Mikä on termiinilaina?
Termilainalla tarkoitetaan saman liikkeeseenlaskun joukkovelkakirjalainoja, joilla on samat eräpäivät. Itse asiassa määräaikaiset joukkovelkakirjat erääntyvät tietynä päivänä tulevaisuudessa, ja joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on palautettava joukkovelkakirjalainan omistajalle sinä päivänä. Joukkovelkakirjalainan voimassaoloaika on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun ja lainan maturiteetin välinen aika.
Avainsanat
- Termilainat ovat joukkovelkakirjalainoja yhdestä liikkeeseenlaskusta, jotka erääntyvät samana päivänä. Korkovelkakirjojen eräpäivänä nimellisarvo (pääoma) on palautettava joukkovelkakirjalainanhaltijoille. Korkovelkakirjalainajärjestelyissä määrätään ominaisuuksista, joissa liikkeeseenlaskijat voivat lunastaa joukkovelkakirjalainoja sijoittajilta ennen eräpäivän päättymistä. Toisin kuin korkovelkakirjalainoilla, sarjalainoilla voi olla erilainen eräpäivä.
Kuinka termiinilaina toimii
Korkovelkakirjalainoilla voi olla esimerkiksi lyhyempi tai pidempi maturiteetti, ja joidenkin erääntymisaika voi olla kaksi vuotta ostopäivästä, kun taas pidempien lainojen erääntymisaika on 10 vuotta. Termi-joukkovelkakirjalainat, joissa on call-ominaisuus, voidaan lunastaa aikaisemmin määriteltynä päivänä ennen eräpäivää.
Soitto-ominaisuus tai puhelun tarjoaminen on sopimus, jonka joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat tekevät sijoittajien kanssa. Tämä sopimus on kirjoitettu asiakirjaan, johon viitataan sisennykseksi, joka selittää kuinka ja milloin joukkovelkakirjalaina voidaan nostaa, mukaan lukien useat takaisinmaksupäivät joukkovelkakirjalainan elinaikana.
Niinpä nostettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan ennalta määrätyllä hinnalla tietyinä ajankohtina ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä. Aika liikkeeseenlaskusta kutsun päivämäärään (päiviin) edustaa joukkovelkakirjalainan aktiivista voimassaoloaikaa. Jotkut yritys- ja kunnalliset joukkovelkakirjat ovat esimerkkejä lyhytaikaisista joukkovelkakirjalainoista, joilla on kymmenen vuoden takaisinosto-ominaisuudet.
Termilainojen tyypit
Termilainoihin liittyy yleensä uppoamisrahastovaatimus, jossa yritys varaa vuosittaisen rahaston palauttamaan joukkovelkakirjalainan. Jotkut yritykset tarjoavat myös "vakuudellisia joukkovelkakirjalainoja", joissa he lupaavat palauttaa joukkovelkakirjalainansa yrityksen vakuuksilla tai omaisuuserillä, mikäli ne eivät maksa takaisin joukkovelkakirjalainan ilmoitettua määrää eräpäivänä. Muut yritykset eivät tarjoa tällaista tukea. Heidän joukkovelkakirjalainansa pysyvät "vakuudettomina", jolloin sijoittajien on luotettava yrityksen uskottavuuteen ja historiaan.
Rekisteröityjen joukkovelkakirjalainojen kanssa liikkeeseenlaskija tallentaa myyntitiedot siten, että jos tili katoaa, liikkeeseenlaskija voi seurata omistajaa. Rekisteröimättömiä joukkovelkakirjoja ei voida jäljittää siinä mielessä, että yritys ei rekisteröi henkilöä, jolle se myy joukkovelkakirjalainansa.
Termilainat voidaan vakuuttaa erityisillä vakuuksilla (vakuutetut korkovelkakirjat), joissa vakuus on varattu joukkovelkakirjojen vakuudeksi siinä tapauksessa, että joukkovelkakirjoja ei voida maksaa takaisin eräpäivänä.
Termilainat vs. sarjalainat
Termilaina on vastakohta sarjalainalle, jolla on erilaiset maturiteetti-aikataulut säännöllisin väliajoin, kunnes emissio lakkautetaan. Termilainalla tarkoitetaan joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskua, jotka maksetaan takaisin samanaikaisesti. Korkovelkakirjalainat voivat olla lyhytaikaisia tai pitkäaikaisia, ja joidenkin maturiteetti on pidempi kuin toisten. Lisäksi ne on vapautettu verosta ja ovat suhteellisen riskittömiä, ja niiden tuotto on alhainen.
Esimerkki termiinilainasta
Oletetaan esimerkiksi, että yritys laskee liikkeeseen miljoonan dollarin joukkovelkakirjoja tammikuussa 2019, ja niiden kaikkien erääntyy samana päivänä kaksi vuotta myöhemmin. Sijoittaja voi odottaa saavansa takaisinmaksut näiltä termiinilainoilta tammikuussa 2020.
Sarjalainoilla puolestaan on eri maturiteettipäivät ja ne tarjoavat erilaisia korkoja. Joten esimerkiksi yritys voi laskea liikkeeseen miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan ja jakaa takaisinmaksunsa 250 000 dollarilla viiden vuoden aikana. Yrityksillä on taipumus laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, joissa kaikki nämä velat erääntyvät samanaikaisesti. Kunnat sen sijaan mieluummin yhdistävät sarja- ja määräaikaislaskut niin, että jotkut velat erääntyvät yhdessä lohkossa, kun taas toisten maksut erotetaan.
