Yrityksesi perustajana ja toimitusjohtajana olet työskennellyt kovemmin ja uhrannut enemmän kuin kukaan muuttuaksesi menestyväksi. Olet tehnyt tutkimuksen, kysynyt luotettavia neuvojia ja päättänyt, että paras tapa viedä yrityksesi kasvu seuraavalle tasolle on alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) kautta. Mutta et halua, että tavalliset osakkeenomistajat, hallitusten jäsenet tai sijoitusyhtiöt, jotka eivät ole laittaneet verta, hikeä ja kyyneleitä yhtiöön, päättävät, miten se toimii. Tässä on joitain tapoja hallita yritystäsi paremmin IPO: n jälkeen.
Luo erilaisia osakekursseja
Julkisesti omistamat yritykset voivat päättää laskea liikkeelle eri luokkia kantaosakkeita. Jokaisella luokalla on erilaiset osakkeenomistajien oikeudet. Yleisin käytäntö on liikkeeseen laskea A- ja B-sarjan osakkeita. A-sarjan osakkeet voivat antaa osakkeenomistajille 10 ääntä tai 100 ääntä jokaisesta omistamastaan osakkeesta, kun taas B-sarjan osakkeet voivat antaa osakkeenomistajille yhden äänen jokaisesta omistamastaan osakkeesta. Tai se voi olla päinvastoin; Ei ole sääntöä, jonka mukaan A-sarjan osakkeiden on oltava parempia kuin B-sarjan osakkeet. Ylimääräisen äänioikeuden omaavia osakkeita kutsutaan joskus ”erittäin äänivaltaisiksi osakkeiksi.
Kun yritys tulee julkiseksi, se voi antaa perustajilleen, johtajilleen ja muille keskeisille sidosryhmille tarpeeksi superääniosakkeita auttaakseen heitä säilyttämään yrityksen hallinnan. Äänioikeuksien keskittäminen tietylle osakkeenomistajaryhmälle tekee myös hankintayrityksen vaikeammaksi. Yhtiö voi halutessaan myydä yleisölle vain sellaiset kantaosakkeet, joilla on vähemmän äänioikeutta. Yrityksiä, jotka ovat käyttäneet tätä strategiaa, ovat Groupon, LinkedIn, Facebook ja The New York Times.
haittoja
Tämän strategian haittapuoli on, että luokan B osakkeenomistajat eivät ehkä ole tyytyväisiä siihen. He saattavat tuntea, että sisäpiiriläisillä on liikaa määräysvaltaa yhtiössä, ja he eivät toimi tavallisten osakkeenomistajien parhaiden etujen mukaisesti, mikä aiheuttaa yrityksen ja sen osakkeiden alitehokkuuden. B-sarjan osakkeenomistajat voivat yrittää pakottaa kaikkien osakkeenomistajien äänestyksessä eroon kahdesta eri osakelajista ja heidän eriarvoisesta äänioikeudesta.
Monet julkiset yritykset käyttävät erilaisia osakelajeja määräysvallan siirtämiseen. Esimerkiksi Ford Motor Companyllä (F) on vain pieni prosenttiosuus osakkeista, joilla on erittäin suuri äänioikeus, mutta ne antavat Henry Fordin perillisille 40% äänistä. Toukokuussa osakkeenomistajat äänestivät ehdotuksesta kaksoisluokan osakerakenteen poistamiseksi, mutta se, että äänestystä vaadittiin lainkaan, osoittaa, että monet osakkeenomistajat ovat tyytymättömiä järjestelmään.
Avainsanat
- Julkisesti omistamat yritykset voivat laskea liikkeelle erityyppisiä osakelajeja.Erityisesti äänivaltaisilla osakkeilla on ylimääräinen äänioikeus.Määräysvallassa olevan yhtiön hallussa on yli 50% osakkeista.
Ole määräysvallassa oleva yritys
Pörssisääntöjen mukaan määräysvallassa oleva yhtiö on yritys, jossa yksityishenkilö, ryhmä tai muu yritys omistaa yli 50% osakkeista. Näillä yrityksillä ei vaadita itsenäistä hallitusta, riippumatonta palkitsemisvaliokuntaa tai riippumatonta nimitystoimintaa hallituksen jäsenille. Tarkastus-, palkitsemis- ja hallintotoimikunnan jäsenten ei tarvitse olla riippumattomia määräysvallassa olevassa yrityksessä. Kaksiluokkainen osakerakenne helpottaa hallittujen yritysten olemassaoloa.
Voit myös olla perheohjattu yritys. Ne saattavat täyttää tai eivät välttämättä vastaa määräysvallassa olevan yrityksen pörssimääritelmää, mutta niissä perustajat tai heidän perheensä omistavat merkittävän osan yrityksestä ja voivat nimittää toimitusjohtajan. Tämän tyyppiset yritykset muodostavat lähes viidenneksen Fortune Global 500: sta, raportoi The Economist. Esimerkkejä ovat Wal-Mart Stores, jonka pääosin omistavat ja hallinnoivat perustajat Sam Waltonin lapset, sekä Facebook, jota perustaja Mark Zuckerberg hallitsee ja jossa on määräykset siitä, miten hän voi siirtää hänen kuolemaansa jokaiselle, jonka hän nimittää.
Vaikka sitä ei vaadita, Facebookilla on enemmistö riippumattomista hallituksen jäsenistä, ja sen palkitsemis- ja hallintokomiteat koostuvat kokonaan riippumattomista johtajista. Jopa hallitut yritykset voivat halutessaan irrottaa ohjaamot hiukan rauhoittaakseen osakkeenomistajia.
Hallinnan paljastaminen
Et voi kuitenkaan pitää hallintaa salassa: Sinun on paljastettava se julkisesti arkistoiduissa raporteissa. Osakkeenomistajilla on oikeus tietää mitä he ovat tekemisissä, ja jotkut näkevät lisäriskin sijoittamiseen määräysvallassa oleviin yrityksiin, koska määräysvallassa olevien yritysten on osoitettu toimivan heikosti verrattuna määräysvallattomiin yrityksiin ja heidän katsotaan olevan vähemmän vastuuvelvollisia yleisölle. Määräysvallassa oleviin yrityksiin kohdistuu kuitenkin edelleen riippumattomia tarkastuksia ja suurin osa muista julkisen kaupankäynnin vaatimuksista. Vuodesta 2012 S&P 1500 Composite -yrityksessä oli 114 määräysvallassa olevaa yritystä, mukaan lukien LinkedIn, Zynga, Groupon ja Facebook.
Kopioi Alibaban kumppanuusrakenne
Kun kiinalainen verkkokauppayritys Alibaba julkistui syyskuussa 2014, sen epätavallinen yritysrakenne oli iso uutinen. Sen sijaan, että se käyttäisi kahta osakelajia omistajiensa hallinnan säilyttämiseksi, sillä olisi 27 kumppania, jotka nimittäisivät hallituksen jäsenet; Kaksi muuta yritystä, jotka olivat yhtiön suurimpia osakkeenomistajia, Yahoo ja SoftBank, vaadittiin hyväksymään nimitykset. Kumppanit hallitsisivat tehokkaasti hallitusta ja rajoittaisivat ulkopuolisten osakkeenomistajien panosta. Valvottujen yritysten tavoin myös ulkomaiset yksityiset liikkeeseenlaskijat ja kommandiittiyhtiöt on vapautettu riippumattomista hallituksen vaatimuksista.
Tänään Alibaba-kumppanuus Yhtiöllä on 30 jäsentä, ja lukumäärä muuttuu edelleen, kun uusia kumppaneita valitaan ja nykyiset kumppanit jäävät eläkkeelle tai poistuvat yrityksestä. Kumppaneiden mahdollisuudet myydä osakkeitaan ovat rajoitetut, ja ulkopuolisten osakkeenomistajien mahdollisuudet nimittää tai valita johtajia tai vaikuttaa yrityksen päätöksentekoon ovat rajoitetut. Cofoundersin toimitusjohtaja Jack Ma ja varapuheenjohtaja Joe Tsai säilyttävät tämän rakenteen kautta merkittävän määräysvallan yrityksessä.
Yhtiön yhtiöjärjestys rajoittaa myös kolmansien osapuolten mahdollisuuksia saada määräysvalta yhtiössä sellaisten säännösten avulla, kuten hallituksen jäsenten porrastetut ehdot, jotta niitä kaikkia ei voida korvata samanaikaisesti. (Huolimatta tunnetuista eturistiriitojen mahdollisuuksista Alibaba-kumppanuuden ja osakkeenomistajien välillä yrityksellä oli historian suurin IPO, mutta sen osakekurssi on laskenut sen jälkeen huomattavasti.
Varmista, että ulkopuolisten osakkeet jakautuvat laajasti
Sinun ei tarvitse käyttää erityyppisiä osakelajeja, joilla on erilaiset äänioikeudet, tai olla valvottu yritys pysyäksesi vastuussa yrityksestäsi. Johto ja hallituksen jäsenet voivat omistaa alle 50% osakkeista, mutta silti olla määräysvallassa, kunhan ulkopuolisilla yhteisöillä ei ole suurta prosenttiosuutta osakkeista. Tämän strategian päämäärä on, että se saattaa olla miellyttävämpi ulkopuolisille osakkeenomistajille, jotka arvostavat sitä, että osakkeilla on yhtäläiset äänioikeudet kuin mitä sisäpiiriläisillä on. Haittapuoli on, että et voi hallita kenelle ulkopuoliset myyvät osakkeitaan, joten haltuunotto on aina mahdollista. Tämä strategia ei ole yhtä vahva kuin muut säilyttämään yrityksesi hallinta.
Pohjaviiva
Yrityksesi pitäminen julkisena tarkoittaa sitä, että menetät suuren osan vapaudesta, joka sinulla oli yksityisenä yrityksenä. Sinun ei tarvitse vain noudattaa lukuisia määräyksiä, vaan myös pitää osakkeenomistajat tyytyväisinä. Kun hyväksyt yleisön rahat, sinun on oltava vastuussa heille. Mutta se ei tarkoita, että sinun on annettava heidän soittaa kaikki laukaukset. Sinulla on ollut tärkeä merkitys yrityksen saamisessa nykyiseen sijaintiisi, ja ansaitset pysyä hallinnassa niin kauan kuin tuotat tuloksia.
