Hyvät sijoitusvalinnat ovat tulosta huolellisesti tutkittaessa kaikkia saatavilla olevaa tietoa kyseessä olevasta sijoituksesta. Monille sijoittajille tärkein tietolähde heidän kantaosakkeista tehdyistä sijoituksista tulee yhtiön tarkastetusta tilinpäätöksestä. Perusteellisen ymmärryksen tapa, jolla tiedot esitetään tilinpäätöksessä, voi vaikuttaa sijoittajan päätöksiin.
Prosessin sisäiset tutkimus- ja kehityskulut ovat hyvin erityinen osa tuloslaskelmaa, mutta ymmärtämällä näitä eriä ja niitä ympäröivää kirjanpitoa voidaan auttaa sijoittajia paljastamaan sijoitusmahdollisuudet (tai niiden puute) vasta hankitussa yrityksessä.
Perusteet
Kun yksi yritys ostaa toisen, ostohinta on usein suurempi kuin hankitun yrityksen kirjanpitoarvo. Kirjanpidollisessa terminologiassa kirjanpitoarvoon maksettu palkkio kutsutaan liikearvoksi, jota käsitellään saamisena hankkivan yhtiön taseessa. Muista, että omaisuuserä on taloudellisen arvon omaava voimavara, jota yritys omistaa tai hallitsee sillä odotuksella, että se tarjoaa tulevaisuuden etua. Yrityskaupasta johtuvan liikearvon odotetaan tuovan tulevaan taloudellista etua hankkivalle yritykselle.
Kun hankinta on saatettu päätökseen, hankkivan yhtiön on tunnistettava ja kohdistettava liikearvo hankitulle omaisuudelle. Jos ostettu yritys suorittaa tutkimusta ja kehitystä uudesta tuotteesta, mutta tuotetta ei vielä myydä, yleisesti hyväksytyt kirjanpitoperiaatteet (GAAP) edellyttävät, että kyseiselle tuotteelle määritetty kirjanpitoarvon ylittävä ostohinnan palkkio kirjataan kuluksi. Tätä skenaariota kutsutaan prosessin sisäiseksi tutkimukseksi ja kehittämiseksi.
Oletetaan esimerkiksi, että International Blowfish ostaa Fugu Inc. -yrityksen 1, 5 miljoonalla dollarilla. Fugu on kehittämässä tuotetta, josta on tarkoitus tulla tärkein voimavara. Blowfish päättää, että 900 000 dollaria ostohinnasta tulisi osoittaa tuotteelle. Tätä määrää pidetään prosessin sisällä tapahtuvana tutkimus- ja kehitystyönä, koska tuote ei ole vielä valmis myyntiin hankinta-ajankohdan päättyessä. Tuote saattaa olla vasta viikkojen päässä markkinoille saattamisesta, mutta GAAP edellyttää, että Blowfish maksaa 900 000 dollaria sen sijaan, että kirjaa sitä liikearvoksi.
Logiikka
Ylimmän dollarin maksaminen toiselle yritykselle vain kääntyäkseen ympäri ja maksamalla suuri osa hankintahinnasta saattaa saada sijoittajat miettimään, oliko hankinta kannattava. Yllä olevassa esimerkissä se ei todellakaan tunnu loogiselta, etenkin koska tuote oli melkein valmis markkinoille tuomiseksi.
Vaikka vaatimus kustannuksista prosessin sisäisistä tutkimus- ja kehitysmenoista näyttää kohtuuttomalta, se on tosiasiassa johdonmukainen samanlaisten kustannusten kohtelun kanssa, joita yritykselle aiheutuu uusien tuotteiden sisäisestä kehittämisestä. GAAP edellyttää, että kaikki tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan kuluksi. Voidaan väittää, että tämä loukkaa kirjanpidon vastaavuusperiaatetta, joka edellyttää, että kustannukset kirjataan samalla ajanjaksolla kuin ne tuottavat tuloja, mutta tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan kuluksi, koska tuloksena olevan tuotteen tuleva taloudellinen hyöty voi olla erittäin epävarma.
Vaikutukset sijoittajiin
Sijoittajilla, jotka tuntevat ja ymmärtävät prosessin sisäiseen tutkimus- ja kehitysmenoon liittyvät säännöt, on mahdollisuus tehdä tietoisempia sijoitusvalintoja. Jos sijoittaja uskoo, että nykyiset tuotot ovat alentuneet väliaikaisesti kirjanpitovaatimusten soveltamisen seurauksena ja että yrityskaupassa turvatun tutkimuksen ja kehityksen tuloksena on merkittävää tulevaisuuden taloudellista hyötyä, hän voi kyetä voittoa tiedoista, jos muut sijoittajat ovat unohtaneet tämän mahdollisuuden arvioidessaan yritystä. Toisaalta, jos sijoittaja uskoo, että yrityksen nykyinen arvostus heijastaa odotuksia tulevaisuuden taloudellisista eduista, jotka saattavat johtua hankinnasta, mutta ymmärtää, että hankinta aiheutti prosessin sisäisen tutkimus- ja kehittämismenon, he voivat päätellä, että tulevaisuus Hyöty on erittäin epävarma, mikä käy ilmi kaupan kirjanpidollisesta käsittelystä. Tämä voi johtaa sijoittajaan selvittämään, että osake on yliarvostettu.
Lisäksi sijoittajille voi olla hyödyllistä harkita johdon harkintaa liikearvon allokointia koskevien sääntöjen soveltamisessa. Koska tämän kirjanpitoperiaatteen soveltaminen voi olla jonkin verran subjektiivista, sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että johdolla voi olla mahdollisuus käyttää tätä periaatetta tulojen manipulointiin. Jos johto siirtää menot prosessin sisäiseen tutkimukseen ja kehitykseen, se voi aliarvioida nykyisen raportointikauden tuotot tulevien tuottojen hyödyksi.
Sijoittajien tulisi päättää, onko yritys palkannut ulkopuolisen konsultin tutkimaan tosiasioita ja jakamaan liikearvon. Riippumattoman konsultin tai kirjanpitäjän palkkaaminen voisi osoittaa, että johto pyrkii saamaan sen oikein vastaanottamalla objektiivisia arvioita.
johtopäätös
Prosessin sisäinen tutkimus ja kehitys on monimutkainen kirjanpidollinen käsite, joka ansaitsee sijoittajien ja muiden tilinpäätöksen käyttäjien korkean tason tarkastuksen. Kirjanpitoperiaate ei ole välttämättä huono, se on yksinkertaisesti kirjanpitäjän paras yritys antaa tarkkoja taloudellisia tietoja monimutkaisista liiketoimista. Sijoittajilla, jotka ymmärtävät perusteellisesti periaatetta ja tietävät sen rajoitukset, on mahdollisuus tehdä tietoisempia sijoituspäätöksiä.
