Mikä on turvallisuusmarkkinalinja?
Arvopaperimarkkinalinja (SML) on kaavioon piirretty viiva, joka toimii graafisena esityksenä pääomaomaisuushyödykkeiden hinnoittelumallista (CAPM), joka osoittaa systemaattisten tai markkinariskien eri tasot erilaisille jälkimarkkinakelpoisille arvopapereille, jotka on piirretty odotettua tuottoa vastaan kokonaismarkkinoista tiettynä ajankohtana. SML, joka tunnetaan myös nimellä "karakteristinen viiva", on visuaalinen pääomaomaisuuden hinnoittelumalli (CAPM), jossa kaavion x-akseli edustaa riskiä beeta-arvona ja kaavion y-akseli edustaa odotettua tuottoa. Tietyn arvopaperin markkinariskipreemio määräytyy sen mukaan, missä se on merkitty kaavioon suhteessa SML: ään.
Turvallisuusmarkkinat
Turvallisuusmarkkinoiden ymmärtäminen
Arvopaperimarkkinalinja on CAPM: stä johdettu sijoitusten arviointityökalu, malli, joka kuvaa arvopapereiden riski-tuotto-suhteita, ja perustuu oletuksiin, että sijoittajille on maksettava korvaus sekä rahan aika-arvosta että vastaavasta riskitasosta liittyy mihin tahansa sijoitukseen, johon viitataan riskipreemiona.
Beeta-konsepti on keskeinen pääomaomaisuuden hinnoittelumallin ja arvopaperimarkkinalinjan kannalta. Vakuuden beeta on mitta sen systemaattisesta riskistä, jota ei voida eliminoida hajauttamalla. Yhden beeta-arvoa pidetään kokonaismarkkinoiden keskiarvona. Yhtä kuin beeta-arvo edustaa riskitasoa, joka on suurempi kuin markkinoiden keskiarvo, kun taas yhden beeta-arvo edustaa riskitasoa, joka on alle markkinoiden keskiarvon.
Kaava arvopaperimarkkinalinjan piirtämiseen on seuraava:
Vaadittava tuotto = Riskivapaa tuottoprosentti + beeta (Markkinatuotto - Riskivapaa tuottoprosentti)
Turvamarkkinalinjan käyttäminen
Sijoittajat käyttävät yleisesti arvopaperimarkkinalinjaa arvioitaessa sijoitussalkkuun sisällytettävää arvopapereita sen suhteen, tarjoaako arvopaperi suotuisan odotetun tuoton suhteessa sen riskitasoon. Kun arvopaperi on piirretty SML-kaavioon, jos se näkyy SML: n yläpuolella, sitä pidetään aliarvostettuna, koska kaavion sijainti osoittaa, että arvopaperi tarjoaa suuremman tuoton luontaista riskiä vastaan. Sitä vastoin, jos arvopaperitontit ovat SML: n alapuolella, sen katsotaan yliarvostetun hinnan, koska odotettu tuotto ei ylitä luontaista riskiä.
SML: tä käytetään usein vertailemaan kahta samanlaista arvopapereita, jotka tarjoavat suunnilleen saman tuoton, jotta määritettäisiin, kumpi näistä arvopapereista aiheuttaa vähiten luontaisia markkinariskejä suhteessa odotettuun tuottoon. SML: tä voidaan käyttää myös vertailemaan samanarvoisia arvopapereita sen selvittämiseksi, kumpi tuottaa eniten odotettavissa olevan tuoton verrattuna kyseiseen riskitasoon.
Vaikka SML voi olla arvokas väline oman pääoman arvioinnissa ja vertailussa, sitä ei tule käyttää erikseen, koska sijoituksen odotettu tuotto riskitöntä tuottoprosenttia ylittäessä ei ole ainoa huomio sijoitusvalintojen tekemisessä.
