Yksi johdonmukaisesti bullish kannattajista osakeinvestoinneissa on ollut Jeremy Siegel, pitkäaikainen finanssiprofessori Pennsylvanian yliopiston Wharton-koulussa, joka on kirjoittanut pitkäaikaisvarastoja varten . Tällä hetkellä hän on varovainen. "Olen melko neutraali", hän kertoi maanantaina CNBC: lle ja lisäsi: "Viime joulukuussa sanoin, että markkinat kamppailevat tänä vuonna. Ennustin nollaa 10 prosenttiin ja en rehellisesti katso, että en näe mitään syytä muuttaa tätä ennustetta. " Korkojen nousu ja verouudistuksen voittojen vähentyvä lisäys ovat hänen tärkeimmät syyt varovaisuuteen. (Lisätietoja: Miksi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen voi tapahtua vuonna 2018. )
"Tulot rikkovat korkoja"
"Se tulee olemaan tasaisesta hieman ylöspäin kääntyvään vuoteen, koska hyvät tulot ovat ristiriidassa sen kanssa, jonka mielestäni sekä Fedin että valtionkassamarkkinoiden korot ovat korkeammat", Siegel ilmoitti CNBC: lle. Hän odottaa Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtionrahoituslainan tuoton nousevan 3, 25%: iin, kun se nousi 2, 875%: iin huhtikuun 18. päivänä.
Vaikka se on pieni otos, CNBC toteaa, että noin 10% S&P 500 -indeksin (SPX) yrityksistä ilmoitti ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen maanantaina lähellä ja 71% heistä oli voittanut analyytikoiden arviot. Raportoitu osakekohtainen tulos on kasvanut 33% vuoden takaisesta (YOY), CNBC lisää.
Etukuormattu verovähennys
"Tämä yritysveroleikkaus on edessä", Siegel huomautti CNBC: ssä ja huomautti, että pääomasijoitusten nopeutetulla kuluttamisella on negatiivinen puoli. Kuten hän kehitti: "Yritykset todella menettävät poistovähennykset tulevina vuosina. Joten se tulee olemaan hieno vuonna 2018. 2019 - Sinulla on oltava kasvava talous tuottaa voittovoittoja. Se ei tule olemaan. kaikkialla lähellä niin helppoa kuin se oli tänä vuonna."
Toisin sanoen arvonalennuksen kiihtyminen luo suuria YOY EPS -korotuksia, kun verrataan vuotta 2018 vuoteen 2017. Sijoittajat, jotka haluavat nähdä tällaisten voittojen toistumisen vuonna 2019, ovat varmasti pettyneitä, Siegel varoittaa. Hän huomautti, että jotkut analyytikot ennustavat 10%: n tuloksen nousevan vuonna 2019, mutta hän ilmoitti CNBC: lle odottavansa jotain enemmän kuin 5%. (Katso lisätietoja myös: 8 markkinoille uhkaa vuonna 2018. )
Samaan aikaan Yhdysvaltain suurimmat pankit saavat 2, 5 miljardin dollarin lisäyksen ensimmäisen vuosineljänneksen tuloihin verouudistuksesta, The Wall Street Journal raportoi. Wells Fargo & Co. (WFC) olisi ilmoittanut, että YOY EPS laskee muuten, lehti ilmoittaa.
"En myynyt"
Siegel ei kuitenkaan suosittele sijoittajia luopumaan osakkeista. Kuten hän kertoi myös CNBC: lle: "En ennusta karhumarkkinoita. Arvot ovat edelleen erittäin houkuttelevia pitkäaikaisille sijoittajille. Myymme tämän vuoden tuloja noin 18-kertaisesti. En myy täällä."
S&P 500: n termiinisuhde P / E on noussut noin 13-kertaisesta tuloksesta vuoden 2013 alussa 16, 6: een 17.4. Alkaen Yardeni Research Inc. -yrityksessä. Indeksin arvo on noussut 75, 7% viiden vuoden aikana, joka päättyy 18. huhtikuuta. Vaikka Siegel uskoo toisin, karhut tarkkailijat näkevät molemmat tosiasiat merkkeinä vaarallisesta vaahdosta osakekursseissa.
Korot: Ei ongelmaa
JPMorgan on jonkin verran optimistisempaa kuin Siegel korkojen ja niiden vaikutuksen suhteen osakemarkkinoihin suhteen. Toista CNBC-tarinaa kohden he huomaavat, että osakekurssit ovat historiallisesti joutuneet paineisiin vain, jos 2-vuotisen Yhdysvaltain valtionkassakkeen tuotto ylittää 3, 5%. Tuotto oli 2, 431% 18.4. Päättymisen jälkeen. "Korkojen ei odoteta aiheuttavan ongelmia taloudelle tai osakemarkkinoille tänä vuonna", sanoo JPMorgan Asset Managementin globaalien markkinoiden strategin Mike Bellin tiistaina julkaistussa huomautuksessa, jonka CNBC lainasi.
Bell lisäsi, että korkojen nousun pitäisi auttaa rahoitusvarastoja. Korkojen noustessa pankit ja muut lainanantajat voivat kasvattaa korkoerojaan ja siten voittomarginaaliaan.
