Useiden sijoittajien ja markkinatutkijoiden mukaan Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasota lisääntyy ilman näkymää, mikä lisää todennäköisyyttä, että osakemarkkinat tarttuvat lähivuosien voimakkaaseen volatiliteettiin ja voimakkaisiin romahduksiin. Viime kuukausien aikana monet markkinoiden merkittävimmistä muutoksista ovat korreloineet kaupan konfliktin uuden kehityksen kanssa tai muuttuviin odotuksiin sen tulevasta etenemisestä ja oikea-aikaisen ratkaisun todennäköisyyteen.
"On mahdollista, että näemme kaupan epävakauden ja kaupan jännitteet aina vaaliin saakka, koska kyseessä on vahva poliittinen asema", JPMorgan Asset Management -yrityksen globaali strategi David Kelly kertoi The Wall Street Journal -lehdelle. Teknisten analyytikoiden laskusuunnassa sekä S&P 500 -indeksi (SPX) että Dow Jones Industrial Average (DJIA) laskivat alle 50 päivän liukuvan keskiarvonsa aiemmin tällä viikolla. Molemmat indeksit ovat kuitenkin pysyneet yli 200 päivän keskiarvonsa, ja S&P on siirtynyt hieman yli 50 päivän keskiarvonsa varhain iltapäivällä torstaina, kuten alla olevassa taulukossa esitetään.
Tekniset indikaattorit lentävät karhun tason lähellä
(Alkaen kello 12.45 itäaika, 16. toukokuuta 2019)
S&P 500
- Nykyinen arvo: 2 877 50 vuorokauden liukuva keskiarvo: 2 867 200 päivän liukuva keskiarvo: 2 776
Dow Jones Industrials
- Nykyinen arvo: 25 92050 päivän liukuva keskiarvo: 26 062 200 päivän liukuva keskiarvo: 25 426
Merkitys sijoittajille
Positiivinen tekninen merkki on, että sen lisäksi, että S&P 500 kokonaisuutena on yli 200 päivän liukuvan keskiarvon, niin myös 58% sen muodostavista osakkeista on lehden mainitseman Dow Jones Market Data -analyysin mukaan. Vaikka tämä luku on vuoden 2018 lopussa yli 39 prosenttia, se on kuitenkin selvästi jäljessä huhtikuussa saavutetusta korkeimmasta 73 prosentista.
Tuoreena todisteena siitä, kuinka kauppatilanne kiertää markkinoita, maanantaina varastot romahtivat sen jälkeen, kun Kiina ilmoitti tariffeista noin 60 miljardille dollarille Yhdysvaltojen tuonnista, minkä jälkeen se jatkoi useita päiviä sen jälkeen, kun presidentti Trump ilmoitti, että kauppa solmitaan "kun aika tulee. on oikeassa ", kuten lehdessä on lainattu. Jotkut sijoittajat odottavat, että Trump ei ole kaukana tariffeihin, kauppaan ja protektionismiin liittyvistä toimista, mikä tarkoittaa, että nämä ovat edelleen suuria poliittisia aiheita ja siten suuria osakekurssien siirtäjiä nyt, vuoden 2020 vaaleihin saakka.
Kauppaa koskevan epävarmuuden lisäksi on mahdollista, että Trumpin asettamat tariffit, kuten kaikkiin tuotuihin teräksiin ja erilaisiin Kiinasta tuleviin tuontiin, ovat todennäköisesti pysyvä protektionistinen liike, eivät pelkästään kauppaneuvotteluissa käytyjä siruja, The New York Times -lehden yksityiskohtaisen analyysin mukaan. Deutsche Bank Securitiesin pääekonomistin Torsten Slokin mukaan Times -kaupalla Yhdysvaltain kauppapainotettu keskimääräinen tariffimäärä on nyt 4, 2%. Tämä on korkeampi kuin kuusi muuta muuta G-7-teollisuusmaata, yli kaksinkertainen lukuihin viidestä kuudesta ja jopa korkeampi kuin useimmat nousevat markkinat, mukaan lukien Kiina ja Venäjä.
Tällä viikolla sijoittajat haluavat nähdä, onko Trump menestynyt aiempiin uhkiin asettaakseen maailmanlaajuisia automaattitariffeja, jotka saattavat hajottaa lyhyen osakekannan. Tämä muutos on saanut kritiikkiä niin autovalmistajilta kuin politiikan analyytikoiltakin, ja se nostaisi autojen hintoja myös kuluttajille jyrkästi.
Katse eteenpäin
Kauppasotista johtuva mullistus voi näyttää hyvänlaatuiselta, jos näkyvän pitkäaikaisen karhun ennuste on oikea. Sijoituspankkitoimintaa harjoittavan Societe Generalen globaalin strategian pääjohtaja Albert Edwards sanoo, että markkinat ovat kohti taloudellista ja taloudellista "jääkautta". Tämän skenaarion mukaan voimakkaasta deflaatiosta saadaan Yhdysvaltain ja Euroopan joukkovelkakirjojen tuotot ja osakehinnat kaatumaan. Edwards sanoo, että Japanin kokemus sen jälkeen, kun sen luottokupla puhkesi 1980-luvun lopulla, on mallina hänen kaukaiselle skenaarialle.
