Mikä on Sukuk?
Sukuk on islamilainen taloudellinen todistus, joka on samanlainen kuin länsimaisen rahoituksen joukkovelkakirjalaki ja joka noudattaa islamilaista uskonnollista lakia, joka tunnetaan yleisesti nimellä Sharia. Koska perinteinen länsimainen korkoa maksava joukkovelkakirjalajirakenne ei ole sallittu, sukukin liikkeeseenlaskija myy sijoittajaryhmälle todistuksen ja käyttää sitten tuotot omaisuuden hankkimiseen, jonka sijoittajaryhmä omistaa osittain. Liikkeeseenlaskijan on myös luvattava lupa ostaa takaisin joukkovelkakirjalaina tulevaisuudessa nimellisarvoon.
Sukukin ymmärtäminen
Sukukista on tullut erittäin suosittuja vuodesta 2000, jolloin Malesia julkaisi ensimmäisen sukukin. Bahrain seurasi esimerkkiä vuonna 2001. Nopeasti eteenpäin nykyaikaan, ja islakilaiset yritykset ja valtion johtamat organisaatiot käyttävät sukukia, ottaen huomioon suuren osan maailmanlaajuisista joukkovelkakirjamarkkinoista.
Islamilainen laki kieltää niin kutsutun "riba" tai intressin. Siksi perinteisiä länsimaisia velkainstrumentteja ei voida käyttää sijoitusvälineinä. Tämän kiertämiseksi perustettiin sukukkeja, joiden tarkoituksena oli yhdistää lainarahoituksen tuotot ja kassavirrat tiettyyn ostettavaan omaisuuserään jakamalla tehokkaasti kyseisen omaisuuden hyödyt. Tämä antaa sijoittajille mahdollisuuden kiertää Shariassa kuvattua kieltoa ja saada silti lainarahoituksen edut. Sukukin rakenteen vuoksi rahoitusta voidaan kuitenkin hankkia vain yksilöitävissä oleville varoille.
Siksi sukuk edustaa yhdistettyjä ja jakamattomia omistusosuuksia aineellisessa hyödykkeessä, koska se liittyy tiettyyn projektiin tai tiettyyn sijoitustoimintaan. Siksi sukukiin sijoittaja ei omista joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan velkasitoumusta, vaan omistaa sen sijaan osan sijoitukseen liittyvästä omaisuudesta. Tämä tarkoittaa, että sukuk-omistajat, toisin kuin joukkovelkakirjojen haltijat, saavat osan liittyvän omaisuuden tuottamista tuloista.
Sukukilla ja tavanomaisilla joukkovelkakirjalainoilla on samanlaiset ominaisuudet, kuten:
- Molemmat tarjoavat sijoittajille maksujärjestelmiä. Sukuk-sijoittajat saavat kohde-etuuden tuottaman voiton määräajoin, kun taas joukkovelkakirjalaina-sijoittajat saavat määräajoin korkomaksuja. Joukkovelkakirjat ja sukukki lasketaan alun perin sijoittajille.Muita pidetään turvallisempina sijoituksina kuin osakkeina.
Tärkeimmät erot sukukin ja tavanomaisten joukkovelkakirjalainojen välillä ovat
- Sukukiin sisältyy omaisuuden omistaminen, kun taas joukkovelkakirjat ovat velkasitoumuksia.Jos sukukille takaava omaisuus arvostaa, sukuk voi arvioida, kun taas joukkovelkakirjojen kannattavuus johtuu tiukasti korkotasosta. Sukukin tukena olevat varat ovat sharia-yhteensopivia, kun taas joukkovelkakirjalainat ovat riba ja voivat rahoittaa muita kuin sharia-yhteensopivia yrityksiä.Sukukin arvostus perustuu niitä tukevien varojen arvoon, kun taas joukkovelkakirjalainan hinta määräytyy suurelta osin sen luottoluokituksen perusteella.
Avainsanat
- Sukuk on islamilainen rahoitustodistus, joka on samanlainen kuin länsimaisessa rahoituksessa oleva joukkovelkakirjalaina ja joka noudattaa islamin uskonnollista lakia, joka tunnetaan yleisesti nimellä Sharia.
Sukuk-esimerkki
Sukukin yleisin muoto on luottamustodistus. Yllättäen näitä todistuksia säätelee länsimainen laki. Tämän tyyppisen sukukin rakenne on kuitenkin melko monimutkainen. Varoja kerävä organisaatio luo ensin offshore-erityisyhtiön (SPV). SPV antaa luottotodistuksia päteville sijoittajille ja sijoittaa tuotot sijoitussopimukseen liikkeeseenlaskijan kanssa. Vastineeksi sijoittajat ansaitsevat osan omaisuuteen liittyvistä voitoista.
Luottamustodistuksiksi rakennettua Sukukia voidaan käyttää vain, jos SPV voidaan luoda offshore-lainkäyttöalueella, joka sallii luottamustoiminnan. Tämä ei joskus ole mahdollista. Jos SPV- ja luottamustodistuksia ei voida luoda, sukuk voidaan rakentaa vaihtoehtoiseksi siviilioikeudelliseksi rakenteeksi. Tässä skenaariossa omaisuusleasingyhtiö perustetaan alkuperämaahan, ja se ostaa tehokkaasti omaisuuden ja vuokraa sen takaisin rahoitusta tarvitsevalle organisaatiolle.
