Mikä on käänteinen leviäminen?
Käänteinen erotus on tilanne, jossa pitkän aikavälin rahoitusinstrumentin ja lyhytaikaisemman instrumentin tuottoero on negatiivinen. Tämä erotus lasketaan vähentämällä pidempi aika lyhyemmältä ajalta. Itse asiassa lyhytaikaisempi instrumentti tuottaa korkeamman tuoton kuin pitkäaikainen instrumentti. Tämä on päinvastoin kuin tavanomaiset markkinat, joilla pitkäaikaisempien instrumenttien pitäisi tuottaa korkeampaa tuottoa ajan kompensoimiseksi.
Ymmärtäminen käänteisestä leviämisestä
Käänteistä erotusta pidetään epänormaalina skenaariona, ja se on myös ilmiö, jonka useimmat sijoittajat pitivät epätoivotuna. Sijoittajat arvelevat, että lyhytaikaisten instrumenttien tuotto on alhaisempi. Sitä vastoin sijoittajat odottavat korkeampaa tuottoa, jos heidän rahansa sidotaan pidemmäksi ajaksi. Tätä korkeampaa tuottoa pidetään voitto-osuutena, jonka sijoittaja saa vastineeksi sitoutumisestaan alkuperäisiin resurssien kuluihin tämän pitkän ajanjakson ajan.
Käänteiseen suuntaan trendi voi joskus olla punainen lippu, joka osoittaa sijoittajien luottamuksen lyhyen aikavälin näkymiin on laskenut. Tämän tunnelman sijoittajat tuntevat olonsa mukavammaksi pidemmän aikavälin instrumenttien suhteen. Tässä ympäristössä sijoittajat saattavat olla vähemmän kiinnostuneita sijoittamaan lyhytaikaisiin arvopapereihin, ja liikkeeseenlaskijoiden on tarjottava korkeampaa tuottoa keinona houkutella sijoittajia ja motivoida heitä ylittämään nykyiset koettelemuksensa. Muuten monet sijoittajat päättäisivät sen sijaan vain siirtyä pitkäaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin.
Käänteisen leviämisen määrittäminen
Kahden rahoitusinstrumentin tuotonjako on helppo määrittää ja sitten tunnistaa, onko kyse käänteisestä erotuksesta. Laskeisit eroeron käyttämällä yksinkertaista vähennyslaskua ottaen huomioon kahden kyseessä olevan instrumentin tuotot.
Esimerkiksi, joukkolainamarkkinoilla, jos sinulla olisi kolmen vuoden valtion joukkovelkakirjalaina, joka tuottaa 5 prosenttia, ja 30-vuoden valtionlaina, joka tuottaa 3 prosenttia, kahden tuoton välinen erotus käännetään 2 prosentilla, joka lasketaan vähentämällä 3 prosenttia 5 prosentista. Syyt tilanteeseen voivat vaihdella, ja niihin voi sisältyä muun muassa kunkin instrumentin kysynnän ja tarjonnan muutokset sekä tuolloin yleiset taloudelliset olosuhteet.
Valtiovarainministeriön tuotot ovat usein ilmeisimpiä ja helpoimpia seurata ja vertailla. Voit nopeasti rinnastaa lyhytaikaisen juoksuajan loppusitoumuksen joukkovelkakirjalainojen tuotot, kuten joukkovelkakirjalainat, joilla on yhden kuukauden, kuuden kuukauden tai yhden vuoden laina, pitkäaikaisten lainojen tuottoihin, kuten 10 vuoden joukkovelkakirjalainat.
