Kuten tämän vuoden Inside ETF-ohjelmointi selvisi, rahoituspalveluiden innovaatioilla on hyötyä sijoittajalle. Vastuullisen sijoittamisen kehityksestä korkotuottojen merkittävään kasvuun asti sijoittajilla on enemmän mahdollisuuksia hienosäätää salkkujaan kuin koskaan ennen.
Hintasota jatkuu
Matala tai ei-maksujen taistelu osoittaa vähäisiä merkkejä vähentymisestä. Maanantaina Schwab ilmoitti kaksinkertaistaneensa OneSource-alustallaan palkkioettomien ETF-varojen määrän 257: stä 503: een sijoittajien käytettävissä olevaan ETF: ään. Fidelity ilmoitti tuntien kuluessa, että se kasvatti myös fooruminsa kautta saatavien palkkioettomien ETF-tuotteiden määrää 265: stä yli 500: een.
Liikkeet ovat järkeviä. Sijoittajat suosivat voimakkaasti halvempaa rahastoa.
Morningstarin mukaan vuonna 2017 halvinta 20 prosenttia kaikista rahastoista tuotti 949 miljardia dollaria. Jäljellä olevan, kalliimman 80% varoista nettovirrat olivat 251 miljardia dollaria.
Tämä hintapaine on laskenut hintoja kaikkialla. Onneksi todellinen voittaja on lopullinen sijoittaja, joka maksaa tänään huomattavasti alhaisempia palkkioita tuotteista, joihin ei ehkä ole ollut pääsyä vain kymmenen vuotta sitten.
BlackRock, jonka iShares-ETF-rahastot muodostavat merkittävän osan palkkiovapaista varoista, käsitteli tätä etua. "Sijoittamisen historiallisten esteiden vähentäminen ja poistaminen mahdollistaa sen, että useammat ihmiset voivat säästää, sijoittaa ja saavuttaa pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa käyttämällä iShares ETF: ää sijoitussalkkunsa keskeisinä rakennuspalikoina", BlackRockin tiedottaja kertoi Schwabin kanssa samassa julkaisussa.
Vastuullinen sijoittaminen löytää vauhtinsa
Sosiaalisesti vastuullinen sijoittaminen on jatkanut sen varhaisen suosion kasvattamista, jonka se alun perin havaitsi syrjäytyväisten sijoittajien kanssa, ja siitä on tulossa vakava haastaja johtajille ja asiakkaille, jotka jahtaavat noudattamista ja omatuntoystävällisiä tuottoja. USSIF: n mukaan 26% kaikista USA: n kotipaikkavaroista hoidetaan nyt sosiaalisesti vastuullisten sijoituskriteerien mukaisesti.
Maanantai-illan istunnon pääaiheena oli Paul Tudor Jones, JUST Capitalin perustaja, joka hallinnoi indeksiä, joka on Goldman Sachs JUST USA: n suuryrityssäätiön perusta. Jonesin yritys mittaa ja luokittelee yrityksiä yritysten käyttäytymisen ja yleisen mielipiteen perusteella, mukaan lukien yritysten kyky heijastaa ja käsitellä kansallisesti tärkeitä kysymyksiä.
ETF on rakennettu Jonesin uskomuksen perusteella, että kapitalismi nykymuodossaan ei ole kestävää, syylliseksi varallisuuden epätasa-arvoisuuteen:
"85 prosenttia varallisuudesta viime vuonna nousi 1 prosentin yläosaan."
Sijoittajat saattavat pitää tämän epätasa-arvon syyn erityisen turhauttavana. Jones sanoi, että suuri osa nykyisestä varallisuuden epätasa-arvoisuudestamme on seurausta yrityksistä, jotka keskittyvät pelkästään arvon tuottamiseen osakkeenomistajilleen.
Tuo mantra voi pelata hyvin hallituksen kokouksissa, mutta yritykset pitävät usein rahaa tai ostavat takaisin osakkeita, auttaen varakkaimpia yrityksiä saamaan vielä rikkaampia, sen sijaan että sijoittaisivat työntekijöihinsä tai yhteisöihinsä. Jones uskoo, että ratkaisu on "… käyttää itse kapitalismia" määritelläkseen uudelleen, mitä tarkoittaa olla sidosryhmä yrityksessä, jotta muutkin ryhmät, kuten työntekijät, hyötyvät myös ostamisesta.
Jonesin strategia on vastoin laajempaa muutosta vastuullisessa sijoitustilassa. Vaikka varhaiset ESG-strategiat olivat yksinkertaisesti poissulkevia, johtajat etsivät uusia tapoja valjastaa ESG: n tarjoama räätälöinti mukauttamalla indeksejä sijoittajien hyperkohtaisten mieltymysten ja motivaatioiden mukaan.
Tuloksena olevilla strategioilla on selkeämmät tavoitteet, jotka sijoittajien on helpompi ymmärtää ja johtajat kvantifioida, verrattuna ESG-seulonnan aikaisempiin päiviin. "Voit käyttää tavallista ESG-päällekkäisyyttä ja saat parantumisen ESG-pisteissä, mutta et välttämättä pääse vähentämään hiiltä", sanoo Nuveenin eläketuotteiden ja pörssiyhtiöiden johtaja Martin Kremenstein.
Aikaisemmin syrjäyttävät sijoitusstrategiat poisivat tyypillisesti merkittävän osan energia- tai hyödykevarastoja perinteisestä vertailuarvosta. Tämä vääristäisi salkkua vertailuindikaattorin vastuista pois ja johtaisi "kasvusalkkuun", Kremenstein sanoo.
Nuveenin nykyisillä strategioilla pyritään vähentämään salkun hiilijalanjälkeä pitäen samalla vertailuindeksin mukaiset sektoripositiot. "Haluamme olla koko sektorin kattavuus", Kremenstein sanoo.
"Pitkällä aikavälillä päämäärä on viime kädessä, kun näet omaisuuserät muussa kuin ESG-ETF: ssä, sinun pitäisi nähdä siitä ESG-versio meiltä."
Kiinteätuottoiset ETF: t tulevat ikään
Yksi sijoittajien ensisijaisista huolenaiheista korkosijoitusrahastojen keskittyessä likviditeettiin. Vaikka ETF: t ovat erittäin likvidejä tai helposti vaihdettavissa osakepörsseissä, kohde-etuuksilla käydään vähemmän kauppaa. Kun markkinat ovat epävakaat, tämä voi teoriassa johtaa dramaattisiin hintavaihteluihin.
Kremensteinin mukaan ja koko konferenssin aikana kaikuvan, nämä pelot ovat liiallisia. "Et taianomaisesti luo likviditeettiä korkomarkkinoilla luomalla ETF", hän sanoo.
Itse asiassa korkean tuoton joukkovelkakirjalainan hintojen dramaattisten heilahtelujen aikana kahden viime vuoden aikana "Korkean tuoton ETF-rahastot toimivat todella hyvin."
Oikean vertailuarvon löytäminen
Bloomberg Barclays US Aggregate Bond -indeksin ("Agg") hallitsema kiinnekorkokeskusteluja Inside ETF: ssä tänä vuonna. Joukkovelkakirjalainoja käsittelevän paneelin aikana Goldman Sachs Asset Managementin korkosidonnaisten sijoitusrahastojen johtaja Jason Singer ehdotti, että Agg on "tylppä instrumentti", joka antaa sijoittajille laajan korkoriskin.
Koska Fedin määrällinen keventäminen on johtanut siihen, että Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen lisää, arvopapereiden osuus vertailuarvosta on nyt yli 40%, mikä pidentää keskimääräistä kestoa ja jättää sen vähemmän hajaantuneeksi sektoreittain.
FTSE Russellin toimitusjohtajan ja korkosäätiöiden johtajan Jayni Kosoffin mukaan finanssikriisin jälkeen sijoittajat on pakotettu pohtimaan korkojen roolia salkkuissaan. Kosoffin mukaan sijoittajat kysyvät nyt, aikooko heidän "laajamarkkinakorkoisten vertailuarvojensa suorittaa työ eteenpäin".
Suuntaus, Kosoff sanoo, on, että omaisuudenomistajien on nyt kuulusteltava joukkovelkakirjalainojaan. Kiinteätuottoisten suuntausten mukaan omaisuudenomistajat sanovat, että "meidän on oltava harkittuja korkosidonnaisuudesta" ja "eriteltävä yksittäisiin korko-omaisuusluokkiin" ja kunkin sisällä "ja etsittävä riskikorjattua tulosta".
Vaikka kiinteätuottoiset ETF-sijoitusrahastot eivät ole saaneet niin paljon huomiota kuin osakepääomansa, Yhdysvaltain korkosijoitusrahastot houkuttelivat lähes 90 miljardia dollaria varoja vuonna 2018.
Lopulta sijoittajat voittavat
Muutokset ETF-markkinoilla heijastavat perustavanlaatuista muutosta koko toimialalla. Tuoteinnovaatiot ja alenevat maksut ovat antaneet sijoittajille enemmän resursseja kuin koskaan ennen, jolloin he ovat voineet rakentaa henkilökohtaisesti oman portfolionsa, joka on räätälöity halutulle monipuolistustasolle, kaikilla vain muutamalla edullisella ETF: llä.
Tuloksena on, että koska sijoittajat voivat tehdä enemmän yksin, finanssialan ammattilaiset pakotetaan mukautumaan. "Kun varojen allokoinnista tulee hyödyllisempiä ja vähemmän arvokkaita, talousneuvoja aikoo keskittyä mihin ne tuovat lisäarvoa, mikä on rahoitussuunnittelu", Kremenstein sanoo.
