Sisällysluettelo
- Mikä on implisiittinen volatiliteetti?
- Mallitulot
- Iteratiivinen haku
- Historiallinen volatiliteetti
Mikä on implisiittinen volatiliteetti?
Implisiittinen volatiliteetti on parametrikomponentti optioiden hinnoittelumallissa, kuten esimerkiksi Black-Scholes-malli, joka antaa option markkinahinnan. Implisiittinen volatiliteetti osoittaa, kuinka markkinat näkevät tulevaisuuden volatiliteetin. Koska implisiittinen volatiliteetti on tulevaisuuteen suuntautuvaa, se auttaa meitä arvioimaan suhtautumista osake- tai markkinoiden epävakauteen. Implisiittinen volatiliteetti ei kuitenkaan ennusta oppaan suuntaa.
Mallitulot
Oletettua volatiliteettia ei voida suoraan havaita, joten se on ratkaistava mallin viidellä muulla panoksella:
- Optio-oikeuksien markkinahintalainahinta laskee ennenaikaisesti riskitöntä korkoajan päättymiseen asti
Implisiittinen volatiliteetti lasketaan ottamalla option markkinahinta, syöttämällä se BS-kaavaan ja ratkaisemalla volatiliteetin arvo takaisin. Mutta implisiittisen volatiliteetin laskemiseen on olemassa erilaisia lähestymistapoja. Yksi yksinkertainen lähestymistapa on käyttää iteratiivista hakua tai kokeilua ja virhettä implisiittisen volatiliteetin arvon löytämiseksi.
Iteratiivinen haku
Oletetaan, että rahan rahanvaihtooption arvo Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) on 3, 23 dollaria, kun osakekurssi on 83, 11 dollaria, merkintähinta on 80 dollaria, riskitön korko on 0, 25% ja aika viimeiseen voimassaolopäivään on yksi päivä. Implisiittinen volatiliteetti voidaan laskea käyttämällä BS-mallia, ottaen huomioon yllä olevat parametrit, syöttämällä implisiittisen volatiliteetin eri arvot optiohinnoittelumalliin.
Aloita esimerkiksi kokeilemalla implisiittistä volatiliteettia 0, 3. Tämä antaa myyntioption arvoksi 3, 14 dollaria, mikä on liian alhainen. Koska puheluvaihtoehdot ovat kasvava funktio, volatiliteetin on oltava korkeampi. Kokeile seuraavaksi haihtuvuuden 0, 6; mikä antaa 3, 37 dollaria arvoon myyntioptiolle, joka on liian korkea. Yritettäessä 0, 45 implisiittiseen volatiliteettiin saadaan 3, 20 dollaria optiohinnasta, joten implisiittinen volatiliteetti on välillä 0, 45–0, 6.
Tämä menettely voidaan tehdä useita kertoja implisiittisen volatiliteetin laskemiseksi. Tässä esimerkissä implisiittinen volatiliteetti on 0, 541 tai 54, 1%.
Historiallinen volatiliteetti
Historiallinen volatiliteetti, toisin kuin implisiittinen volatiliteetti, viittaa realisoituun volatiliteettiin tietyllä ajanjaksolla ja tarkastelee aikaisempia hintamuutoksia. Yksi tapa käyttää implisiittistä volatiliteettia on verrata sitä historialliseen volatiliteettiin.
Yllä olevan esimerkin perusteella, jos WBA: n volatiliteetti on 23, 6% 30. marraskuuta 2017, katsomme taaksepäin viimeisen 30 päivän ajalta ja huomaamme, että historiallisen volatiliteetin on laskettu olevan 23, 5%, mikä on kohtalainen volatiliteetti. Jos elinkeinonharjoittaja vertaa tätä nykyiseen oletettuun volatiliteettiin, elinkeinonharjoittajan tulisi tietää, että voi olla tai ei tapahtumia, jotka voivat vaikuttaa osakekurssiin.
