Yhdysvaltain talous on ampunut kaikkia sylintereitä, joita on äskettäin ajautunut suurien verovähennysten avulla. Vuoden 2018 toisella neljänneksellä Yhdysvaltain BKT: n kasvuvauhti oli vakava 4, 2% vuodessa, kun se nousi ensimmäisen vuosineljänneksen 2, 2%: sta Yhdysvaltain talousanalyysitoimiston mukaan. Taloudellinen laajentuminen kuitenkin loppuu väistämättä jossain vaiheessa, jota seuraa taantuman supistukset.
Globaali omaisuudenhoitaja Oppenheimer uskoo, että käännekohta on ohitettu, kuten ne toteavat äskettäisessä raportissa: "Maailmanlaajuinen kasvu on saavuttanut huippunsa, ja taloudellisen toiminnan hidastuminen, vaikka se ei olekaan vakava, on laajapohjainen. Johtavimmat indikaattorimme viittaavat Yhdysvaltoihin on siirtymässä hidastusjärjestelmään liittymällä hidastumiseen, jota Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla (EM) koettiin. " Heidän raporttinsa suosittelee sijoittajille useita strategioita, joista esitetään yhteenveto alla olevassa taulukossa.
- Yhdysvaltain osakkeet: vaatimaton alipaino. Mutta ylipainoinen pieni ja keskikokoinen pääoma, ylipainoinen laatu, alipainoarvo.Kansainväliset osakkeet: vaatimaton alipaino Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla osana maailmanlaajuista osakepainoa.US: luottotiedot: alipainoton Kesto Yhdysvaltojen ja kehittyneiden markkinoiden valtionlainat. Valuutat: vaatimaton ylipaino Yhdysvaltain dollareissa, mutta suojattu. Alipainoinen euro ja muutama EM-valuutta. Yenin paino jeniä. Vaihtoehtoiset sijoitukset: ylipainotetut joukkovelkakirjalainat ja ylipainotetut MLP: t verrattuna Yhdysvaltain suuriin osakkeisiin.
Merkitys sijoittajien salkkuille
Muut asiantuntijat jakavat tämän huolen taloudesta. Vuoden 2019 laman todennäköisyys on suuri ja kasvava, Barronin mainitsemien veteraanimarkkailijoiden parin mukaan. Heidän mielestään keskuspankin korkojen nousut ja kasvavat kauppajännitteet ovat laskusuhdanteen katalysaattoreita. Samaan aikaan Oppenheimerin päätelmät joidenkin heidän suositustensa takana esitetään alla.
Osakkeisiin. " Pääindikaattorimme osoittavat, että Yhdysvaltojen talous todennäköisesti hidastuu seuraavien vuosineljännesten aikana voimakkaan kasvun kiihtymisen jälkeen vuoden ensimmäisellä puoliskolla", Oppenheimer sanoo. Ne lisäävät: "Odotamme, että pienet ja keskimääräiset korot ylittävät suuret korot ja hyötyvät kotimaisesta finanssipolitiikan laajentumisesta, kunhan luottomarkkinat pysyvät vakaina ja ovat samalla eristettyjä heikentyvästä kasvusta Yhdysvaltojen ulkopuolella".
"Pääindikaattorimme osoittavat, että Yhdysvallat on siirtymässä hidastusjärjestelmään." - Oppenheimer
Valuutat. Heikompi kasvu Yhdysvaltojen ulkopuolella tekee Yhdysvaltojen osakkeista suhteellisen houkuttelevia sijoittajille tällä hetkellä. Pääoman nettoliike Yhdysvaltojen markkinoille vahvistaa dollaria. Jos ulkomaiset markkinat ilmoittavat positiivisista taloudellisista yllätyksistä, nettomääräinen pääomavirta Yhdysvaltoihin vähenee lähettämällä dollarin alas. Joukkovelkakirjoja. Nykyisellä luottoriskin korkealla tuottolainalla ja lainalla verrattuna sijoitusluokkaan velaan Oppenheimer näkee yrityslainoissa "rajoitetun ylösalaisuuden". Niillä on kuitenkin ylipaino Yhdysvaltain ja muiden kehittyneiden maiden valtionlainoissa, etenkin pidemmissä maturiteeteissa. Heidän mielestään talouskasvun hidastuminen myötävaikuttaa tuottokäyrän tasoittumiseen ", jonka pitäisi tuottokäyrän pitkän päädyn olla vähemmän alttiina Fed-korkojen nousulle."
Vaihtoehtoiset sijoitukset. Verrattuna tavanomaisten lainojen tiukkoihin luottoriskikorkoihin Oppenheimer näkee arvon tapahtumakohtaisissa joukkovelkakirjalainoissa, jotka maksavat takaisin, kun luonnonkatastrofeja ei tapahdu tai jotka ovat odotettua lievempiä. He näkivät, että nämä joukkovelkakirjat ovat "suoriutuneet hyvin" toisen vuosineljänneksen jälkeen, vain "vaatimattoman leviämisen leviäessä Firenzen hurrikaanin ympärille".
JPMorgan on kehittänyt oman suositusjoukon sijoittajille seuraavaa lamaa varten valmistautumiseksi. He uskovat kuitenkin, että taantuma ei todennäköisesti alka seuraavien 12 kuukauden aikana, ja varoittavat, että isojen salkkujen siirtäminen liian pitkälle etukäteen voi olla kallista. (Lisätietoja, katso myös: 4 tapaa välttää suuria menetyksiä seuraavassa taantumassa: JPMorgan .)
Katse eteenpäin
Oppenheimer odottaa liittovaltion keskuspankin jatkavan korkojen nostamista ainakin vuoden 2019 puoliväliin mennessä. He varoittavat kuitenkin, että "keskimääräinen muutos Fedin retoriikassa" on heidän strategiansa suurin riski. Fedin merkki siitä, että ne hidastavat tai pysäyttävät suunnitellun rahan määrän kiristämisen, pidentäisivät nykyistä markkinasykliä, "antaisivat huomattavia helpotuksia riskialttiille omaisuuserille, etenkin EM: ssä", ja heikentäisivät dollaria.
