Mikä on toissijainen asuntolainamarkkinoiden parannuslaki?
Toissijaisesta asuntolainamarkkinoiden parantamislaki (SMMEA) on Yhdysvalloissa vuonna 1984 annettu laki vastaamaan kasvavaan asuntolainojen kysyntään, jota nykyiset liittovaltion virastot eivät muuten pystyneet tyydyttämään. SMMEA antoi liittovaltion vakuuttamille ja säännellyille rahoituslaitoksille mahdollisuuden sijoittaa asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin. Se ohitti myös valtion sijoituslakit, jotta valtion lailliset ja sääntelemät laitokset voivat sijoittaa näihin arvopapereihin. Laki vaikutti merkittävästi asuntolainamarkkinoiden poikkeukselliseen kasvuun seuraavina vuosikymmeninä. Se vaikutti myös vuonna 2007 alkaneeseen asuntomarkkinakriisiin.
Toissijaisen asuntolainamarkkinoiden parannuslain (SMMEA) ymmärtäminen
Toissijainen asuntolainamarkkinoiden parannuslaki luotiin vastauksena asuntoalojen tulevaisuutta koskeviin huolenaiheisiin. Yksi sen taustalla olevista periaatteista on, että yksityiset asuntolainavakuudelliset arvopaperit eivät saa kilpailla valtion asuntolainavakuudellisten arvopapereiden kanssa. Sen sijaan niiden tulisi kilpailla muiden yksityisten sijoitusten, kuten sijoitusrahastojen, kanssa.
SMMEA onnistui vahvistamaan asuntolainamarkkinoita. Asuntolainavakuudellisten arvopapereiden tultua laajalti saataville, ne houkuttelivat yhä enemmän sijoittajia. Koska laki ohitti osavaltion lait, se sallii sijoituksen jopa valtioihin, joissa asuntolainavakuudellisille arvopapereille oli asetettu lakisääteisiä rajoituksia. Investointien kasvun seurauksena asuntorakentajille oli tarjolla enemmän rahaa. Se antoi asunnon ostajille myös laajemman valikoiman lainavaihtoehtoja. Lisää amerikkalaisia pystyi ostamaan asuntoja SMMEA: n seurauksena.
Asuntolainamarkkinoiden parannusta koskeva laki ja vuoden 2007 asuntomarkkinakriisi
Toissijaisella asuntolainamarkkinoiden parannuslailla luodut sijoitus- ja lainamahdollisuudet myötävaikuttivat lopulta Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden romahtamiseen vuodesta 2007 alkaen. Tämän romahduksen aiheutti tekijöiden yhtymäkohta, mukaan lukien asuntolainavakuudelliset arvopaperit, jotka saivat luottoluokituksista korkeampia luottoluokituksia kuin heidän tavaroidensa ansiosta.
Asuntolainavakuudelliset arvopaperit luodaan, kun asuntolainanantaja myy asuntolainat poolin sponsorille, joka sitten määrää ne toimitsijamiehelle. Sijoittajat ostavat todistuksia ja vastaanottavat asuntolainapoolin tuottamat maksut. Alkuperäinen lainanantaja jatkaa poolin asuntolainojen huoltoa ja kerää kuukausimaksuja. Toimitsijamies maksaa palvelumaksun lainanantajalle vastineeksi tuotoista, jotka sitten jaetaan sijoittajille.
Ennen vuoden 2007 romahtamista monet asuntolainavakuudellisista arvopapereista yhdistettiin heikommanlaatuiset subprime-asuntolainat. Luottoluokituslaitokset antoivat usein näille suhteellisen riskialttiille poolille korkeat luottoluokitukset, mikä rohkaisi korkeita investointeja. Samanaikaisesti lainanantajat tarjosivat lainoja luottamattomille lainanottajille. Monet lainanottajat joutuivat laiminlyömään. Maksukyvyttömyydet johtivat lopulta asuntolainamarkkinoiden romahtamiseen, jolla oli kova vaikutus koko talouteen.
