Mikä on sinkable obligaatio?
Uppoamisvelkakirjalainaa tukee rahasto, joka varaa rahaa varmistaakseen, että liikkeeseenlaskija suorittaa pääoma- ja korkomaksut luvatulla tavalla. Yritysten on julkistettava sulautuvia joukkovelkakirjavelvoitteitaan yritystilinpäätöksissään ja esitteessään. Koska liikkeeseenlaskijat varaavat rahaa uppoamisrahastoonsa velkakirjojen takaisinmaksamiseksi joukkovelkakirjalainan nimellisarvon perusteella, jos korot laskevat alle joukkovelkakirjalainan nimelliskoron, yritys voi maksaa takaisin kokonaan tai osan velan määrästä ja rahoittaa jäljellä olevan määrän.
Sinkable joukkovelkakirjalainat selitetty
Yritykset ja kunnat voivat luoda säästövaroina joukkovelkakirjalainoja erien maksamiseksi ja korkojen vähentämiseksi. Esimerkiksi yritys A laskee liikkeeseen 20 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti on 20 vuotta. Liiketoiminta luo 20 miljoonan dollarin uppoamisrahaston ja puhelun aikataulun seuraavalle 20 vuodelle. Jokaisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun vuosipäivänä yhtiö nostaa miljoonan dollarin uppoamisrahastosta ja vaatii 5% joukkovelkakirjoistaan. Koska uppoamisrahasto lisää vakautta takaisinmaksuprosessissa, luottoluokituslaitokset arvostavat joukkovelkakirjalainat AAA: ksi ja alentavat korkoa 6, 3 prosentista 6 prosenttiin. Yhtiö säästää 120 000 dollaria korkomaksuina ensimmäisenä vuonna ja lisärahoja myöhemmin.
Syventävien rahastojen tarjoama parannettu takaisinmaksusuoja on houkutteleva sijoittajille, jotka etsivät enemmän vakautta. Sijoittajilla voi kuitenkin olla huolenaiheita ennen joukkovelkakirjalainan lunastamista, koska sijoittajat voivat menettää korkotuotonsa.
Tuotto keski-ikään
Koska sinkittyjen joukkovelkakirjalainojen kestoaika on tyypillisesti lyhyempi kuin maturiteettipäivän, sijoittajat voivat laskea joukkovelkakirjalainan tuoton keskimääräiseksi käyttöajaksi päättäessään ostaa uppoamisvelkakirjalainan. Tuotto keskimääräiseen elinaikaan otetaan huomioon kuinka kauan obligaatiolla voi olla ennen eläkkeelle siirtymistä ja kuinka paljon tuloja sijoittaja voi saada. Keskimääräisen käyttöiän tuotto on tärkeä myös silloin, kun joukkovelkakirjalainat käyvät kauppaa alle nimellisarvon, koska joukkovelkakirjojen ostaminen antaa jonkin verran hintavakautta.
Esimerkki sinkable obligaatiosta
Maaliskuussa 2016 Empresa Mocambicana de Atum SA eli Mosambikin valtion omistama tonnikalan kalastusyhtiö Ematum pyysi vaihtamaan 773, 5 miljoonaa dollaria uppoamisia joukkovelkakirjalainoja pidemmän aikavälin arvopapereihin keinona vähentää vuotuisia korkokuluja. Joukkovelkakirjojen tuotot laskivat 2, 4%, kun taas hinnat nousivat 4, 9%. Hallitus laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainat, joiden eräpäivä oli vuonna 2023, kolme vuotta myöhemmin kuin erääntyneiden joukkovelkakirjalainojen erääntyi.
Kun Ematum oli suorittanut pääoma- ja korkomaksut, yhtiö odotti hallussaan olevan 697 miljoonaa dollaria joukkovelkakirjalainoja, mikä johtaa positiivisiin poistoihin. Standard & Poor's kuitenkin katsoi uudelleenjärjestely- ja eräpäivän jatkamista samalla tavalla kuin laiminlyönnit ja ennakoi laskevan joukkovelkakirjojen B-luottoluokitusta.
