Mikä on Sortino-suhde?
Sortino-suhde on Sharpe-suhteen variaatio, joka erottaa haitallisen volatiliteetin kokonaisvolatiliteetista käyttämällä omaisuuserän negatiivisen salkun tuoton standardipoikkeusta, jota kutsutaan alavirheeksi, salkun tuoton kokonaiskeskipoikkeaman sijaan.
Sortino-suhde ottaa omaisuuserän tai salkun tuoton ja vähentää riskitön korko ja jakaa sitten summa omaisuuserän negatiivisella poikkeamalla. Suhde nimettiin Frank A. Sortinon mukaan.
Avainsanat
- Sortino-suhde eroaa Sharpe-suhteesta siinä suhteessa, että siinä otetaan huomioon vain negatiivisen riskin keskihajonta eikä koko (ylösalaisin + ala-arvo) riski. Koska Sortino-suhde keskittyy vain salkun tuoton negatiiviseen poikkeamiseen tarkoittaa, että uskotaan antavan paremman kuvan salkun riskisopeutetusta tuloksesta, koska positiivinen volatiliteetti on etu.
Sortino-suhteen kaava on
Sortino-suhde = σd Rp −rf missä: Rp = todellinen tai odotettu salkun tuottorf = riskitön korkoσd = ala-arvon keskihajonta
Mikä on Sortino-suhde?
Mitä Sortino-suhde kertoo sinulle?
Sortino-suhde on hyödyllinen tapa sijoittajille, analyytikoille ja salkunhoitajille arvioida sijoituksen tuottoa tietylle huonojen riskien tasolle. Koska tämä suhde käyttää riskin mittanaan vain negatiivista poikkeamaa, se korjaa kokonaisriskin tai vakiopoikkeaman käytön ongelman, mikä on tärkeää, koska ylösalaisinvaihtelu on hyödyllistä sijoittajille, eikä se ole tekijä, josta useimmat sijoittajat ovat huolissaan.
Esimerkki Sortino-suhteen käytöstä
Aivan kuten Sharpe-suhde, korkeampi Sortino-suhde on parempi. Kun tarkastellaan kahta samanlaista sijoitusta, järkevä sijoittaja suosisi korkeamman Sortino-suhteen sijoitusta, koska se tarkoittaa, että sijoitus ansaitsee enemmän tuottoa yksikköä kohti huonoista riskeistä, jotka se ottaa.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoitusrahaston X vuosituotto on 12% ja alamäen poikkeama 10%. Sijoitusrahaston Z: n vuotuinen tuotto on 10% ja laskuero 7%. Riskitön korko on 2, 5%. Molempien rahastojen Sortino-suhteet lasketaan seuraavasti:
Sijoitusrahasto X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
Sijoitusrahasto Z Sortino = 7% 10% -2, 5% = 1, 07
Vaikka sijoitusrahasto X tuottaa 2 prosenttia enemmän vuositasolla, se ei ansaitse tätä tuottoa yhtä tehokkaasti kuin sijoitusrahasto Z, kun otetaan huomioon niiden heikot poikkeamat. Tämän mittarin perusteella sijoitusrahasto Z on parempi sijoitusvaihtoehto.
Vaikka riskittömän tuoton käyttö on yleistä, sijoittajat voivat käyttää laskennassa myös odotettua tuottoa. Jotta kaavat olisivat tarkkoja, sijoittajan tulee olla yhdenmukainen tuoton tyypin suhteen.
Ero Sortino-suhteen ja Sharpe-suhteen välillä
Sortino-suhde paranee Sharpe-suhteessa erottamalla negatiivinen tai negatiivinen volatiliteetti kokonaisvolatiliteetista jakamalla ylimääräinen tuotto negatiivisella poikkeamalla salkun tai omaisuuden kokonaisstandardipoikkeaman sijaan.
Sharpe-suhde rankaisee sijoituksen hyvästä riskistä, mikä tuottaa sijoittajille positiivista tuottoa. Käytettävän suhteen määrittäminen riippuu kuitenkin siitä, haluaako sijoittaja keskittyä kokonais- tai keskihajontaan vai vain huonoon poikkeamaan.
