Pitkien ja työläiden taloudellisten asiakirjojen, kuten tarjousesitteen lukeminen, joka luodaan yrityksen alkuperäisessä julkisessa tarjouksessa (IPO) yksityiskohtien selvittämiseksi, ei ole kovin jännittävää. Mutta se voi kertoa sinulle paljon yrityksen aikomuksista. Koska esite on laillinen ilmoitus ja sen on täytettävä avoimuusstandardit, useimmat yritykset sisältävät tiettyjä tosiseikkoja ja lausuntoja varmistaakseen, että sijoittajia ei johdeta harhaan. Yksittäisille sijoittajille temppu on erottaa lausunnot, jotka todennäköisesti ilmestyvät melkein missä tahansa esitteessä, ja lausunnot, jotka kertovat sinulle yrityksen erillisistä ominaisuuksista - jotka ovat tärkeimpiä., osoitamme sinulle, miten tehdä tämä ero.
Tulkkauksen oppitunnit
Kävelemme online-jälleenmyyjän esitteen (kutsutaan myös 424-lomakkeeksi) läpi. Aloitamme osiosta "Riskitekijät", joka sisältää tärkeitä tietoja sijoittajille.
Esitteessä sanotaan: " Tässä esitteessä olevat tiedot suhteessa yrityksen tuotteiden markkinoihin ja liikevaihdon, bruttokateprosentin ja ennakoitujen kustannustasojen kehitykseen sekä muut lausunnot, mukaan lukien sanat" ennakoida ", " usko ", " "" arvio ", " odottaa "ja" aikovat "sekä muut vastaavat ilmaisut ovat tulevaisuutta koskevia lausumia… toiminnan todelliset tulokset voivat poiketa olennaisesti tulevaisuuden tulevaisuuden lausumien sisältämistä:
Tulkinta: Jokainen esitteeseen tulevaisuuteen suuntautuva luku on vain projektio. Siksi ei ole mitään takeita siitä, että yritys saavuttaa kaikki tai jopa minkään myynnin ja voiton tavoitteensa.
Näihin ennusteisiin liittyy luontaisia epävarmuustekijöitä, joten sijoittajien on kysyttävä itseltään, pitävätkö he oletuksia realistisina. Jos esimerkiksi Amazon ilmoitti alkuperäisessä tarjousesitteessään, että sillä olisi tietty prosenttiosuus online-kirjojen kokonaismyynnistä vuoden sisällä, sijoittajien olisi kyseenalaistettava tällaisen oletuksen perusta ja selvitettävä, onko se realistinen. Ennakointi kyvystä saada suuri osa markkinoiden myynnistä on todennäköisesti liian optimistista, ja sijoittajat haluaisivat olla skeptisiä tällaisen tulevaisuudennäkemyksen suhteen.
Jokaisella esitteellä on todennäköisesti jokin lausunto siitä, että luvut perustuvat tapahtumiin, joita yritys ennakoi, mutta joita ei voida taata. Esimerkiksi useimmilla nuorten öljy- ja kaasutoimittajien esitteessä on jotain, joka tunnustaa niiden lukumäärän riippuvan siitä, tuottavatko etsintäprosessit tuottoreserviä.
Katsotaan mitä muuta yritys sanoo "Riskitekijät" -kohdassa:
Esitteessä sanotaan: "… yritykselle kohdistuviin riskeihin sisältyy muun muassa kehittyvä ja ennakoimaton liiketoimintamalli ja kasvun hallinta… Ei voida olla varmuutta siitä, että yritys onnistuu vastaamaan tällaisiin riskeihin, ja sen tekemättä jättämisellä voi olla olennaisen haitallinen vaikutus yhtiön liiketoimintaan, näkymiin, taloudelliseen tilanteeseen ja toiminnan tuloksiin. "
Tulkinta: Tällä yrityksellä on merkittäviä riskejä. Jos se ei pysty ratkaisemaan näitä mahdollisia sudenkuoppia - ja tämä on hyvin mahdollista -, on hyvä mahdollisuus, että yritys menee rikki.
Käyttäessään jälleen Amazonia esimerkkinä, se testasi piirtämättömiä vesiä liiketoimintamallillaan, joka perustuu kirjojen myyntiin massajoukkoille verkossa. Alussa oli paljon epävarmuutta siitä, lopettavatko ihmiset todella ostamisen tiili- ja laastimyymälöistä ja tilaavatko kirjoja verkosta. Yllä oleva lausunto liitetään todennäköisesti yritykseen, jolla on uusi liiketoimintamalli, kuten Amazon. Sitä ei todennäköisesti löydy monista muista tarjousesitteistä, koska useimmat yritykset käyttävät yleensä kokeiltuja liiketoimintamalleja. Siksi potentiaalisena sijoittajana, joka lukee tällaisen esitteen, on päätettävä, onko sen liiketoimintamallin riskillä suuri potentiaali vai onko se vain vaarallinen.
Esitteessä sanotaan: "Yhtiö uskoo kärsivän merkittäviä liiketoiminnan tappioita lähitulevaisuudessa ja että tällaisten tappioiden syntymisaste nousee huomattavasti nykytasolta. Vaikka yritys on kokenut merkittävää liikevaihdon kasvua viime vuosina, Tällaiset kasvunopeudet eivät ole kestäviä ja laskevat tulevaisuudessa. "
Tulkinta: Esitteen mukaan tämä yritys menettää rahaa ja menettää rahaa lähitulevaisuudessa. Yritysten kasvuvauhti hidastuu.
Esitteessä sanotaan : "Nämä markkinat ovat uusia, nopeasti kehittyviä ja tiukasti kilpailukykyisiä, minkä kilpailun yritys odottaa kiristyvän tulevaisuudessa. Markkinoille pääsyn esteet ovat vähäiset, ja nykyiset ja uudet kilpailijat voivat avata uusia sivustoja suhteellisen alhaisilla kustannuksilla."
Tulkinta: Esitteessä kerrotaan, että tämä yritys toimii erittäin kilpailukykyisellä toimialalla, joka on halpa ja melko helppo uusille toimijoille.
Markkinoille pääsyn esteiden luonne on ainutlaatuinen jokaisella toimialalla, joten yllä oleva lausunto tarjoaa erittäin arvokasta tietoa. Alhaiset markkinoille pääsyn esteet voivat johtaa kovaan kilpailuun. Jos tämä yritys onnistuu tuottamaan voittoa, se voi odottaa kilpailevan yrityksen alkavan ja yrittävän ottaa pois arvokkaan markkinaosuuden. Tämä luo lisäriskiä sijoittajille.
Pohjaviiva
Tässä esitetyn esitteen osien perusteella tiedämme, että tämän yrityksen liiketoimintamalli ja voitot ovat epävarmoja ja että kilpailun odotetaan olevan kovaa. Nämä ovat tärkeitä tiedettäviä tekijöitä, vaikka olet sijoittaja, joka pystyy käsittelemään niihin liittyviä riskejä ja tuntee yrityksen jatkuvan.
Esitteen lukeminen tarkoittaa joidenkin legallisten ja pitkien varoituslausumien läpi saamista, jotka suojelevat yritystä enemmän kuin sijoittajaa. Esitteen juridinen luonne voi kuitenkin antaa sijoittajalle tärkeitä tietoja mahdollisista yrityksistä, nimittäin niiden riskien, näkymien ja toimialojen luonnetta. Esitettä luettaessa sinun tulisi kiinnittää enemmän huomiota tietoihin, jotka ovat yritykselle ainutlaatuisia, kuin tietoihin, jotka saattavat koskea melkein mitä tahansa julkista yritystä.
