Mikä on turvallisuuden ensimmäinen sääntö?
Turvallisuus ensin -ohje on nykyaikaisen salkun teorian (MPT) lähtökohta, jonka mukaan riski on olennainen osa korkeamman palkkion saamista. Tässä yhteydessä turvallisuus tarkoittaa ensin negatiivisten tuottojen todennäköisyyden minimointia. Sääntö ehdottaa kaavoja, joiden avulla sijoittajat voivat rakentaa salkkuja, jotka maksimoivat odotetun tuoton tietyn markkinariskin perusteella.
Turvallisuuden ensimmäisen säännön rikkominen
Turvallisuus ensin -ohjeeseen sisältyy hyväksyttävän minimitulon tai kynnysarvon tuottaminen. Asettamalla kynnystuottoa sijoittaja pyrkii vähentämään riskiä, ettei sijoitustuottoa saavuteta. Turvallisuus ensin -sääntö, jota kutsutaan myös Royn ensisijaiseksi turvallisuuskriteeriksi (SFRatio), on kvantitatiivinen riskienhallinnan sijoitusmenetelmä.
Turvallisuus ensin -portfolion rakentaminen
Peruskaava turvallisuussääntöjen ensimmäisen säännön laskemiseksi on (salkun odotettu tuotto miinus salkun kynnysarvo) jaettuna salkun vakiopoikkeamalla . Käyttämällä tätä kaavaa yhdessä erilaisten salkuskenaarioiden kanssa - ts. Käyttämällä erilaisia sijoituksia tai omaisuusluokkien erilaisia painotuksia - sijoittaja voi vertailla salkkuvalintoja todennäköisyyden perusteella, että niiden tuotot eivät saavuta minimikynnystä. Tässä tapauksessa paras salkku olisi se, joka minimoi mahdollisuudet, että salkun tuotto alittaa kynnyksen.
Turvallisuus ensin -sääntö on kuitenkin enemmän kuin pelkkä kaava, ja se on ensisijaisesti eräänlainen filosofia tai tapa saavuttaa mielenrauha. Kun sijoittaja asettaa vähimmäisvastuun salkusta, silloin hän voi levätä helposti tietäen, että riski saavuttaa tavoite on paljon pienempi. Toisin sanoen sijoittaja tekee ensin salkun ”turvalliseksi”, minkä jälkeen hänen realisoitunsa vähimmäistuottokynnyksen ylittävää tuottoa pidetään ylimääräisenä.
