MÄÄRITELMÄ riskipohjaisesta leikkauksesta
Riskipohjainen aliarvostus alentaa omaisuuserän kirjanpitoarvoa määrittääksesi hyväksyttävän marginaalin tai rahoitusvivut, kun omaisuuserää ostetaan tai jatketaan. Toisin sanoen, aliarvostuksilla yritetään mitata omaisuuserän laskua sen nykyistä markkina-arvoa pienemmäksi ja luoda riittävä puskuri suojaamaan marginaalipyynnöltä.
Menetelmässä yhdistetään optioiden hinnoitteluteorian ja salkun teorian näkökohdat pääomakustannusten laskemiseksi. Tämä kehys noudattaa arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) nettomääräistä pääomaa koskevan säännön antamia sääntöjä vuoden 1934 arvopaperipörssilain nojalla .
HARJOITTAMINEN Riskipohjainen leikkaus
Riskipohjainen leikkaus on kriittinen askel suojaamalla marginaalipyynnön tai vastaavan tyyppisen ylivaihdetun aseman mahdolliselta varalta. Omaisuuserän kirjanpitoarvon keinotekoinen pienentäminen ennen vipuvaikutteisen aseman saamista antaa omaisuuserän todellisen markkina-arvon laskea pidemmälle kuin vertailukelpoinen omaisuuserä ilman aliarvostusta ennen marginaalipyyntöä. Tämä vähentää huonosti ajoitetun marginaalipuhelun mahdollisuutta tai arvopapereiden pakkoa myydä halvemmalla. Leikkauksen määrä heijastaa tappioriskiä, joka aiheutuu omaisuuden arvon alenemisesta tai palomyynnissä myytävästä omaisuudesta. Jos vakuus myydään vakuuspyynnön kattamiseksi, lainanantajalla on mahdollisuus purkautua.
Leikkaus ilmaistaan tyypillisesti prosentteina vakuuden markkina-arvosta. Riskialttiina pidettävien osakeoptioiden osalta leikkaus voi nousta jopa 30%, mikä tarkoittaa, että 1 000 dollarin osakeoptio myöntää 700 dollarin lainan. Hiusten leikkaukset voivat koostua kannan positioista, futuureista ja saman kohde-etuuden tai erittäin korreloivien instrumenttien futuurien optioista. Ne koskevat myös erilaisia omaisuusluokkia, kuten osake-, indeksi- ja valuuttatuotteita.
Optioiden selvitys
Optio-oikeuksien selvityskeskus (OCC) tarjoaa sekä voitto- että tappioarvot, joita käytetään salkun marginaalivaatimuksen laatimiseen. Tämän laskeminen seuraa optio-oikeuksien selvityskeskuksen kehittämän Cox-Ross Rubinsteinin binomiaalisen optiohinnamallin patentoitua johdannaista. Ennakoidut hinnat lasketaan kohde-etuuden päätöskurssilla päivittäin, plus tai miinus hinnan muutokset kymmenestä yhtä kaukana olevasta datapisteestä pidemmältä ajalta.
Koko hyväksyttävien tuotteiden luokan tai ryhmän (kymmenestä potentiaalisesta markkinaskenaariosta) suurin ennustettu tappio on vaadittava pääomavaatimus salkusta. Yhdistämällä avoimet positiot ja teoreettiset arvot saavat saman asianmukaisen pääomavaatimuksen.
