasolle, joka vastaa paremmin kilpailua ja yleistä taloutta. Ilmauksen "supernormaali" lisäksi ilmaisuja "epävakaa" ja "epätasainen kasvu" voidaan soveltaa varastoihin, jotka kokevat tämän lisääntyneen kasvumallin.
Ylimääräistä kasvua pidetään säännöllisenä osana teollisuuden elinkaarta, etenkin kun uudelle tuotteelle on suuri kysyntä. Jotkin startup-yritykset käyvät luonnollisesti läpi supernormaalin kasvuvaiheen. Monet historian menestyneimmistä yrityksistä ovat kokeneet supernormaalia kasvua jossain kehitysvaiheessa. Erityisesti alkuvuosinaan tulevat blue-chip-osakkeet arvostavat usein paljon korkeammalla tasolla kuin laajemmat markkinoiden keskiarvot.
Mikä aiheuttaa varastojen supernormaalia kasvua?
Mikä tahansa joukko tekijöitä voi johtaa tietoturvan epätavallisen nopeaan kasvuun: jännittävän uuden tuotteen tai tekniikan lanseeraus; innovatiivisen liiketoimintamallin tai markkinointistrategian luominen; tai aloittamalla kaivatun palvelun. Yhtiö voi saavuttaa myös epätavallisen kasvun hallitsemalla patentin, ensimmäisen liikkuvuuden edun tai muun tekijän, joka tarjoaa väliaikaisen johdon tietyllä markkinoilla. Lisäksi epätavallinen kasvupurkaus voi tapahtua tilanteisiin, jotka vaikuttavat taloudelliseen ympäristöön - esimerkiksi jos konepajayritys kokee osakemarkkinoiden nousun ennennäkemättömän kasvun ja rakennusteollisuuden kysynnän aikana. Toinen esimerkki supernormaalin kasvun laukaisevasta tekijästä voi olla, kun yritys tuo markkinoille onnistuneen uuden tuotteen, joka perustuu keinotekoiseen älykkyyteen (AI) ennen kuin AI-tekniikat tulevat valtavirtaan.
Haaste erittäin korkean normaalin kasvuvaraston arvostamiselle
Osakkeiden arvostus voi olla tarpeeksi monimutkainen, mutta arvon sijoittaminen yrityksille, joiden kasvu kiihtyy nopeasti, voi olla hankalaa. Epävarmoja, epätavallisia kasvuvarastoja ei voida arvioida samalla tavalla kuin yrityksiä, joiden osinkojen odotetaan kasvavan vakiona - eli talouden mukaisesti - lähitulevaisuudessa. Jatkuvan kasvun varastossa on yleensä hienoa noudattaa Gordonin kasvumallia. Gordonin kasvumalli - joka tunnetaan myös nimellä osinkoa alentava malli (DDM) - on menetelmä osakekannan todellisen arvon laskemiseksi ilman nykyisiä markkinaolosuhteita. Malli vastaa tätä arvoa osakekannan tulevien osinkojen nykyarvoon (PV).
Vaikka Gordonin kasvumalli on yksinkertaisin arvostuskaava, se ei vaikuta osinkojen kasvun muutoksiin ajan myötä. Siksi tätä mallia on vaikea käyttää tarkasti supernormaalien osakkeiden tapauksessa. Näissä tapauksissa sinun on tiedettävä, kuinka arvo voidaan laskea yrityksen varhaisina, voimakkaan kasvun vuosina ja sen myöhemmissä, alhaisemmissa vakiokasvuvuosissa. Supernormaalien kasvuvarastojen hiukan epävakaamman osinkotoiminnan huomioon ottamiseksi voimme käyttää sen sijaan "kaksivaiheista" tai "monivaiheista" DDM: ää. Kaksivaiheisessa perusmallissa oletetaan vakio, poikkeuksellinen korko supernormaalille kasvulle. jakso, jota seuraa vakio, normaali kasvunopeus, ja ero näissä kahdessa kasvunopeudessa voi olla huomattava.
Kaksivaiheisen mallin mahdollinen rajoitus on, että siirtymä alkuperäisen epänormaalin kasvujakson ja lopullisen tasapainotilan kasvujakson välillä voi olla äkillinen; ja joissain tapauksissa sujuvampi siirtyminen kypsän vaiheen kasvunopeuteen olisi realistisempaa. Siksi tutkijat ja kvantitatiiviset analyytikot ovat kehittäneet variaatiot kaksivaiheisesta mallista, jossa kasvu alkaa nopealla nopeudella ja hidastuu lineaarisina lisäyksinä koko supernormaalin kasvun ajan, kunnes se saavuttaa normaalin nopeuden lopussa.
Lisätietoja poikkeuksellisten osakkeiden arvostamisesta on artikkelissamme, joka käsittelee osakeannin supernormaalin osingon kasvunopeuden arvonmääritystä .
