Milloin on aika käyttää optiosopimusta? Tämä on kysymys, johon sijoittajat joskus kamppailevat, koska ei ole aina selvää, onko optimaalinen aika soittaa (ostaa) osakkeita tai laittaa (myydä) osakkeita pidettäessä pitkää myyntioptiota tai pitkäaikaista myyntioptiota. On olemassa useita tekijöitä, jotka on otettava huomioon päätöstä tehtäessä, mukaan lukien se, kuinka paljon optiolla on jäljellä aika-arvoa, onko sopimuksen voimassaolo päättymässä pian, ja haluatko todella ostaa tai myydä taustalla olevat osakkeet.
Oikeus harjoitteluvaihtoehtoihin
Kun uudet tulokkaat tulevat optio-yliopistoon ensimmäistä kertaa, he yleensä alkavat oppimalla erityyppisiä sopimuksia ja strategioita. Esimerkiksi, osto-optio on sopimus, joka antaa sen omistajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa 100 kohde-etuuden osaketta, maksamalla osakekohtainen merkintähinta vanhenemispäivään saakka. Toisaalta myyntioptio edustaa oikeutta myydä kohde-etuutena olevat osakkeet.
Avainsanat
- Optimaalisen ajan optiosopimuksen käyttäminen riippuu monista tekijöistä, kuten siitä, kuinka paljon aikaa on jäljellä vanhenemiseen ja jos sijoittaja todella haluaa ostaa tai myydä kohde-etuutena olevat osakkeet. Useimmissa tapauksissa optiot voidaan sulkea (eikä käyttää)) korvaamalla transaktiot ennen vanhentamista.Se ei ole paljon järkeä käyttää optioita, joilla on aika-arvo, koska kyseinen aikaarvo menetetään prosessissa.Osakkeen pitäminen option sijasta voi lisätä riskejä ja marginaalitasoja välityksessä tili.
Tärkeä asia ymmärtää on, että option omistajalla on oikeus käyttää. Jos sinulla on optio, et ole velvollinen käyttämään; se on sinun valintasi. Kuten käy ilmi, on hyviä syitä olla käyttämättä oikeuksiaan optio-oikeuksien omistajana. Sen sijaan option sulkeminen (sen myyminen kuittaamalla transaktiota) on usein paras valinta option omistajalle, joka ei enää halua pitää positiota.
Optio-oikeudet
Vaikka pitkäaikaisen optiosopimuksen haltijalla on oikeuksia, myyjällä tai kirjoittajalla on velvollisuuksia. Muista, että optiosopimuksella on aina kaksi puolta: ostaja ja myyjä. Puhelumyyjän velvollisuus on toimittaa 100 osaketta merkintähintaan. Myyjän velvollisuutena on ostaa 100 osaketta merkintähintaan.
Kun optio-oikeuksien myyjä saa ilmoituksen käytöstä, heidät on merkitty sopimukseen. Tässä vaiheessa optio-oikeuksien kirjoittajan on noudatettava sopimusta, jos häntä kutsutaan täyttämään ehdot. Kun toimeksiantoilmoitus on toimitettu, on liian myöhäistä sulkea sijainti, ja heidän on täytettävä sopimuksen ehdot.
Optio- ja luovutusprosessi on automatisoitu ja myyjälle, joka valitaan sattumanvaraisesti lyhyistä optio-oikeuksia omaavien sijoittajien joukosta, ilmoitetaan siitä, kun kauppa tapahtuu. Täten varastot katoavat puhelumyyjän tililtä ja korvataan oikealla käteisellä; tai osake näkyy myyjän tilillä, ja näiden osakkeiden hankkimiseen tarvittava käteinen raha poistetaan.
Neljä syytä olla käyttämättä vaihtoehtoa
Tarkastellaan esimerkkiä XYZ Oyj: n osakeoptioista, joiden merkintähinta on 90, voimassaoloaika päättyy lokakuussa ja osakevaihto 99 dollaria osakkeelta. Yksi tarjous edustaa oikeutta ostaa 100 osaketta 90 dollarilla jokaiselta ja sopimuksen kauppa on tällä hetkellä 9, 50 dollaria sopimusta kohden (950 dollaria yhdestä sopimuksesta, koska osakeoptioiden kerroin on 100).
- XYZ: n kaupankäynti on tällä hetkellä 99, 00 dollaria. Sinulla on yksi XYZ lokakuun 90 optio-optio. Jokainen optio-oikeus antaa oikeuden ostaa 100 osaketta merkintähintaan. XYZ lokakuun 90 osto-optio on hinnoiteltu 9, 50 dollariin. Lokakuun voimassaoloaika päättyy kahdessa viikossa.
1.) Aika-arvo
Optio-arvon määräävät monet tekijät, mukaan lukien loppumiseen jäljellä oleva aika ja merkintähinnan suhde osakekurssiin. Jos esimerkiksi yksi sopimus päättyy kahdessa viikossa ja toinen sopimus, joka koskee samaa osaketta ja samaa ostohintaa, päättyy kuudessa kuukaudessa, vaihtoehto, jolla on jäljellä kuusi kuukautta, on arvokkaampi kuin se, jolla on vain kaksi viikkoa. Sillä on suurempi aika-arvo jäljellä.
Jos osake käy kauppaa 99 dollarilla ja 90. lokakuuta järjestetyssä kaupassa käydään 9.50 dollaria, kuten esimerkissä, sopimus on 9 dollaria rahassa, mikä tarkoittaa, että osakkeita voidaan kutsua 90 dollarille ja myydä 99 dollarilla, jotta voitto 9 dollaria osakkeelta. Optio-oikeudella on 9 dollarin sisäinen arvo, ja sillä on lisäksi 50 senttiä aika-arvoa, jos se käy kauppaa 9, 50 dollarilla. Rahan ulkopuolella oleva sopimus (esimerkiksi lokakuun 100 puhelu) koostuu vain aika-arvosta.
Harvoin on järkevää käyttää vaihtoehtoa, jolla aika-arvo on jäljellä, koska aika-arvo menetetään. Esimerkiksi, olisi parempi myydä 90. lokakuuta puhelut 9, 50 dollarilla kuin käyttää sopimusta (soita osakkeelle 90 dollaria ja myydä sitten 99 dollarilla). Voitto 100 osakkeen myynnistä 9 dollarin voitolla osakkeelta on 900 dollaria, jos optio-oikeutta käytetään, kun taas myymällä puhelu 9, 50 dollarilla vastaa 950 dollaria optio-oikeuksilla. Toisin sanoen sijoittaja jättää 50 dollaria pöydälle käyttämällä optiota myymättä sitä.
Lisäksi on harvoin järkevää käyttää rahan ulkopuolista sopimusta. Esimerkiksi, jos sijoittaja on pitkä Oct 100 -kutsu ja osake on 99 dollaria, ei ole mitään syytä käyttää 100 Lokakuun puhelua ja ostaa osakkeita 100 dollarilla, kun markkinahinta on 99 dollaria.
2.) Lisääntyneet riskit
Kun omistat puheluvaihtoehdon, menetät eniten vaihtoehdon arvoa tai 950 dollaria XYZ-lokakuun 90 puhelussa. Jos osakekurssit alkavat, sinulla on edelleen oikeus maksaa 90 dollaria osakkeelta, ja puhelun arvo kasvaa. Osakkeiden omistaminen ei ole välttämätöntä, jotta hinnankorotuksesta saadaan hyötyä. Et menetä mitään pitämällä jatkossakin optio-oikeutta. Jos päätät omistaa osakkeet (osto-option sijasta) ja käyttää, myyt tosiasiallisesti vaihtoehdon nolla ja ostaa osakkeita 90 dollaria per osake.
Oletetaan, että viikko kuluu ja yhtiö ilmoittaa odottamattomasta ilmoituksesta. Markkinat eivät pidä uutisista ja osake vajoaa 83 dollariin. Sepä ikävää. Jos omistat soittovaihtoehdon, se on menettänyt paljon, ehkä melkein arvoton, ja tilisi saattaa pudota 950 dollarilla. Jos kuitenkin käytit optiota ja omistat osakkeita ennen laskua, tilisi arvo on laskenut 1 600 dollarilla tai ero 9 900–8 300 dollarilla. Tämä on vähemmän kuin ihanteellinen, koska menetit ylimääräisen 650 dollaria.
3.) Transaktiokustannukset
Kun myyt optiota, maksat yleensä palkkion. Kun käytät optiota, maksat yleensä palkkion osakeannista ja toisen palkkion osakkeiden myynnistä. Tämä yhdistelmä maksaa todennäköisesti enemmän kuin vain option myyminen, eikä välittäjälle tarvitse antaa enemmän rahaa, kun kaupasta ei saada mitään. (Kuitenkin, kustannukset vaihtelevat, ja jotkut välittäjät tarjoavat nyt palkkiovapaata kauppaa - joten on syytä tehdä matematiikka välittäjäsi palkkiorakenteen perusteella).
4.) Korkeampi marginaalialtistus
Kun muutat optio-oikeuden osakkeiksi harjoittamalla, omistat nyt osakkeet. Sinun on käytettävä käteistä, josta ei enää ansaitse korkoa rahoittaakseen kauppaa, tai lainata käteisellä välittäjältäsi ja maksaa korkoa marginaalilainalta. Molemmissa tapauksissa menetät rahaa ilman kuittaamista. Sen sijaan vain pidä tai myy optio ja vältä lisäkustannuksia.
Optioihin sovelletaan automaattista toteutumista vanhentuessa, mikä tarkoittaa, että kaikki sopimukset, jotka ovat rahassa vanhentuessaan, käytetään Optio Clearing Corporationin sääntöjen mukaan.
Kaksi poikkeusta
1 Toisinaan osake maksaa suuren osingon, ja osto-option käyttäminen osingon saamiseksi saattaa olla kannattavaa.
2. Jos omistat vaihtoehdon, jolla on paljon rahaa, et ehkä pysty myymään sitä käypään arvoon. Jos tarjoukset ovat liian alhaiset, voi kuitenkin olla parempi käyttää optiota ostaa tai myydä osake. Tee matematiikka.
Pohjaviiva
Optio-oikeuksien käyttämättä jättämiselle ennen vanhenemispäivää ja sen päättymispäivään on olemassa vakaita syitä. Itse asiassa, ellet halua omistaa positioita taustalla olevasta osakekannasta, on usein väärin käyttää optiota sen sijaan, että myisit sitä. Jos sopimus on rahasuunnassa vanhenemiselle etkä halua sitä käyttävän, sulje se varmasti kuittaamalla myyntiä tai muuten sopimus toteutetaan automaattisesti optiomarkkinoiden sääntöjen mukaisesti.
