Mikä on korkotason tulevaisuus?
Korkotermiinisopimus on futuurisopimus korkoa maksavan instrumentin kanssa. Korkotasapaino on ostajan ja myyjän välinen sopimus, joka sopii korollisen omaisuuden tulevaisuuden toimittamisesta. Tuleva korkoriski antaa ostajalle ja myyjälle lukita korollisen omaisuuden hinnan tulevaa päivämäärää varten.
Avainsanat
- Korkotasapaino on johdannainen, joka antaa haltijalle mahdollisuuden hyötyä korkotason muutoksista. Sijoittajat voivat spekuloida korkojen suunnasta korkotermiineillä tai käyttää niitä suojaamaan korkotason muutoksilta. Useimmat korkotermiinisopimukset, jotka käyvät kauppaa Yhdysvaltain pörsseissä, käyttävät kohde-etuutena Yhdysvaltain valtion arvopapereita.
Korkotermiinisopimusten ymmärtäminen
Korkotasapaino voi perustua taustalla oleviin instrumentteihin, kuten valtion velkasitoumuksiin, jos kyseessä ovat CME: n kaupankäynnin kohteena olevat valtion velkasitoumukset, tai valtion velkasitoumuksiin, kun kaupankäynnin kohteena ovat CBT: llä olevat joukkovelkakirjalainat. Muita tuotteita, kuten CD-levyjä, valtion velkasitoumuksia ja Ginnie Mae -tuotteita, voidaan myös käydä kauppaa tulevaisuuden korkoinstrumentteina. Suosituimmat korkotermiinisopimukset ovat 30-, 10-, 5- ja 2-vuoden valtionkassat sekä Eurodollar. Korkotermiinejä käytetään suojaustarkoituksiin ja spekulaatioihin.
Vaikka keinottelijat voivat käyttää korkotermiinejä lyödä vetoa koronmuutoksen suuntaan, suojaukset voivat käyttää niitä myös vaimentamaan korkojen epäsuotuisan muutoksen vaikutusta. Esimerkiksi lainanottaja, jolla on vaihtuvakorkoinen laina, vahingoittuu, jos korot nousevat. Siksi lainanottaja voisi ostaa tulevaisuuden korkotason koron, joka nousee, jos korot nousevat ja korvaavat lainan korotetut kustannukset.
Korkotason tulevaisuuden esimerkki
Treasury-korkofutuureilla ja Eurodollar-korkofutuureilla käydään kauppaa eri tavalla. Useimpien valtiovarainministeriöiden nimellisarvo on 100 000 dollaria. Siksi sopimusvaltion kassaperusteisen korkotuotteen tulevaisuuden sopimuskoko on yleensä 100 000 dollaria. Jokainen sopimus kauppaa kahvoilla, joiden arvo on 1 000 dollaria, mutta nämä kahvat on jaettu kolmekymmeneen sekunniin tai lisäyksiin 31, 25 dollaria (1, 000 dollari / 32). Jos sopimuksen tarjous on listattu numerolla 101'25 (tai usein listattuna numerolla 101-25), tämä tarkoittaisi, että sopimuksen kokonaishinta on nimellisarvo, plus yksi kahva, plus toisen kädensijan 25 / 32s, tai:
101′25 Hinta = 100 000 dollaria + 1 000 dollaria + (1000 dollaria × 3225)
Eurodollar-pohjaisten sopimusten sopimuskoko on miljoona dollaria, kahvan koko 2500 dollaria ja lisäykset 25 dollaria. Nämä sopimukset, toisin kuin Treasury-pohjaiset sopimukset, voivat käydä kauppaa myös puolivälissä ja neljänneksissä. Tämä tarkoittaa, että miljoonan dollarin sopimuksen vähimmäishinta on vain 6, 25 dollaria, mikä vastaa 25 dollaria x 25%.
Tulevan korkotason hinta siirtyy käänteisesti korkojen muutokseen. Jos korot laskevat, korkotason tulevaisuuden hinta nousee ja päinvastoin. Oletetaan, että kauppias spekuloi, että yhden vuoden korot saattavat laskea. Kauppias ostaa 30 vuoden joukkovelkakirjalainan tulevaisuuden hintaan 102'28. Vuotta myöhemmin elinkeinonharjoittajan ennuste on toteutunut. Korot ovat alhaisemmat, ja hänen hallussaan tuleva korkoriski on nyt hinnalla 104'05. Kauppias myy ja hänen voitto on:
Ostohinta = 102′28 = 102 875 dollariaMyyntihinta = 104′05 = 104 156, 25 dollaria
