On vaikea aliarvioida, kuinka tärkeä öljy on nykyaikaisimpien talouksien vähiten edistyneille. Yksikään aine ei tarjoa enemmän energiaa uuttohintayksikköä kohti. Runsaasti ja todistettu öljy pysyy jonkin aikaa suosituimpana energialähteenä maapallolla. Kansainvälisen energiajärjestön arvioidessa vuoden 2018 kokonaiskulutuksen olevan 99, 2 miljoonaa tynnyriä päivässä, öljy käy kauppaa hienostuneilla markkinoilla, jolla on monia työkaluja ja ajoneuvoja öljyyn investoimiseksi tai spekuloimiseksi. Yksi tapa spekuloida öljyn hintoihin on käydä kauppaa öljyfutuureilla.
Öljytermiinisopimukset ovat teoriassa yksinkertaisia. He jatkavat tiettyjen markkinoilla toimivien myyjien riskien kunnioitettua käytäntöä muille, jotka mielellään ostavat sen toivoakseen ansaita rahaa. Älykkäästi, ostajat ja myyjät vahvistavat hinnan, jonka öljy (tai soijapavut, tai kulta) käy kaupassa ei tänään, vaan jollain seuraavana päivänä. Vaikka kukaan ei tiedä, millä hintaöljyllä käydään kauppaa 9 kuukauden kuluttua, futuurimarkkinoiden pelaajat uskovat voivansa. Esimerkiksi Commodity X, joka tällä hetkellä myy 30 dollaria, voi olla saatavana 35 dollarilla sopimuksessa, jonka erääntymispäivä on ensi tammikuussa. Keinottelija, joka uskoo, että hinta menee ohi, sanoen 45 dollaria, mainittuun aikaan, voi siten ostaa 35 dollarin sopimuksen. Jos hänen ennusteensa olisi oikein, hän voi sitten ostaa X: n 35 dollarilla ja myydä sen heti 10 dollarin voitolla. Mutta jos X lopulta jää alle 35 dollaria, hänen sopimus on arvoton. Joillekin sijoittajille futuurisopimus on tapa saada taattu hinta 35 dollaria tiellä; heille parempi käsi kädessä kuin kaksi holkissa, vaikka X laskee nollaan. Kaupan vastakkaisella puolella olevat ihmiset tilaavat toisen aksiooman: mitään ei uskallettu, mitään ei saavuteta. Jos X ampuu 100 dollariin tai jopa 200 dollariin, keinottelija, joka pelasi X: n asettaessa 35 dollaria, tekee useita kertoja sijoituksensa. Hinta, jota kyseisen hyödykkeen odotetaan myyvän seuraavana päivänä, kutsutaan itsestään selvästi futuurihinnaksi, ja se voi poiketa suuresti nykypäivän hinnasta.
Toisin kuin useimpien maataloushyödykkeiden kohdalla, öljyn futuurit asettuvat kuukausittain. Esimerkiksi puuvillafutuurit sijoittuvat viisi kertaa vuodessa. Öljysopimusten lisääntynyt taajuus ja säännöllisyys helpottavat sijoittajien määrittämistä öljyn mahdollisen hinnan kehityksestä tai odotetusta kehityksestä. ( Lisätietoja öljyn hinnan ennustamisesta on artikkelissa Öljy- ja kaasufutuurien paljastaminen)
Tämän kirjoituksen jälkeen öljyn kauppa on 45 dollaria tynnyriltä - 6 vuoden matalammalla tasolla ja melkein 100 dollaria alhaisempi kuin korkeimmat öljyn hinnat. Kysyntä on yhtä johdonmukaista ja kasvavaa kuin koskaan, mikä tarkoittaa, että alentavan hinnan tärkein tekijä on tarjonta. Lisääntynyt poraus Yhdysvalloissa on vähentänyt ulkomaisten kartellien uhkien ja ohjaamisen merkitystä. Tietäen, mitä futuurisijoittaja tekee? Oletetaanko, että hinnat jatkavat laskua lyhyellä aikavälillä, vai syynä siitä, että olemme lähellä pistettä, jossa hinnat lähestyvät tuotantokustannuksia, ja siten ei ole minnekään mennä, mutta nousee?
Ennustaa tulevaisuutta tulevaisuuden kautta?
Sikäli kuin kysymykseen vastataan, markkinat ovat jo tehneet työn meidän puolestamme. Seuraavan kuukauden futuurisopimukset ovat 47, 30 dollaria. Seuraavan kuukauden hinta, 49, 02 dollaria. Sitten 50, 44 dollaria, sitten 51, 59 dollaria ja jossain vaiheessa 2 vuoden kuluttua öljynhintojen (tai ainakin öljynhintojen kuten futuurisopimusten taso ennustaa) ennustetaan rikkovan 60 dollaria tynnyriltä. Nousu ei myöskään pysähdy siihen. Kahden vuoden rajan jälkeen öljyfutuurit sijoittuvat vähemmän puolivuosittain tai jopa vuosittain, ei kuukausittain. Viimeisin saatavilla oleva sopimus, vuodeksi 2023, myy 68, 08 dollaria.
Kaksi asiaa: numero yksi, markkinoiden liikkumisen ennustaminen 8½ vuotta on siis kuin ennustettaisiin sää tai Super Bowlin tulos niin kauan etukäteen. New England -patriootit saattavat olla kiistelyssä vuonna 2023, tai he voivat mennä yhtä helposti 1-15: Suurin osa joukkueen pelaajista on tuntemattomia määriä, pelaavat tällä hetkellä yliopistossa tai jopa lukiossa. Vuoden 2023 maailma ei ole riittävän lähellä samankaltaisuutta kuin vuosi 2015 ennusteiden oikeuttamiseksi. Vuoden 2023 öljyfutuurimarkkinat ovat kuitenkin olemassa, vaikka historia osoittaa, että hintojen ennustaminen seuraavalle vuodelle on vaarallinen peli.
Vain taaksepäin on 20/20
Jotta voimme nähdä, kuinka vaarallista, katsotaan mitä syyskuun 2010 futuurimarkkinat ajattelivat öljynhintojen olevan vuonna 2015. Tuon kuukauden aikana joulukuussa 2015 öljyfutuurit olivat kauppaa 89 dollarilla. Ja miksi ei? 89 dollaria edusti tasoa, joka oli lähellä tuolloin voimassa olevaa 76 dollarin dollaria, ja tynnyriöljyä käydään kaupassa. Muutaman dollarin palkkio ennakoi nousevan trendin jatkumista. On täysin järkevää. Paitsi, että kukaan tai ainakaan ei tarpeeksi ihmisiä vaikuttamaan, ennusti, että lisääntynyt tuotanto johtaisi öljyn hinnan laskevan tasolle, jonka havaitsemme vuonna 2015.
Tietenkin, jos tarpeeksi ihmisiä olisi voinut ennakoida sen, futuurien hinta ei olisi koskaan saavuttanut missään läheisyydessä 89 dollaria. On äärettömiä muuttujia, jotka määräävät öljyn lopullisen hinnan, mutta aivomme kykenevät punnitsemaan vain ilmeisimmät, kuten öljyn nykyinen hinta. Voimme katsoa kuukautta tai kahta etukäteen tietyllä tarkkuudella, mutta se on suoraviivainen rulettipyöräys, jonka avulla yritämme selvittää, mitä öljyä tehdään, kun neljä uutta olympialaista ja toinen tai kaksi presidentinvaalia ovat tulleet ja menneet.
Markkinat tarjoavat vähän takuita, mutta tässä on sellainen, jonka takia jopa Investopedian tunnetusti huolellinen juridinen neuvonantaja on jäljessä: Öljyn todellinen hinta on paljon epävakaampi kuin suhteellisen tiukka hintaraja, jonka tulevien futuurisopimusten kehitys osoittaa. Asteittainen nousu 68, 08 dollariin, kerros 45 dollaria? Älä lyö vetoa siitä. Kuinka voimme olla niin varmoja? Ensinnäkin futuuritrendi menee vain yhteen suuntaan. Jokainen muutos on positiivinen riippumatta siitä, kuinka asteittain. Varmasti öljy voi jatkuvasti nousta hintaan seuraavien 8 vuoden aikana ilman mitään tippoja, mutta sitä ei ole koskaan tehty niin missään aikaisemmassa sellaisen pituuden ja terveen järjen sanamuodossa, että sillä ei olisi.
Pohjaviiva
Öljyfutuurien kauppaan tarvitset kaksi ominaisuutta, jotka ovat usein erilaisia: kärsivällisyys ja rohkeus. Tarvitset myös suuren bankrollin aloittaaksesi. Öljyfutuureja ei mitata tynnyreissä, vaan tuhansissa tynnyreissä. Se joulukuun 2023 tulevaisuus asettaa sinulle takaisin 68 080 dollaria, mutta vastineeksi antaa sinulle likvidin omaisuuden, jonka arvo epäilemättä vaihtelee välillä ja sen erääntyessä. Mikä tarkoittaa paljon aikaa voittovarojen saavuttamiseen tai odottaa ja ihmetellä, oletko tehnyt typerän päätöksen. Joko niin, öljyfutuurikauppa ei ole dilettanteille.
