Fuusio vs. haltuunotto: yleiskatsaus
Yleisessä mielessä sulautumiset ja yritysostot (tai yrityskaupat) ovat hyvin samankaltaisia yritystoimia. Ne yhdistävät kaksi aiemmin erillistä yritystä yhdeksi oikeushenkilöksi. Merkittäviä operatiivisia etuja voidaan saavuttaa, kun kaksi yritystä yhdistetään. Itse asiassa useimpien sulautumisten ja yritysostojen tavoitteena on parantaa yrityksen tulosta ja omistaja-arvoa pitkällä tähtäimellä.
Motivaatio sulautumisen tai yrityskaupan toteuttamiseen voi olla huomattava; yritys, joka yhdistää itsensä toiseen, voi kokea lisääntyneitä mittakaavaetuja, suurempaa myyntituloa ja markkinaosuutta markkinoillaan, laajempaa monipuolistamista ja lisääntynyttä verotustehokkuutta. Sulautumisten ja yritysostojen taustalla oleva liiketoiminnan perusteet ja rahoitusmenetelmät ovat kuitenkin huomattavasti erilaisia.
fuusio
Sulautumiseen kuuluu kahden yrityksen keskinäinen päätös yhdistää ja tulla yhdeksi kokonaisuudeksi. sitä voidaan pitää kahden "tasavertaisen" tekemänä päätöksenä. Yhdistetty liiketoiminta voi sulautumisen turvaamien rakenteellisten ja toiminnallisten etujen avulla vähentää kustannuksia ja kasvattaa voittoja lisäämällä molempien osakkeenomistajien ryhmien omistaja-arvoja. Toisin sanoen tyypilliseen sulautumiseen liittyy kaksi suhteellisen tasavertaista yritystä, jotka yhdistyvät yhdeksi oikeushenkilöksi ja joiden tavoitteena on tuottaa yritys, joka on enemmän kuin sen osien summa.
Kahden yrityksen sulautumisen yhteydessä osakkeenomistajat yleensä vaihtavat osakkeet vanhassa yhtiössä yhtä suurelle määrälle sulautuneen yrityksen osakkeita.
Esimerkiksi jo vuonna 1998 amerikkalainen autotalli Chrysler Corp. fuusioitui saksalaisen automaattitoimiston Daimler Benzin kanssa DaimlerChrysleriksi. Tämä merkitsee tasa-arvojen sulautumista, kun molempien organisaatioiden puheenjohtajista tuli uuden organisaation yhteisjohtajia. Sulautumisen katsottiin olevan melko hyödyllistä molemmille yrityksille, koska se antoi Chryslerille mahdollisuuden päästä enemmän Euroopan markkinoille ja Daimler Benz kasvattaisi läsnäoloaan Pohjois-Amerikassa.
Vallata
Toisaalta haltuunotolle tai hankintalle on ominaista, että pienempi yritys ostaa paljon suuremman yrityksen. Tämä "eriarvoisuuden" yhdistelmä voi tuottaa samoja etuja kuin sulautuma, mutta sen ei välttämättä tarvitse olla keskinäistä päätöstä. Suurempi yritys voi aloittaa pienemmän yrityksen vihamielisen haltuunoton, mikä merkitsee lähinnä yrityksen ostamista pienemmän yrityksen johdolta vastustuksen vastaisesti. Toisin kuin sulautumisessa, hankinnassa hankintayhtiö tarjoaa yleensä kohdeyrityksen osakkeenomistajille osakekohtaisen hintahinnan tai hankkivan yrityksen osakkeet kohdeyrityksen osakkeenomistajille määritellyn muunto-suhteen mukaisesti. Joko niin, että ostava yritys rahoittaa pääasiassa kohdeyrityksen oston ostamalla sen suoraan osakkeenomistajilleen.
Esimerkki yrityskaupasta olisi se, kuinka Walt Disney Corporation osti Pixar Animation Studiosin vuonna 2006. Tässä tapauksessa yritysosto oli ystävällinen, koska kaikki Pixarin osakkeenomistajat hyväksyivät hankinnan päätöksen.
Kohdeyritykset voivat käyttää useita taktiikoita puolustautuakseen ei-toivotulta vihamieliseltä haltuunotolta, kuten sisällyttämällä kovenantteja joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuun, joka pakottaa lainan ennenaikaisen takaisinmaksun premium-hinnoilla, jos yritys otetaan haltuunsa.
Avainsanat
- Sulautumiset ja yritysostot (tai yrityskaupat) ovat hyvin samankaltaisia yritystoimia. Sulautumiseen sisältyy kahden yrityksen keskinäinen päätös yhdistää ja tulla yhdeksi kokonaisuudeksi; sitä voidaan pitää kahden "tasavertaisen" tekemänä päätöksenä. Haltuunotto tai hankinta on yleensä pienemmän yrityksen ostaminen suuremmalta. Se voi tuottaa samoja etuja kuin sulautuminen, mutta sen ei tarvitse olla keskinäinen päätös.
