Mikä on käänteinen haltuunotto (RTO)?
Käänteinen haltuunotto (RTO) on sulautumisen tyyppi, johon yksityiset yritykset osallistuvat julkiseksi kaupankäynniksi turvautumatta alkuperäiseen julkiseen osakeantiin. Aluksi yksityinen yritys ostaa tarpeeksi osakkeita hallitakseen julkisesti noteerattua yritystä. Sitten yksityisen yhtiön osakkeenomistaja vaihtaa osakkeensa yksityisyhtiössä julkisen yhtiön osakkeisiin. Tässä vaiheessa yksityisestä yrityksestä on tullut tosiasiallisesti julkisesti noteerattu yritys. RTO tunnetaan myös käänteisenä sulautumisena tai käänteisenä IPO: na.
Käänteinen haltuunotto
Kuinka käänteinen haltuunotto - RTO toimii
Käänteisen haltuunoton (RTO) yhteydessä yksityisen yrityksen ei tarvitse maksaa IPO: n perustamiseen liittyviä kalliita maksuja. Yhtiö ei kuitenkaan hankki lisävaroja sulautumisen kautta, ja sillä on oltava riittävästi varoja kaupan toteuttamiseksi yksin. Vaikka sitä ei vaadita RTO: lle, mukana olevan julkisesti noteeratun yrityksen nimi vaihdetaan usein osana prosessia. Lisäksi yhden tai molempien sulautuvien yhtiöiden yritysjärjestelyt mukautetaan vastaamaan uutta liiketoimintamallia.
Ei ole harvinaista, että julkisesti noteeratulla yrityksellä on ollut vähän tai ei lainkaan viimeaikaista toimintaa, joka on ollut olemassa enemmän kuin shell-yhtiö. Tämän avulla yksityinen yritys voi siirtää toimintansa julkisen yksikön kuoreen suhteellisen helposti, samalla kun vältetään IPO: han liittyvät kustannukset, lainsäädännölliset vaatimukset ja aikarajoitukset. Vaikka perinteinen listautumisanti voi vaatia kuukausia tai vuosia, RTO voi olla valmis viikkojen sisällä.
RTO: t ovat halvempia ja nopeampia kuin listautumisannit, kun kyse on julkisesta julkaisemisesta, mutta ne aiheuttavat yleensä suurempia riskejä sijoittajille.
Erityiset näkökohdat
Ulkomainen yritys voi käyttää käänteistä haltuunottoa (RTO) mekanismina päästäkseen Yhdysvaltain markkinoille. Jos yritys, joka harjoittaa toimintaa Yhdysvaltojen ulkopuolella, ostaa tarpeeksi osakkeita, jotta sillä olisi määräysvalta yhdysvaltalaisessa yhtiössä, se voi siirtyä yhdistämään ulkomaisen liiketoiminnan yhdysvaltalaisen yrityksen kanssa päästäkseen uusille markkinoille ilman perinteisesti aiheutuvia kustannuksia mukana.
Prosessin loppuunsaattamiseksi lopullisen tuloksena olevan yrityksen on kyettävä täyttämään kaikki arvopaperimarkkinakomitean (SEC) raportointivaatimukset ja muut sääntelystandardit, mukaan lukien hakemus SEC-lomakkeelle 8-K kaupan paljastamiseksi.
Avainsanat
- RTO on sulautumisen tyyppi, johon yksityiset yritykset osallistuvat julkisen kaupankäynnin muodossa turvautumatta IPO: hon - tunnetaan myös käänteisenä sulautumisena. Halvempi ja nopeampi kuin listautumisanti, mutta RTO: n hallinnassa ja kirjanpidossa voi usein olla heikkouksia. Ulkomaiset yritykset käyttävät RTO: ita pääsyyn ja pääsyyn Yhdysvaltain markkinoille.
Käänteinen haltuunotto - RTO vs. Share-for-Share Exchange
Käänteinen haltuunotto voi tarkoittaa myös tapausta, jossa pienempi yritys ottaa suuremman vastaan osake-osakkeenvaihdon kautta. Se on nimeltään johtuu tosiasiasta, että se on pienempi odotettu järjestely perinteisen pienemmän yrityksen haltuunotosta suuremmalla. RTO: iin on usein viitattu köyhien ihmisten IPO: na, lähinnä sellaisten tutkimusten takia, jotka osoittavat, että käänteisen sulautumisen kautta julkisiksi tulevilla yrityksillä on yleensä alhaisempi selviytymisaste ja suorituskyky verrattuna yrityksiin, jotka menevät julkisen pörssin kautta.
Käänteisten sulautumisten edut ja haitat
Käänteisfuusioiden avulla yksityinen yritys voi tulla julkiseksi halvemmalla ja nopeammin kuin listautumisanti. Käänteiset sulautumiset voivat saada yritykset julkisille markkinoille alle kuukaudessa. Toisin kuin perinteiset listautumisannit, jotka voidaan peruuttaa, jos osakemarkkinoiden tulokset ovat heikot, käänteisiä sulautumia ei yleensä pidätetä. Monet yksityiset yritykset, jotka haluavat toteuttaa käänteisen sulautumisen, ovat usein ottaneet joukon tappioita, ja prosenttiosuus tappioista voidaan käyttää tulevaisuuden tuottoihin verotuksellisten tappioiden siirtona.
Tietokoneyritys Dell, Inc. suoritti VMware-seurantakannan DVMT: n käänteisen haltuunoton joulukuussa 2018 palatakseen julkisille markkinoille - vaihtamalla nimensä Dell Technologies, Inc.
Käänteiset sulautumiset voivat paljastaa heikkouksia yksityisen yrityksen johtamiskokemuksessa ja kirjanpidossa. Samoin monet käänteiset sulautumiset epäonnistuvat siinä mielessä, että ne eivät lopulta johda luvattuihin odotuksiin ja käyvät lopulta kauppaa OTC-ilmoitustaululla. Kiinan käännösfuusioiden nousun ja mahdollisen romahduksen jälkeen 2010-luvun alussa Nasdaq lisäsi valvontaa ja sulautumisvaatimusta.
