Mikä on pääkauppias?
Ensisijainen jälleenmyyjä on pankki tai muu finanssilaitos, joka on hyväksytty käydä arvopapereiden kauppaa kansallisen hallituksen kanssa. Ensisijainen jälleenmyyjä voi esimerkiksi vakuuttaa uuden valtion velan ja toimia markkinoiden valmistajana Yhdysvaltain keskuspankille. Ensisijaisten valtion arvopapereiden välittäjien on täytettävä erityiset likviditeetti- ja laatuvaatimukset. Ne tarjoavat myös arvokasta tiedonkulkua keskuspankeille maailmanmarkkinoiden tilanteesta.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Ensisijainen jälleenmyyjä on pankki tai muu finanssilaitos, joka on hyväksytty käydä arvopapereiden kauppaa kansallisen hallituksen kanssa. Ensisijaiset valtion arvopapereiden välittäjät myyvät keskuspankista ostamaansa valtion arvopapereita asiakkailleen luomalla alkuperäiset markkinat. Yrityksen on täytettävä tietyt pääomavaatimukset ennen kuin siitä voi tulla pääkauppias. Jotkut Yhdysvaltojen tunnetuimmista pääkauppiaista ovat JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo ja Citigroup.
Ymmärtää Yhdysvaltain pääkauppiaita
Ensisijaiset jälleenmyyjät Yhdysvalloissa ovat pankkien ja välittäjien välittäjäjärjestelmä, jonka Federal Reserve System on valtuuttanut käsittelemään suoraan valtion obligaatioita. New Yorkin keskuspankki (FRBNY) perusti tämän järjestelmän vuonna 1960 toteuttaakseen rahapolitiikkaa Fedin puolesta.
Ostamalla arvopapereita jälkimarkkinoilta FRBNY: n kautta, hallitus lisää kassavarantoa pankkijärjestelmässä. Varantojen kasvu nostaa talouden rahan tarjontaa. Sitä vastoin arvopapereiden myynti johtaa kassavarojen vähenemiseen. Alemmat varannot tarkoittavat sitä, että lainaamiseen on käytettävissä vähemmän varoja, joten rahan tarjonta vähenee. Itse asiassa ensisijaiset jälleenmyyjät ovat Fedin avoimien markkinoiden (OMO) vastapuolia.
Ensisijaiset jälleenmyyjät tarjoavat julkisia hankintoja kilpailukykyisesti ja ostavat suurimman osan valtion velkasitoumuksista, joukkovelkakirjalainoista ja seteleistä huutokaupassa. Ensisijaiset valtion arvopapereiden välittäjät myyvät keskuspankista ostamaansa valtion arvopapereita asiakkailleen luomalla alkuperäiset markkinat. Niiden on tehtävä merkitykselliset tarjoukset uusissa valtion rahoituslaitosten arvopapereiden huutokaupoissa. Ensisijaisten jälleenmyyjien voidaan tavallaan sanoa olevan valtionkassajärjestelyjen markkinoiden päättäjiä.
Vaatimukset Yhdysvaltain pääkauppiaille
Yrityksen on täytettävä tietyt pääomavaatimukset ennen kuin siitä voi tulla pääkauppias. Välittäjäkauppiaiden, jotka eivät ole sidoksissa pankkiin, pääomavaatimukset ovat 50 miljoonaa dollaria. Ensisijaisina jälleenmyyjinä toimivilla pankeilla on oltava miljardin dollarin ensisijainen pääoma (oma pääoma ja julkistetut varat). Mahdollisten pääkauppiaiden on osoitettava, että ne ovat tehneet markkinoita johdonmukaisesti valtiovarainministeriössä vähintään vuoden ajan ennen niiden hakemista. Ensisijaisten valtion arvopapereiden välittäjien on myös pidettävä vähintään 0, 25 prosentin markkinaosuus. Välittäjäkauppiaiden, jotka hakevat pistettä ensisijaiseen jälleenmyyjäjärjestelmään, on rekisteröidyttävä arvopaperi- ja pörssikomissiossa (SEC) tai rahoitusalan sääntelyviranomaisessa (FINRA).
Yrityksen on täytettävä tietyt pääomavaatimukset ennen kuin siitä voi tulla pääkauppias.
Esimerkkejä pääkauppiaista
Pääkauppiaita koskevien tiukkojen vaatimusten takia monet heistä ovat kuuluisia rahoitusyrityksiä. Joitakin Yhdysvaltojen tunnetuimpia jälleenmyyjiä ovat JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo ja Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald ja Goldman Sachs ovat myös pääkauppiaita.
Pääkauppiaat vuoden 2008 talouskriisin aikana
Vastauksena subprime-asuntolainakriisiin ja Bear Stearns -yhtiön romahdukseen keskuspankki perusti vuonna 2008 ensisijaisen välittäjäluoton (PDCF). PDCF antoi pääkauppiaille lainata yön yli Fedin alennusikkunassa käyttämällä useita vakuuksia, mukaan lukien asuntolainavakuudelliset arvopaperit. Liittovaltion keskuspankeilla on valtuudet hyväksyä lainoja ja muita pankkivelvoitteita ennakkomaksuina alennusikkunassa. PDCF suljettiin 1. helmikuuta 2010.
