Päätös sijoittaa lääke- (lääke-) tai biotekniikkavarastoihin on hämmentävä, ellei sinulla ole kiinnostuneita tietoja yrityksen perustoiminnoista ja tuotteista ja siitä, kuinka sen arvopaperit käyvät kauppaa markkinoilla.
Lääkeyritykset vaihtelevat suurista pieniin ja harjoittavat monenlaista toimintaa tutkimuksesta ja kehityksestä lääkkeiden valmistukseen ja markkinointiin. Farmaseuttisten yhtiöiden valmistamat yhdisteet ovat pieniä molekyylejä, jotka perustuvat kemialliseen tai kasvisynteesiin.
Toisaalta, biotekniikkayritykset, muutamaa lukuun ottamatta, ovat yleensä pieniä yrityksiä, jotka harjoittavat pelkästään lääkkeiden tutkimusta ja kehitystä. Nämä yritykset käyttävät bioteknologiaa solujen toiminnan luomiseen; he käyttävät mikro-organismeja ja entsyymejä kehittääkseen suurimolekyylisiä lääkkeitä, joita käytetään tiettyyn tarkoitukseen. Koska biotekniikat matkivat soluprosesseja, tutkimuksen ja kehityksen aika on erittäin pitkä, keskimäärin 10–15 vuotta.
Kummankin T & K-prosessi sisältää monia kliinisiä testauskokeita, joista saadaan erityistä tietoa. Nämä tutkimukset ovat ”sokeita”, joten yrityksillä tai sijoittajilla ei ole tietoa tuloksista.
T & K ja osakevaikutukset
Biotekniikkayritykset ovat yleensä pieniä, ja niiden kehityksessä on vain yksi tai muutama yhdiste. Suurin osa näistä yrityksistä toimii tappiolla, koska kehittämisaika on niin pitkä ja tutkimus- ja kehitysprosessit ovat erittäin kalliita. Tämän dynaamisen tilanteen takia biotekniikkayritykset pyrkivät yleensä löytämään kumppaneita taloudellista tukea varten, yleensä riskipääoman, yliopistojen, lääkeyhtiöiden tai hallituksen kautta.
Tästä huolimatta, kun yrityksen yhdiste on kliinisissä tutkimuksissa, jos ”päätepisteitä” (odotettua tietoa) ei saavuteta, varastot voivat romahtaa. Mutta jos päätepisteet ylitetään, varastot voivat kasvaa moninkertaisesti. Tämän seurauksena biotekniikkayrityksiin sijoittajien on oltava valmiita suvaitsemaan suurta epävakautta.
Vaikka lääketeollisuusyritykset kokevat myös kallista ja pitkäaikaista T & K-prosessia, mukaan lukien ylä- ja alamäet kliinisten tutkimusten aikana, ne kykenevät yleensä kestämään epävakauden paremmin, koska näillä yrityksillä on yleensä paljon enemmän tuotelinjoja, jotka tuottavat tuloja, jotka kattavat T & K-kustannukset. Siksi niiden osakkeet ovat suhteellisen vakaampia ja pidetään turvallisempina sijoituksina.
Kun biotekniikkayrityksellä on vihdoin markkinoitavissa oleva lääke, sen on saatava markkinointi- ja myyntiyhtiö. Tämä saavutetaan joko rakentamalla yksi tai monissa tapauksissa tekemällä yhteistyötä suuremman biotekniikka- tai lääkeyhtiön kanssa. Monilla lääkeyhtiöillä on liittoja bioteknologiayritysten kanssa ja lisätään tuloja biotekniikan lääkkeen myynnistä ilman kehitykseen liittyviä kustannuksia tai aikaa - hieno vauhtia heidän ylimmälle rivilleen.
kilpailu
Kilpailu on yksi alue, joka vaikuttaa lääkeyhtiöihin enemmän kuin biotekniikkayrityksiä, koska lääkkeet ovat kemiallisia prosesseja, joiden uskotaan monistuvan helpommin. Kilpailu tapahtuu yleensä geneeristen lääkkeiden muodossa, jotka voidaan tuoda markkinoille merkkituotteiden patenttien voimassaolon päättymisen jälkeen. Kunkin patentin pituus vaihtelee, mutta se on yleensä tarpeeksi pitkä, jotta lääkeyhtiöt voivat korvata tutkimus- ja kehitystoiminnan kustannukset ja tuottaa tervettä voittoa. Kun geneerinen lääke tuodaan markkinoille, merkkituotteiden hinnoittelu menetetään 100%. Geneeristen lääkkeiden hinnat voivat olla jopa 90% alhaisemmat kuin merkkituotteiden hinnoittelu.
”Minäkin” lääkkeet, kilpailukykyiset tuotteet, jotka toimivat eri tavalla samalla taudilla, voivat heikentää myös markkinaosuutta ja hinnoittelua. Biotekniikkayrityksillä ei ollut ollut mitään "biosimulaarista" tai geneeristä kilpailua. Mutta lainsäädännön hyväksymisen jälkeen vuonna 2010, biologisista samankaltaisuuksista voi tulla yhä enemmän kilpailuuhka biotekniikan yrityksille. Bioanalisten kilpailijoiden kehitysvaiheen määrittämisessä on monia kysymyksiä. Joten biotekniikkayritykset, koska niillä on niin suuria kustannuksia ja pitkät tutkimukseen ja kehitykseen liittyvät prosessit, toivovat, että biotekniset vastaavat eivät ole lähiajan kilpailuuhka.
Sijoitusopinnäytetyöt
Aikahorisonttiin ja riskinkantokykyyn perustuvia sijoitustutkimuksia on kaksi:
- Farmaseuttiset investoinnit: Jos olet vähemmän riskinsietoinen ja et halua odottaa pitkäaikaista lääkekehitystä, sijoitus lääkeyhtiöön on järkevämpää. Lääkevarastojen kuljettajiin sisältyy reseptitiedot, uudet lääkeputket, strategiset liittoutumat ja yritysjärjestelyt, kilpailu- ja korvausmuutokset. Nämä varastot ovat yleensä vakaampia, koska jotkut näistä ajureista ovat ennustettavissa. Lisäksi lääkeyrityksillä on yleensä suurempi tulopohja, jolla on useita tuotelinjoja, joten ne käyvät kauppaa voittojen perusteella. Odottamattomiin lyhytaikaisiin uhkiin sisältyy muutoksia Medicare-hinnoitteluun, joilla on taipumus vaikuttaa hinnoitteluun monien kuluttajien kannalta. Odottamattomiin pitkäaikaisiin uhkiin sisältyy huumeiden käytön kielteisiä lääketieteellisiä vaikutuksia (kuten kuolema / oikeusjutut) sekä patenttien menettämistä (jotta kilpailijat voivat tulla markkinoille nopeammin). Biotekniikan sijoitus: Jos olet riskinottaja ja haluaa odottaa lääkekehitystä samalla kun kestä biologisen tekniikan osakkeisiin yleensä liittyvän mahdollisen volatiliteetin suhteen, niin sijoitus biotekniikkayritykseen voi sopia tyyliisi. Biotekniikan varastot käyvät kauppaa yleensä lääketietojen perusteella, mukaan lukien kliinisen tutkimuksen epäonnistumiset, kilpailu tai sääntelyesteet. Jos huumeiden tiedot jäävät odotettuun päätepisteeseen, biotekniikan kanta voi menettää suurimman osan arvostaan yhdessä päivässä. Ja päinvastoin, jos lääke saavuttaa odotetun päätepisteen, varastot voivat nousta kaksinkertaisin ja kolminkertaisin numeroin sinä päivänä. Jotkut yritykset, joilla on vahvoja kumppaneita tai jotka ovat taloudellisesti vakaita, saattavat kyetä kestämään takaiskuja, mutta monet yritykset eivät välttämättä, ja sijoitus voi mennä rikki.
arvostus
Lääkevarastot käyvät yleensä kauppaa suurella alennuksella biotekniikan varastot. Historiallinen keskimääräinen eteenpäin suuntautuva P / E-monikerta on 16x vuodesta 1976 maaliskuuhun 2013 verrattuna korkeaan 20x30x tai enemmän biotekniikoihin.
Koska monet biotekniikat ovat pieniä ja toimivat tappiolla, ne arvostetaan käyttämällä hinta-myynti-suhdetta (PSR) tai yrityksen arvo-myynti-arvoa (EV / myynti). Erään Wall Street -analyytikon mukaan "Ei ole merkityksellistä suhdetta ja markkinakattoa tai tuloja." (Lähde: Merrill Lynch Takaisin perusteisiin -esittely.) Sellaisenaan arvostus on hiukan epäluotettava ja merkityksetön joidenkin näiden osakkeiden suhteen.
Pohjaviiva
Sekä farmasian että biotekniikan varastot kohtaavat kalliita prosesseja, joiden menestyessä voidaan tuottaa erittäin kannattavia tuotteita. Prosessi on kuitenkin erittäin arvaamaton, mikä pienelle biotekniikkayritykselle voi osoittautua aivan liian haitalliseksi ja hyödyttömäksi. Suuremman koon ja monipuolisen tulopohjan vuoksi lääkeyhtiöt kykenevät tyypillisesti kestämään takaiskuja ja epäonnistumisia. Kilpailu on merkityksellisempää ja kalliimpaa lääkeyhtiöille, mikä luo tarpeen vahvoille putkistoille ja ei-orgaanisille tuloille (kuten yritysjärjestelyjen tai liittojen kautta). Näiden avainteemojen tarkastelu voi tarjota perustan varovaiselle sijoitukselle.
