Mikä on monivaiheinen osinkoalennusmalli?
Monivaiheinen osinkoalennusmalli on oman pääoman arvostusmalli, joka perustuu Gordonin kasvumalliin soveltamalla laskelmiin vaihtelevia kasvunopeuksia. Monivaiheisessa mallissa muuttuvia kasvunopeuksia sovelletaan eri ajanjaksoihin. Monivaiheisesta mallista on olemassa useita versioita, mukaan lukien kaksivaiheiset, H- ja kolmivaiheiset mallit.
Monivaiheisen osinkoa alennusmallin ymmärtäminen
Gordonin kasvumalli ratkaisee tulevaisuuden osinkojen äärettömän sarjan nykyarvon. Näiden osinkojen oletetaan kasvavan vakiona jatkuvasti. Mallin yksinkertaisuuden vuoksi sitä käytetään yleensä vain vakaan kasvun yrityksille, kuten blue-chip-yrityksille. Nämä yhtiöt ovat vakiintuneita ja maksavat jatkuvasti osinkoja osakkeenomistajilleen säännöllisessä tahdissa ottaen huomioon niiden tasaiset kassavirrat.
-
Monivaiheinen osinkoalennusmalli, oman pääoman arvostusmalli, perustuu Gordonin kasvumalliin soveltamalla laskelmiin useita kasvunopeuksia. Monivaiheinen osinkoalennusmalli tarjoaa käyttäjille käytännöllisyyttä arvioitaessa suhdannesyklin eniten osinkoa makstavia yrityksiä. Tätä mallia voidaan käyttää suhdannesyklin vaihteluissa ja kattaa jatkuvan ja tavallisen taloudellisen toiminnan ulkopuolella. Monivaiheisella osinkoalennusmallilla on epävakaa alustava kasvuvauhti ja se on joustava, koska se voi olla joko negatiivinen tai positiivinen.
Monivaiheinen osinkoalennusmalli mahdollistaa entistä monimutkaisemman ja käytännöllisemmän arvonmäärityksen suurimmalle osalle osinkoa maksavista yrityksistä, jotka vaihtelevat suhdannesyklien kanssa, samoin kuin jatkuviin ja odottamattomiin taloudellisiin vaikeuksiin (tai onnistumisiin). Monivaiheisella osinkoalennusmallilla on epävakaa alustava kasvuvauhti ja se voi olla joko positiivinen tai negatiivinen. Tämä alkuvaihe kestää tietyn ajan, ja sitä seuraa vakaa kasvu, joka kestää ikuisesti.
Jopa tällä mallilla on rajoituksensa; se kuitenkin olettaa, että kasvunopeus alkuperäisestä vaiheesta tulee vakaa yli yön. Tästä syystä H-mallin alkuperäinen kasvuvauhti on jo korkea, mitä seuraa lasku vakaaseen kasvuvauhtiin vaiheittaisemmalla ajanjaksolla. Malli olettaa, että yhtiön osinkosuhde ja oman pääoman kustannukset pysyvät ennallaan.
Monivaiheista osinkoalennusmallia käytetään yleensä vain yrityksiin, kuten blue-chip-yrityksiin.
Lopuksi, kolmivaiheisessa mallissa on alkuvaihe vakaata voimakasta kasvua, joka kestää tietyn ajan. Toisessa vaiheessa kasvu hidastuu lineaarisesti, kunnes se saavuttaa lopullisen ja vakaan kasvun. Tämä malli paranee molemmissa aiemmissa malleissa ja sitä voidaan soveltaa melkein kaikkiin yrityksiin.
Monivaiheinen osinkoa koskeva alennusmalli ja lisäpääomamuodot
Oman pääoman arvostusmallit jakautuvat kahteen pääluokkaan: absoluuttiset tai sisäiset arvostusmenetelmät ja suhteelliset arvostusmenetelmät. Osinkoa alentavat mallit (mukaan lukien Gordonin kasvumalli ja monivaiheinen osinkoa koskeva alennusmalli) kuuluvat absoluuttiseen arvostusluokkaan diskontatun kassavirran (DCF), jäännöstuottojen ja omaisuuseräpohjaisten mallien ohella.
Suhteelliset arvostusmenetelmät sisältävät vertailukelpoisia malleja. Niihin sisältyy kertoimien tai suhteiden, kuten hinnan / voiton tai P / E-kertoimen, laskeminen ja niiden vertaaminen muiden vastaavien yritysten kertoimiin.
