Mikä on negatiivinen perhonen
Negatiivinen perhonen on muutos joukkovelkakirjalainan tuottokäyrässä, jossa pitkä- ja lyhytaikaiset tuotot vähenevät enemmän kuin keskipitkän ajan tuotot. Tämä tuottokäyrän siirto hyppää tehokkaasti käyrän kuvaajaan. Tuottokäyrät ovat graafisia esityksiä samanlaatuisen joukkovelkakirjalainan koroista suhteessa niiden maturiteettiin. Positiivinen perhossaanto on vastakohta negatiiviselle perhossaannolle.
Tuottokäyrät eivät yritä ennustaa joukkovelkakirjakorkojen tulevaisuutta, mutta nykyisten korkojen suhteellinen sijainti voi auttaa sijoittajia tekemään päätöksiä siitä, mitkä joukkovelkakirjat todennäköisesti maksavat parhaiten tulevaisuudessa.
BREAKING DOWN negatiivinen perhonen
Negatiivisen perhon tuottokäyrässä keskipitkän aikavälin tuotot liikkuvat korkeammalle tasolle kuin lyhyen ja pitkän aikavälin tuotot. Niitä käytetään kuvaamaan sijoittajien näkemyksiä eri joukkovelkakirjalainojen arvoista. Keskipitkän maturiteetin tuotot ovat korkeammat kuin käyrän pää, joka sisältää lyhyen ja pitkän aikavälin tuotot.
Yleisin tuottokäyrä kuvaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen, keskipitkien ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen tuottoja. Yleensä valtionkassan tuottokäyrä osoittaa nousevan kaaren vasemmalta oikealle, ja vasemmalla lyhytaikaiset joukkovelkakirjat tuottavat vähemmän kuin keskipitkän ajan joukkovelkakirjat keskellä. Samoin keskipitkän aikavälin tuotot ovat vähemmän kuin pitkäaikaiset joukkovelkakirjat kuvaajan oikealla puolella. Syynä on, että sijoittajat yleensä odottavat parempaa tulosta, kun lainaavat rahansa pidemmäksi ajaksi.
Kun tuottokäyrät kiertyvät
Syyt tuottokäyrän muutoksiin ovat monimutkaisia ja riippuvat muun muassa sijoittajien näkemyksistä, talousuutisista ja keskuspankkipolitiikasta.
Mutta joukkovelkakirjojen tuotot eivät aina noudata vakiosääntöjä. Esimerkiksi lyhytaikaiset ja pitkäaikaiset korot voivat laskea 75 peruspisteellä (0, 75), kun taas keskikorot laskevat vain 50 peruspisteellä (0, 50). Tuloksena oleva käyrä kuvaajan keskellä on negatiivinen perhossiirto. Käänteinen on positiivinen perhonen, jossa lyhyen ja pitkän aikavälin korot kasvavat enemmän kuin keskitasot tai laskevat hitaammin, jolloin muodostuu U-muotoinen kuvaaja.
Joukkovelkakirjakaupan kannalta miksi se tapahtuu, on vähemmän tärkeä kuin mitä sille tehdä. Tärkeintä on, että perhonen siirtäminen tarjoaa nykyisille kauppiaille arbitraasimahdollisuuksia, koska kurssierot voidaan markkinoida lyhytaikaisen voiton maksimoimiseksi.
Myynnissä Butterfly-tuottokäyrän vatsa
Yhteinen joukkovelkakirjakaupan pidättäytyminen, kun tuottokäyrä edustaa negatiivista perhosta, on myydä vatsa ja ostaa siipi, mikä tarkoittaa myydä korkeamman koron joukkovelkakirjalainat tai perhonen vatsa ja hankkia lyhytaikaiset ja pitkäaikaiset joukkovelkakirjat., jotka ovat graafisen perhonen ulkopuolella olevat matalat roikkuvat siipi. Tällä tavoin kauppiaat yrittävät tasoittaa alttiuttaan joukkovelkakirjalainojen maturiteeteille, jotka muuttuvat samansuuntaisesti. Todellisuudessa joukkovelkakirjojen kauppiaat vaikuttavat moniin muuttujiin strategisessa yhteydessä osto- ja myyntitilauksia, mukaan lukien salkussa olevien joukkovelkakirjojen keskimääräinen maturiteetti. Mutta tuottokäyrän muoto on tärkeä indikaattori.
