Mikä on sääntö 144?
Sääntö 144 on Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission täytäntöönpano, jossa asetetaan ehdot, joilla rajoitettuja, rekisteröimättömiä ja määräysvaltaa käyttäviä arvopapereita voidaan myydä tai myydä edelleen. Säännössä 144 säädetään poikkeuksesta rekisteröintivaatimuksista arvopapereiden myymiseksi julkisilla markkinoilla, jos tietyt erityisedellytykset täyttyvät. Asetusta sovelletaan kaikenlaisiin myyjiin arvopapereiden liikkeeseenlaskijoiden, vakuutuksenantajien ja välittäjien lisäksi.
Säännön 144 ymmärtäminen
Sääntö 144 sääntelee transaktioita rajoitetuilla, rekisteröimättömillä ja määräysvallan alaisilla arvopapereilla. Tämän tyyppiset arvopaperit hankitaan tyypillisesti rekisteröimättömässä, yksityisessä myynnissä tai muodostavat määräysvallan liikkeeseenlaskijayrityksessä. Sijoittajat voivat hankkia rajoitettuja arvopapereita järjestämällä yksityisiä sijoituksia tai muita yhtiön työntekijöille tarjottavia osakepohjaisia järjestelyjä. SEC kieltää rajoitettujen, rekisteröimättömien ja määräysvallan alaisten arvopapereiden jälleenmyynnin, paitsi jos ne on rekisteröity arvopaperikeskukseen ennen myyntiä tai jos ne on vapautettu rekisteröintivaatimuksista, kun viisi erityisedellytystä täyttyvät.
Viisi ehtoa 144 säännön mukaisten arvopapereiden jälleenmyynnille
Rajoitettujen, rekisteröimättömien ja määräysvallan alaisten arvopapereiden myyntiä tai jälleenmyyntiä varten on täytettävä viisi ehtoa. Ensinnäkin asetetun pitoajan on täytyttävä. Pörssiyhtiön hallussapitoaika on kuusi kuukautta, ja se alkaa päivästä, jona omistaja osti ja maksoi arvopaperit kokonaan. Yrityksellä, jonka ei tarvitse tehdä arkistointia SEC: lle, pitoaika on yksi vuosi. Hallussapitoajan vaatimuksia sovelletaan ensisijaisesti rajoitettuihin arvopapereihin, kun taas määräysvallan arvopapereiden jälleenmyyntiin sovelletaan muita sääntöä 144 koskevia vaatimuksia.
Toiseksi sijoittajien on oltava riittävästi nykyistä julkista tietoa yrityksestä, mukaan lukien historiallinen tilinpäätös, tiedot virkamiehistä ja johtajista sekä liikekuvaus.
Kolmanneksi, jos myyjä on yrityksen tytäryhtiö, hän ei voi myydä enempää kuin 1% kaikista liikkeeseen laskemista osakkeista minkään kolmen kuukauden ajanjakson aikana. Jos yrityksen osake noteerataan pörssissä, voidaan myydä vain suurempi 1% kaikista liikkeeseen lasketuista osakkeista tai edellisen neljän viikon keskimääräinen osakevaihto. Vapaaehtoisiin osakkeisiin sovelletaan vain 1 prosentin sääntöä.
Neljänneksi kaikkien kauppaan sovellettavien tavanomaisten kaupan ehtojen on täytyttävä. Erityisesti välittäjät eivät voi pyytää ostotilauksia, eivätkä he saa saada normaalia korkeampia palkkioita.
Viimeiseksi, SEC vaatii osakkuusyhtiötä toimittamaan ehdotetun myyntiilmoituksen, jos myyntiarvo on yli 50 000 dollaria minkä tahansa kolmen kuukauden ajanjakson aikana tai jos myytävänä on yli 5000 osaketta.
Jos myyjä ei ole sidoksissa yritykseen, joka laski liikkeeseen osakkeita ja on omistanut arvopapereita yli vuoden, myyjän ei tarvitse täyttää mitään viidestä ehdosta ja se voi myydä arvopapereita ilman rajoituksia. Etuyhteydettömät osapuolet voivat myös myydä arvopapereitaan, jos ne ovat pitäneet niitä alle vuoden, mutta yli kuusi kuukautta, edellyttäen, että nykyinen julkista tietoa koskeva vaatimus täyttyy.
