Mikä on rinnakkaislaina?
Rinnakkaislaina on nelipuolinen sopimus, jossa kaksi emoyhtiötä eri maissa lainaavat rahaa paikallisissa valuutoissaan, sitten lainaavat rahaa toisen paikalliselle tytäryhtiölle.
Rinnakkaislainan tarkoituksena on välttää lainanottoa maittain yli mahdollisten rajoitusten ja palkkioiden kanssa. Jokainen yritys voi varmasti mennä suoraan valuuttamarkkinoille (forex) turvatakseen rahansa oikeassa valuutassa, mutta silloin heille aiheutuisi valuuttariski.
Ensimmäiset rinnakkaislainat toteutettiin 1970-luvulla Yhdistyneessä kuningaskunnassa ulkomaisten sijoitusten kalliimmaksi asettamista koskevien verojen kiertämiseksi. Nykyään valuutanvaihtosopimukset ovat pääosin korvanneet tämän strategian, joka on samanlainen kuin vastalaina.
Kuinka rinnakkaislaina toimii
Oletetaan esimerkiksi, että intialaisella yrityksellä on tytäryhtiö Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja brittiläisellä yrityksellä on tytäryhtiö Intiassa. Jokaisen yrityksen tytäryhtiö tarvitsee 10 miljoonaa Englannin puntaa vastaavan toiminnan ja investointien rahoittamiseen. Sen sijaan, että kukin yritys lainaa kotivaluutassaan ja muuntaa varat sitten toiseen valuuttaan, molemmat emoyritykset tekevät rinnakkaisen lainasopimuksen.
Intialainen yritys lainaa 909 758 269 rupiaa (vastaa 10 miljoonaa puntaa) paikalliselta pankilta. Samaan aikaan brittiläinen yritys lainasi 10 miljoonaa puntaa paikallisesta pankistaan. Sitten molemmat lainaavat rahaa toisen tytäryrityksille sopimalla määrätyn ajanjakson ja koron (suurin osa tämän tyyppisistä lainoista erääntyy 10 vuoden kuluessa). Lainojen voimassaoloajan lopussa rahat maksetaan takaisin korkoineen, ja emoyhtiöt palauttavat rahat kotipankeilleen. Vaihtoa valuutasta toiseen ei tarvittu, ja siksi kaksi tytäryhtiötä tai niiden emoyritystä eivät olleet alttiina valuuttariskille rupian ja punnan valuuttakurssin vaihtelun vuoksi.
Yritykset voivat myös lainata suoraan toisilleen, ohittaen pankkien käytön kokonaan. Kun laina-aika päättyy, yritys maksaa lainan takaisin laina-ajan alussa sovitulla kiinteällä korolla ja varmistaa siten valuuttariskiltä lainan voimassaoloaikana.
Rinnakkaislainan haitat ja haitat
Kuten mainittiin, rinnakkaislainoilla vältetään valuuttariski ja mahdollisesti rajat ylittävien lainojen lailliset rajoitukset. Ne sallivat myös alhaisemmat korot, koska jokaisella paikallisella yrityksellä voi olla etu lainaamiseen kotimarkkinoillaan, toisin kuin lainanotolla ulkomaisen yrityksen paikallisena tytäryhtiönä. Tytäryrityksen luottoluokitus ei välttämättä ole yhtä korkea, ja ulkomaisena yrityksenä sitä voidaan pitää riskialttiimpana.
Suorittaessaan rinnakkaislainoja suurin ongelma, jonka yritykset kohtaavat, on löytää vastapuolia, joilla on samanlaiset rahoitustarpeet. Ja vaikka he löytäisivätkin sopivia kumppaneita, molempien toivomat ehdot eivät välttämättä vastaa toisiaan. Jotkut osapuolet hakevat välittäjän palveluja, mutta sitten välityspalkkiot on lisättävä rahoituksen kustannuksiin.
Laiminlyöntiriski on myös ongelma, koska yhden osapuolen laiminlyönti lainan takaisinmaksamisessa ajoissa ei vapauta toisen osapuolen velvollisuuksia. Tyypillisesti tämä riski korvataan toisella rahoitussopimuksella tai alkuperäisessä lainasopimuksessa katetulla varalausekkeella.
Rinnakkaislainan erityiset näkökohdat
Yritykset voisivat toteuttaa saman suojausstrategian käymällä kauppaa valuuttamarkkinoilla joko käteisellä tai futuureilla. Ja todellakin, kun valuuttakauppaa on laajennettu kahden viimeisen vuosikymmenen aikana, kun digitaaliset alustat ovat mahdollistaneet kaupankäynnin lähes vuorokauden ympäri, rinnakkaislainat ovat tullut vähemmän yleisiä. Ne voivat silti olla helpompia, varsinkin jos osapuolet suunnittelevat lainaa suoraan toisilleen.
