Mikä on riskineutraali?
Riskineutraali on käsite, jota käytetään sekä peliteorian tutkimuksissa että rahoituksessa. Se viittaa ajattelutapaan, jossa yksilö on välinpitämätön riskiin sijoituspäätöstä tehdessään. Tämä ajattelutapa ei johdu laskelmasta tai järkevästä päätelmästä, vaan pikemminkin tunnepitoisuudesta. Henkilö, jolla on riskineutraali lähestymistapa, ei yksinkertaisesti keskity riskiin riippumatta siitä, onko kyse harkitsemattomasta asiasta. Tämä ajattelutapa on usein tilannekohtainen ja voi olla riippuvainen hinnasta tai muista ulkoisista tekijöistä.
Avainsanat
- Riskineutraali kuvaa ajattelutapaa, jossa sijoittajat keskittyvät potentiaalisiin voittoihin sijoituspäätöksiä tehdessään. Riskineutraalit sijoittajat saattavat ymmärtää riskin olevan kyse, mutta he eivät harkitse sitä toistaiseksi. Riskineutraalilla toimenpiteillä on tärkeä osa johdannaisten hinnoittelussa.
Riskineutraalin käsitteen ymmärtäminen
Riskineutraali on termi, jota käytetään kuvaamaan yksilön asennetta, joka voi arvioida sijoitusvaihtoehtoja. Jos henkilö keskittyy yksinomaan potentiaalisiin hyötyihin riskistä riippumatta, heidän sanotaan olevan neutraaleja riskeissä. Tällainen käyttäytyminen palkkion arvioimiseksi ilman riskin ajattelua voi tuntua luonnostaan riskialtista. Riskinarvioiva sijoittaja ei pitäisi valintaa riskeerata 1000 dollarin menetystä mahdollisuudella, että 50 dollarin voitto on sama riski kuin valinta, jonka mukaan vain 100 dollarin riski on sama 50 dollarin voitto. Joku, joka on riskineutraali, tekisi kuitenkin. Kun otetaan huomioon kaksi sijoitusmahdollisuutta, riskineutraali sijoittaja tarkastelee vain kunkin sijoituksen potentiaalisia voittoja ja jättää huomioimatta mahdollisen negatiivisen riskin.
Riskineutraali hinnoittelu ja toimenpiteet
Voi olla monia syitä siihen, miksi yksilö saavuttaa riskineutraalin ajattelutavan, mutta ajatus siitä, että henkilö voisi tosiasiallisesti siirtyä riskien välttämättömästä ajattelutavasta riskineutraaliin ajattelutapaan, joka perustuu hinnoittelun muutoksiin, johtaa toiseen tärkeään käsitteeseen: että riskineutraaleista toimenpiteistä. Riskineutraaleja toimenpiteitä käytetään laajasti johdannaisten hinnoittelussa, koska hinnan, jonka sijoittajien odotetaan osoittavan olevan neutraalia, tulisi olla ostajien ja myyjien tasapainon hinta.
Yksittäiset sijoittajat ovat melkein aina välttämättömiä riskien suhteen, mikä tarkoittaa, että heillä on ajattelutapa, jossa he pelkäävät rahan menetystä enemmän kuin innokkuuden määrää, joka liittyy heidän ansaitsemiseen. Tämä suuntaus johtaa usein siihen, että omaisuuserän hinta löytää tasapainopisteen jonkin verran alapuolelle siitä, mikä saattaa johtua tämän omaisuuden odotettavissa olevista tulevista tuotoista. Yrittäessään mallintaa ja mukauttaa tätä vaikutusta markkinoiden hinnoittelussa, analyytikot ja tutkijat yrittävät sopeutua tähän riskin välttämiseen käyttämällä näitä teoreettisia riskineutraaleja toimenpiteitä.
Harkitse esimerkiksi tilannetta, jossa 100 sijoittajaa esitetään, ja hyväksy mahdollisuus ansaita 100 dollaria, jos he tallettavat 10 000 dollaria pankkiin 6 kuukaudeksi. Rahan menetyksen riskiä ei käytännössä ole (ellei pankki itse ole vaarassa lopettaa toimintansa). Oletetaan sitten, että samoille 100 sijoittajalle esitetään myöhemmin vaihtoehtoinen sijoitus. Tämä sijoitus antaa heille mahdollisuuden saada 10 000 dollaria, samalla kun hyväksyt mahdollisuuden menettää kaikki 10 000 dollaria. Oletetaan lopuksi, että kysymme sijoittajia, jonka perusteella he valitsisivat sijoituksen, ja annamme heille kolme vastausta: (A) En koskaan harkinnut tätä vaihtoehtoa, (B) Tarvitsen lisätietoja vaihtoehtoisesta sijoituksesta, (C) sijoitan vaihtoehto nyt.
Tässä skenaariossa niitä, jotka vastasivat A: ta, pidetään riskien välttämiseksi sijoittajina ja niitä, jotka vastasivat C: tä, pidetään riskinhakijoina, koska sijoituksen arvoa ei voida määrittää tarkasti vain niin monella tiedolla. B: n kanssa vastanneet tunnustavat kuitenkin, että he tarvitsevat lisätietoja päättääkseen, ovatko he kiinnostuneita vaihtoehdosta. Ne eivät ole haitallisia riskeille eivätkä etsivät sitä omaan tarkoitukseen. Sen sijaan he ovat kiinnostuneita odotettavissa olevan tuoton arvosta tietääkseen, haluavatko he ottaa riskin vai eivät. Joten he etsivät lisätietoja, joten heitä pidetään riskineutraalina.
Sellaiset sijoittajat haluaisivat todennäköisesti tietää, mikä on todennäköisyys tuplata rahansa (verrattuna kaiken mahdollisen menetykseen). Jos kaksinkertaistumisen todennäköisyys olisi vain 50%, he voisivat ymmärtää, että kyseisen sijoituksen odotettu arvo on 0, koska sillä on yhtä suuri mahdollisuus menettää kaikki tai tuplata. Jos kaksinkertaistumisen todennäköisyys siirtyisi 60 prosenttiin, silloin ne, jotka olivat halukkaita harkitsemaan vaihtoehtoa, olisivat ottaneet käyttöön riskineutraalin ajattelutavan, koska he keskittyivät voiton todennäköisyyteen eivätkä enää keskittyneet riskiin..
Hinta, jolla riskineutraalit sijoittajat osoittavat käyttäytyvänsä vaihtoehtojen harkinnassa, riskistä huolimatta, on tärkeä hintatasapainon kohta. Tässä vaiheessa markkinoilla voi olla läsnä eniten ostajia ja myyjiä.
