Lähes seitsemän vuotta vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen monet maailmantaloudet ovat palanneet vaatimattoman vakauden ja kasvun tilaan. Itse asiassa Yhdysvaltain keskuspankki ja muut johtavat taloudet olivat ennakoineet korottavan korkoja ja luopuvan määrällisestä keventämisestä vuoden 2015 loppuun mennessä. Kreikan lisäksi jopa euroalueen alueilla on alkanut näkyä voimakkaita kasvuvauhtia. Se, mitä monet odottivat hedelmällisestä taloustilanteesta, saattaa kuitenkin pysähtyä, koska Kiinan, maailman toiseksi suurimman talouden, kasvu on laskenut alhaisimmalle tasolle vuoden 2009 jälkeen.
Heinäkuussa Kiinassa "perjantaina" kutsutun sykkeen jälkeen alaryhmät ovat alkaneet tutkia, kuinka Kiinan talouden levottomuudet voisivat vaikuttaa Yhdysvaltojen ja maailmantalouksiin. (Lisätietoja: Onko nyt aika kiinalaisille osakkeille? ) Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteet on rakennettu laajalle kaupalle, ja vuoden 2008 kriisin jälkeen Kiina on rahoittanut suurimman osan Yhdysvaltain velasta. On liian aikaista sanoa, aiheuttavatko Kiinan ongelmat uuden globaalin taantuman. Asioiden jatkuessa voi kuitenkin olla merkittäviä seurauksia ulkomaankaupalle, rahoitusmarkkinoille ja talouskasvulle Yhdysvalloissa ja muualla maailmassa.
Onko Kiina romahtamassa?
Viimeisen 30 vuoden aikana Kiina on kasvanut 10 prosentilla vuodessa, ja vuotuinen huippu on 13 prosenttia. Suuri osa Kiinan nopeasta kasvusta johtuu sen 1970-luvun talousuudistuksesta. Vuonna 1978, sen jälkeen kun valtio oli vuosien ajan kontrolloinut kaikkia tuotantohyödykkeitä, Kiina aloitti markkinoiden periaatteiden käyttöönoton talouden vauhdittamiseksi. Seuraavien kolmen vuosikymmenen aikana Kiina rohkaisi maaseutuyritysten ja yksityisten yritysten perustamista, vapautti ulkomaankauppaa ja investointeja ja investoi voimakkaasti tuotantoon. Vaikka pääomaomaisuus ja kertyminen ovat vaikuttaneet voimakkaasti maan kasvuun, myös Kiinassa on ylläpidetty korkeaa tuottavuutta ja työntekijöiden tehokkuutta, mikä on edelleen sen taloudellisen menestyksen liikkeellepaneva voima. Tämän seurauksena Kiinan tulot henkeä kohti ovat nelinkertaistuneet viimeisen 15 vuoden aikana.
Vaikuttaa kuitenkin siltä, ettei edes Kiinan nopea kasvu voinut kestää ikuisesti. Viimeisen viiden vuoden aikana sen kasvu on hidastunut 7 prosenttiin. Tästä näkökulmasta katsottuna Yhdysvaltojen talous kasvoi 3, 7% vuoden 2015 toisella neljänneksellä, kun taas IMF ennustaa globaalin kasvun olevan 3, 1% vuoden 2015 aikana. Vaikka kasvuvauhti onkin hitaampaa kuin aikaisempia vuosia, Kiinassa se ylittää edelleen enemmistön. maista, mukaan lukien monet kehittyneet taloudet.
Joistakin markkina-analyytikoista on kuitenkin tullut yhä enemmän uskoa siihen, että Kiina on osoittanut merkkejä mahdollisesta taloudellisesta romahduksesta. Kiina on kärsinyt vuoden 2015 aikana öljyn hintojen laskusta, supistuvasta teollisuudenalasta, devalvoituneesta valuutasta ja romahtavista osakemarkkinoista. Jälkimmäisen osalta Nikkei 225 (N225) -indeksi laski elokuun 2015 aikana lähes 12%, kun melkein 9%: n sukellus tapahtui yhdessä päivässä. Kipu ulottuu kuitenkin osakemarkkinoiden ulkopuolelle. Öljyn hinnat, jotka ovat laskeneet kuukausia, saavuttivat elokuussa kuuden vuoden alimman tason, mikä on vaikuttanut Kiinan pörssiin. Kiinan osakemarkkinoiden tappiot puolestaan aiheuttivat maailmanlaajuisia myyntiä ja saivat Kiinan devalvoimaan juanin. (Lisätietoja: Mitä Kiina devalvoi valuuttaansa sijoittajille .) Kiinan öljyn kysyntä hidastuu entisestään, mikä ympyrän sulkemiseksi on yksi monista paineista pitää öljyn maailmanmarkkinahinnat alhaisina. Kiinan valmistus on hidastumisen lisäksi laskenut alhaisimmalle tasolleen kolmessa vuodessa. Elokuun virallinen ostopäällikköindeksi laski 49, 7: ään, mikä tarkoittaa supistumista.
Tämä tapahtumaketju on tulossa hälytyslähteeksi joillekin globaaleille taloustieteilijöille. Kiinan jatkuvan vapaapudotuksen huolet ovat herättäneet huolta siitä, voisiko heijastusvaikutus vaikuttaa Yhdysvaltoihin ja maailmanmarkkinoihin.
Yhdysvaltojen riippuvuus Kiinasta
Vaikka Yhdysvallat ja Kiina eivät ole aina nähneet silmämääräisesti diplomaattisia kysymyksiä, erityisesti ihmisoikeuksia ja kyberturvallisuutta, molemmat maat ovat luoneet vahvan taloudellisen suhteen merkittävien kaupan, ulkomaisten suorien sijoitusten ja velkarahoituksen kanssa. Kaksisuuntainen kauppa Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä on kasvanut 33 miljardista dollarista vuonna 1992 590 miljardiin dollariin vuonna 2014. Meksikon ja Kanadan jälkeen Kiina on Yhdysvaltojen tavaroiden kolmanneksi suurin vientimarkkina, jonka osuus Yhdysvaltojen viennistä on 123 miljardia dollaria. Tuonnin osalta Yhdysvallat toi vuonna 2014 kiinalaisia tavaroita 466 miljardia dollaria, jotka koostuivat pääasiassa koneista, huonekaluista, leluista ja jalkineista. Tämän seurauksena Yhdysvallat on Kiinan suurin vientimarkkina.
Laajan ulkomaankaupan ohella Kiina on ollut suosittu kohde Yhdysvaltojen suorille ulkomaisille sijoituksille. Yhdysvalloista Kiinaan suuntautuneiden ulkomaisten sijoitusten kanta ylitti 60 miljardia dollaria vuonna 2013, pääasiassa teollisuudessa.
Tästä huolimatta Yhdysvalloilla on huomattava kauppataseen alijäämä Kiinan kanssa Yhdysvaltain valtionlainojen vuoksi. Kiina on tällä hetkellä yksi suurimmista Yhdysvaltojen velan haltijoista, joiden arvo on 1, 2 triljoonaa dollaria. Kiinalle valtiovarainministeriöt ovat turvallinen ja vakaa tapa ylläpitää vientiä johtavaa taloutta ja luottokelpoisuutta maailmantaloudessa. Niin kauan kuin Kiinassa on edelleen valtava määrä valuuttavarantoja ja Yhdysvaltain velkaa, jotkut markkinatutkijat uskovat Yhdysvaltojen talouden olevan pohjimmiltaan Kiinan armoilla.
Erilaisia skenaarioita
Koska Kiinan nykyistä häiriötä on seurannut taantuma Yhdysvaltojen ja maailmanlaajuisilla osakemarkkinoilla, pessimistinen lukija saattaa pohtia, pitäisikö odottaa paljon enemmän kaaosta, jos Kiinan talous jatkaa heikkenemistä. Kun Kiinalla on suuri joukko valtiovarainministeriön velkoja, yksi pahimmista tapauksista on, että Kiina luopuu valtiovarainministeriön omistuksista, jolla voi olla pelottavia vaikutuksia Yhdysvaltain dollariin.
Vaikka tämä tekee mielenkiintoisesta tuomiopäivän skenaariosta, tällaisesta tulevasta katastrofista ei ole juurikaan näyttöä. Loppujen lopuksi Kiina, joka ei enää ole Yhdysvaltojen velan suurin haltija, on jo myynyt valtiovarainministeriöitä pyrkiessä estämään juanin heikentymisen Kiinan hallituksen haluaman tason yläpuolelle. Kiinan valtiovarainministeriön nykyisellä myyntitasolla emme ole nähneet painostavan Yhdysvaltain taloutta. Itse asiassa, vaikka Kiina todella haluaisi kaatavan koko Yhdysvaltain velansa, muutto voisi helposti hyökätä: heillä olisi erittäin vaikea löytää vaihtoehtoista omaisuutta yhtä vakaana tai likvideinä kuin valtionkassa.
Pohjaviiva
Viimeaikaiset tapahtumat Kiinassa viittaavat siihen, että Kiinan talous, jota on kiitetty nopeasta laajentumisestaan viimeisen 30 vuoden aikana, ei ole enää sitä mitä se oli ennen. Seuraavien vuosien odotettua hitaamman kasvun seurauksena maailman toiseksi suurin talous voi joutua alttiimmaksi paineille, joihin muiden kehittyneiden talouksien on jo kauan joutunut kohtaamaan. Kun Kiina jatkaa muutosta, jolla on enemmän markkinatalouden näkökohtia, se saattaa altistua enemmän normaalin suhdannekierron nousulle ja alamäelle. Ja vaikka maailma on tulossa taloudellisesti yhä kietovammaksi, yhden maailman suurimman talouden myllerryksellä voi olla lyhytaikaisia heijastusvaikutuksia, mutta silti siitä ei aiheudu todellista uhkaa talouden pitkän aikavälin näkymille.
