Varjo-luokitus epävirallisessa luottoluokituksessa, jonka luottolaitos on myöntänyt joukkovelkakirjalainalle tai liikkeeseenlaskijalle, mutta ilman julkista ilmoitusta luottoluokituksesta. Varjoarvostelulla voi olla kaksi tarkoitusta. Ensinnäkin siitä voi olla hyötyä yritykselle, joka harkitsee luokiteltujen velkojen liikkeeseen laskemista markkinoilla, mutta ei ole varma siitä, miten se saadaan. Toiseksi se voi toimia karkeana ohjeena liikkeeseenlaskijoille tai liikkeeseenlaskijoille, joita luottolaitos ei ole virallisesti arvioinut. Sijoittajat, jotka voivat olla kiinnostuneita ostamaan lainoja (esimerkiksi valtion joukkovelkakirjalainoja), joilla ei ole virallista luottoluokitusta, voivat integroida varjoluokituksen sijoituspäätösprosessiinsa.
Varjoarvon rikkominen
Liikkeeseenlaskija, jota luottolaitos ei ole koskaan virallisesti luottanut, voi kääntyä S&P: n, Moody'sin tai muun toimiston puoleen saadakseen varjoluokitukset ja velan liikkeeseenlaskun veden testaamiseksi tai saadakseen karkean kuvan siitä, miten sitä voidaan tarkastella julkisilla markkinoilla. Luottolaitos suorittaisi vaiheensa muodollisen luokitusprosessin aikana luottoluokituksen myöntämiseksi. Tämä varjoluokitus antaisi hyödyllisiä tietoja mahdolliselle liikkeeseenlaskijalle velkainstrumentin hinnoittelusta (ts. Likimääräisestä korkokulut) nykyisillä markkinoilla ja potentiaalisesta kysynnästä, joka perustuu tiedossa oleviin joukkoon lainasijoittajia. Jos varjoluokitus on suotuisa, liikkeeseenlaskijaa voidaan rohkaista jatkamaan tarjoamista ja turvaamaan virallinen luottoluokituslaitokselta. Jos varjoluokitus ei täytä liikkeeseenlaskijan odotuksia, se voi pidättyä muodollisesta luottoluokituksesta ja liikkeeseen laskemasta velasta markkinoille. Varjoluokituksen optioarvo on selvä, ja kun luottolaitos vetoaa liikkeeseenlaskijaan tai potentiaaliseen velkaantumiseen, liikkeeseenlaskijalla on parempi käsitys siitä, mitä tietyn halutun luokituksen saavuttamiseksi tarvitaan, riippumatta siitä, miten yritys tuottaa kassavirtoja tai kuinka velkaantumistarjous rakennetaan.
Jos sijoittajat ovat kiinnostuneita kaupankäynnin kohteena olevista velan liikkeeseenlaskuista, joilla ei ole viraston luottoluokituksia, he saattavat katsoa varjoarviointeja arvioidessaan kohdistetun sijoituksen luottokelpoisuutta. Sijoittajat voivat käydä yhteistyötä luottolaitoksen kanssa analyysin suorittamiseksi, mutta ne voivat myös suorittaa harjoituksen itse käyttämällä vertailukelpoisia analyysimenetelmiä. Esimerkiksi luokittelematon suvereeni, jolla on samanlaiset luokitellun maan ominaispiirteet, voisi saada saman luokitusmerkinnän kuin tämä pak. Varjoluokitus auttaisi sitten sijoittajaa määrittämään, onko velkaantuminen hyväksyttävä sijoitus.
