Sisällysluettelo
- Valuuttakurssiriski
- Ei-normaalijakaumat
- Lax-sisäpiirikauppojen rajoitukset
- Likviditeetin puute
- Vaikeuden hankkiminen
- Huono hallintotapa
- Lisääntyneet konkurssiin liittyvät mahdollisuudet
- Poliittinen riski
- Pohjaviiva
Kehittyvät markkinat näyttävät tarjoavan usein tarjota uusia sijoitusmahdollisuuksia, koska niiden nopea talouskasvu tarjoaa korkeampaa odotettua tuottoa - puhumattakaan hajauttamisen eduista. Mutta on olemassa useita riskejä, jotka potentiaalisten sijoittajien tulisi olla tietoisia ennen pääoman siementen istuttamista johonkin näistä aloittajista.
Avainsanat
- Kehittyvät markkinat ovat olleet yksi kuumimmista sijoitusalueista 2000-luvun alusta lähtien, ja uusia rahastoja ja sijoituksia on esiintynyt jatkuvasti. Vaikka ei ole epäilystäkään siitä, että tuottavia voittoja voi odottaa sijoittajia, jotka löytävät oikean kehittyvien markkinoiden sijoituksen oikeaan aikaan, mukana olevat riskit ovat toisinaan aliarvioituja. Korkean riskin ja korkean palkkion omaavien sijoitusten kanssa sinun on ymmärrettävä ja arvioitava jokainen kehittyville markkinoille ominaiset riskit ennen sisäänpääsyä.
Valuuttakurssiriski
Ulkomaiset sijoitukset osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin tuottavat yleensä tuottoa paikallisessa valuutassa. Tämän seurauksena sijoittajien on muutettava tämä paikallinen valuutta takaisin kotimaan valuuttakseen. Brasilialaisen Brasilian osakekauppaa ostavan amerikkalaisen on ostettava ja myytävä arvopaperi Brasilian realilla.
Siksi valuuttakurssien vaihtelut voivat vaikuttaa sijoituksen kokonaistuottoon. Jos esimerkiksi hallussa olevan osakekannan paikallinen arvo nousi 5 prosentilla, mutta reaalinen heikentyi 10 prosentilla, sijoittajalle koituu nettotappio kokonaistuloksina myytäessä ja muuntamalla takaisin Yhdysvaltain dollareiksi. (Katso taustakurssi Forex-valuuttoista.)
Ei-normaalijakaumat
Pohjois-Amerikan markkinoiden tuotot seuraavat kiistatta normaalin jakauman mallia. Seurauksena on, että rahoitusmalleja voidaan käyttää johdannaisten hinnoitteluun ja jonkin verran tarkkojen talousennusteiden tekemiseen osakekurssien tulevaisuudesta.
Kehittyvien markkinoiden arvopapereita ei sitä vastoin voida arvioida käyttämällä samantyyppistä keskiarvo-varianssianalyysiä. Koska kehittyvillä markkinoilla tapahtuu jatkuvia muutoksia, on lähes mahdotonta hyödyntää historiallista tietoa voidakseen tehdä asianmukaiset korrelaatiot tapahtumien ja tuottojen välillä.
Lax-sisäpiirikauppojen rajoitukset
Vaikka useimmat maat väittävät noudattavansa tiukkoja lakeja sisäpiirikauppoja vastaan, mikään niistä ei ole osoittautunut yhtä tiukkaksi kuin Yhdysvallat näiden käytäntöjen syytteeseen asettamisessa. Sisäpiirikaupat ja erilaiset markkinoiden manipuloinnit tuovat markkinoiden tehottomuutta, jolloin osakekurssit poikkeavat huomattavasti niiden todellisesta arvosta. Tällaiseen järjestelmään voidaan kohdistaa äärimmäisiä spekulointeja, ja myös henkilöt, joilla on etuoikeutettuja tietoja, voivat hallita sitä voimakkaasti.
Likviditeetin puute
Kehittyvät markkinat ovat yleensä vähemmän likvidit kuin kehittyneissä talouksissa. Tämä markkinoiden epätäydellisyys johtaa korkeampiin välittäjämaksuihin ja lisääntyneeseen hintavarmuuteen. Sijoittajille, jotka yrittävät myydä osakkeita epälikvidillä markkinoilla, on merkittäviä riskejä siitä, että heidän tilauksensa eivät täyty nykyisellä hinnalla ja että liiketoimet käyvät läpi vain epäsuotuisalla tasolla.
Lisäksi välittäjät perivät korkeammat palkkiot, koska heidän on ponnisteltava huolellisemmin löytääkseen vastapuolia kauppoille. Epälikvidit markkinat estävät sijoittajia toteuttamasta nopeiden transaktioiden etuja.
Vaikeuden hankkiminen
Huonosti kehittynyt pankkijärjestelmä estää yrityksiä saamasta rahoitusta, jota tarvitaan liiketoiminnan kasvattamiseksi. Saavutettu pääoma lasketaan yleensä käyttöön korkealla vaaditulla tuotolla, mikä kasvattaa yhtiön painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC).
Suurin huolenaihe korkeasta WACC-arvosta on se, että harvemmalla hankkeella saadaan riittävän korkea tuotto positiivisen nykyarvon tuottamiseksi. Siksi kehittyneissä maissa löydetyt finanssijärjestelmät eivät salli yritysten ryhtyä useampaan voittoa tuottavaan projektiin.
Huono hallintotapa
Minkä tahansa organisaation vakaa hallintorakenne korreloi positiivisten osaketuottojen kanssa. Kehittyvillä markkinoilla on joskus heikompia hallintojärjestelmiä, jolloin johdolla tai jopa hallituksella on suurempi ääni yrityksessä kuin osakkeenomistajilla.
Lisäksi kun maissa on rajoituksia yritysostoille, johdolla ei ole samanlaista kannustinta suorittaa työturvallisuuden ylläpitämiseksi. Vaikka kehittyvien markkinoiden yritysjohtamisella on vielä pitkä tie kuljettavanaan, ennen kuin sitä pidetään täysin tehokkaana Pohjois-Amerikan standardien mukaisesti, monet maat ovat osoittaneet parannuksia tällä alalla saadakseen halvempaa kansainvälistä rahoitusta.
Lisääntyneet konkurssiin liittyvät mahdollisuudet
Huono tarkastus- ja tasapainotusjärjestelmä ja heikommat kirjanpidon tarkastustoimenpiteet lisäävät yrityksen konkurssien mahdollisuutta. Konkurssi on tietysti yleinen kaikissa talouksissa, mutta tällaiset riskit ovat yleisimpiä kehittyneen maailman ulkopuolella. Kehittyvillä markkinoilla yritykset voivat vapaammin keittää kirjoja laajemman kuvan tuottavuudesta. Kun yritys paljastetaan, se kokee arvon äkillisen laskun.
Koska kehittyviä markkinoita pidetään riskialttiimpana, niiden on laskettava liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, jotka maksavat korkeampia korkoja. Lisääntynyt velkataakka kasvattaa edelleen lainanottokustannuksia ja vahvistaa konkurssimahdollisuuksia. Silti tämä omaisuusluokka on jättänyt suuren osan epävakaasta menneisyydestään. Sijoittaminen kehittyvien markkinoiden velkoihin on palkkioita tarjota.)
Poliittinen riski
Poliittisella riskillä tarkoitetaan epävarmuutta hallituksen kielteisten toimien ja päätösten suhteen. Kehittyneillä mailla on taipumus noudattaa vapaiden markkinoiden kurinalaisuutta, joka liittyy alhaiseen valtion väliintuloon, kun taas kehittyvien markkinoiden yritykset yksityistetään usein pyynnöstä.
Joitakin poliittiseen riskiin vaikuttavia tekijöitä ovat sodan mahdollisuus, veronkorotukset, tuen menetys, markkinopolitiikan muutos, kyvyttömyys hallita inflaatiota ja luonnonvarojen louhintaa koskevat lait. Suuri poliittinen epävakaus voi johtaa myös sisällissotaan ja teollisuuden lopettamiseen, koska työntekijät joko kieltäytyvät tai eivät enää pysty tekemään työtä.
Pohjaviiva
Kehittyville markkinoille sijoittaminen voi tuottaa merkittävää tuottoa salkulleen. Sijoittajien on kuitenkin oltava tietoisia siitä, että kaikkia korkeita tuottoja on arvioitava riskien ja hyötyjen puitteissa. Sijoittajien haasteena on löytää tapoja hyödyntää kehittyvien markkinoiden kasvua välttäen altistumista markkinoiden epävakaudelle ja muille haitoille.
Edellä mainitut riskit ovat yleisimpiä, joita on arvioitava ennen sijoittamista. Valitettavasti näihin riskeihin liittyvät vakuutusmaksut voidaan kuitenkin usein vain arvioida eikä määritellä konkreettisesti.
