Mikä on Markowitzin tehokas sarja?
Markowitzin tehokas sarja on salkku, jonka tuotot on maksimoitu tietylle riskitasolle keskimääräisen varianssisalkun rakenteen perusteella. Tehokas ratkaisu tiettyyn keskiarvovarianssiparametrien joukkoon (tietty riskitön omaisuus ja tietty vaarallinen omaisuuskori) voidaan piirtää ns. Markowitzin tehokkaaksi rajaksi.
Markowitzin tehokkaan sarjan ymmärtäminen
Nobelin palkittu taloustieteilijä Harry Markowitz (1927 -), joka opettaa nyt San Diegon Kalifornian yliopiston Rady School of Management -oppilaitoksessa, pidetään nykyaikaisen portfolion teorian isänä. Hänen artikkelissaan "Portfolio Selection", joka ilmestyi Journal of Finance -lehdessä vuonna 1952, kietoutuivat käsitteet salkun tuottoihin, riskiin, varianssiin ja kovarianssiin. Markowitz selitti, että "koska kriteerejä, riski ja tuotto, oli kaksi, oli luonnollista olettaa, että sijoittajat valittiin Pareto-optimaalisten riskien ja tuottojen yhdistelmien joukosta". Markowitz-tehokas joukko, joka on salkun optimaalinen riski-tuotto-yhdistelmä, on tehokkaan enimmäistuoton raja tietylle riskitasolle perustuen keskimääräisen varianssisalkun rakenteeseen.
Markowitzin tehokas joukko on esitetty kaaviossa, jonka tuotot ovat Y-akselilla ja riski (keskihajonta) X-akselilla. Tehokas joukko sijaitsee linjaa (rajaviiva) pitkin, jossa lisääntynyt riski korreloi positiivisesti kasvavien tuottojen kanssa, tai toinen tapa sanoa, että tämä on "suurempi riski, korkeammat tuotot", mutta tärkeintä on rakentaa joukko salkkuja korkeimman tuoton tuottamiseksi. tuottaa tietyllä riskitasolla . Yksilöillä on erilaiset riskitalleustasot, ja siksi näille salkusarjoille annetaan erilaisia tuottoja. Sijoittajat eivät myöskään voi olettaa, että jos he ottavat suuremman määrän riskejä, heille maksetaan automaattisesti ylimääräiset tuotot. Itse asiassa sarja muuttuu tehottomaksi, kun tuotot vähenevät suuremmalla riskitasolla. Markowitzin tehokkaan joukon ytimessä on varojen hajauttaminen, mikä alentaa salkun riskiä.
