Sijoittamisessa epävakaus on kriittinen mittari, joka on harkittava. Chicago Board Options Exchange (CBOE) tunnetaan volatiliteetti-indeksistään, nimeltään myös VIX. VIX syntyy S&P 500: n indeksioptioiden implisiittisistä volatiliteetteista, ja se osoittaa markkinoiden odottavan 30 päivän volatiliteettia. Tunnetaan myös nimellä "pelkoindeksi", kuten muidenkin samankaltaisten nimien joukossa, VIX: ää käytetään yleisesti sijoittajien luottamuksen markkinoihin osoittavana mittarina tai päinvastoin keinona mitata kuinka pelkäävät markkinaosapuolet ovat, että volatiliteetti koettelee tilan. VIX perustuu yleensä suurelta osin osakemarkkinoiden reaktioihin; esimerkiksi kun osakekurssit laskevat, VIX: llä on taipumus nousta, usein liioiteltuun määrään.
VIX on uskomattoman hyödyllinen työkalu valtavirran sijoittajille, jotka haluavat käydä kauppaa osakkeilla suoraan. Sijoittajat voivat kuitenkin käydä kauppaa VIX-pohjalta myös muilla tavoilla. Esimerkiksi CBOE tarjoaa sekä VIX-optioita että VIX-futuureja. Niiden ansiosta sijoittajat voivat tehdä vetoja itse volatiliteetti-indeksin perusteella, sen sijaan, että muutettaisiin yksittäisiin nimiin, joita se yrittää edustaa. Volatiliteetti-indeksille yhteisten laaja-alaisten reaktioiden takia kauppiaat ja sijoittajat ovat usein kiinnostuneita VIX-pohjaisesta kaupasta.
On ehkä yllättävää, että myös VIX-sidottujen pörssiyhtiöiden (ETF) rahasto on kasvava. Nämä tuotteet ovat hiukan monimutkaisempia kuin tavalliset ETF: t, jotka seuraavat varastossa koria. Siitä huolimatta on kuitenkin pakottavia syitä harkita VIX-ETF-sijoitusrahastoja. Sitä tehtäessä sijoittajien tulisi kuitenkin kiinnittää tarkkaa huomiota siihen, kuinka VIX ETF -rahastot toimivat, ja oppia mahdollisista riskeistä ja eduista, jotka liittyvät tähän ETF-avaruuden alaluokkaan.
Mistä on tarkkailtava käytettäessä ETF-arvopapereita
Mikä on VIX ETF?
VIX ETF: t ovat harhaanjohtavia. Sijoittajat eivät pääse suoraan VIX-indeksiin. Pikemminkin VIX ETF -yhtiöt seuraavat yleisimmin VIX-futuurit-indeksejä. Tämä VIX ETF -rahastojen ominaisuus tuo käyttöön joukon riskejä, jotka sijoittajien tulisi pitää mielessä, ja joita selvitetään jäljempänä. Se tarjoaa myös mahdollisuuden monenlaisiin erityyppisiin tuotteisiin VIX ETF -luokassa. Lisäksi suurin osa VIX-ETF-arvopapereista on itse asiassa pörssilistattuja velkakirjoja (ETN), jotka kantavat liikkeeseenlaskijoiden pankkien vastapuoliriskin. Tämä ei ole tyypillisesti suuri huolenaihe VIX ETF -sijoittajille.
Yksi suosituimmista VIX ETF -tuotteista on iPath S&P 500 VIX lyhytaikaiset futuurit ETN (VXX). Tämä tuote ylläpitää pitkää asemaa ensimmäisen ja toisen kuukauden VIX-futuurisopimuksissa, jotka liikkuvat päivittäin. VXX: llä on taipumus käydä kauppaa korkeammalla tasolla kuin se muuten olisi ollut ajankohtana, jolla nykyinen heikko volatiliteetti johtuu taipumuksesta, että volatiliteetti palaa keskiarvoon.
Käänteiset VIX-ETF: t ovat niitä, jotka hyötyvät VIX: n vastakkaisesta liikkeestä. Kun volatiliteetti on korkea, osakemarkkinoiden kehitys heikkenee yleensä; sijoitus käänteiseen volatiliteettiin perustuvaan ETF: iin voi auttaa suojaamaan salkkua näinä erittäin turbulenttina aikoina. Toisaalta, kun VIX nousi massiivisella 115% vuoden 2018 alkupuolella, monet tuotteet, joiden VIX: ään liittyvät lyhytaikaiset futuurit, hävitettiin. Itse asiassa sekä VelocityShares Daily Inverse VIX Lyhytaikainen ETN että VelocityShares VIX Lyhytaikainen volatiliteettisuoja ETN sammuivat osittain tämän liikkeen seurauksena.
Yksi esimerkki suositusta käänteisestä VIX ETF: stä on ProShares Short VIX lyhytaikaiset futuurit ETF (SVXY). Perustuen VIX: n lyhytaikaisiin futuureihin indeksin vertailukohtana, tämä ETF tarjoaa 0, 5-kertaisen käänteisen vastuun kohde-indeksille, mikä tarkoittaa, että se ei ole vipuvaikutteinen ETF. Vuodeksi 2017 SVXY tuotti mahtava 181, 84%. Kuitenkin, kuten itsekin volatiliteetti voi olla erittäin epävakaa, niin myös VIX ETF: t voivat olla; vuonna 2018 heinäkuun puoliväliin saakka SVXY-tuote oli palannut -90, 08%.
Muut käänteiset ETF-rahastot käyttävät S&P 500 VIX Mid-Term Futures -indeksejä indeksinä. Tuotteet, kuten VelocityShares Daily Inverse VIX Medium Term Term ETN (ZIV), pystyivät tuomaan yli 90%: n tuoton vuonna 2017 tämän strategian ansiosta.
VIX ETF -riskit
Yksi VIX ETF: ien luontaisista seikoista on, että itse VIX: tä kuvataan tarkemmin "implisiittisen" volatiliteetin mittana kuin välittömän volatiliteetin sijasta. Koska se on painotettu sekoitus eri S&P 500 -indeksioperaatioiden hintoja, VIX mittaa kuinka paljon sijoittajat ovat valmiita maksamaan voidakseen ostaa tai myydä S&P 500: n.
Tämän lisäksi VIX ETF -laitteiden tiedetään, etteivät ne ole hienoja pelaamaan VIX: ää. Yhden kuukauden ETN-välityspalvelimet tarttuivat vain noin 25–50% päivittäisistä VIX-siirroista, ja keskipitkän aikavälin tuotteiden suorituskyky on tässä suhteessa vielä huonompi. Syynä tähän on se, että VIX-futuurit -indeksit (VIX ETF: ien vertailukohdat) ovat yleensä epäonnistuneita jäljittelemään VIX-indeksiä.
Lisäksi VIX ETF -positioilla on taipumus rappeutua ajan myötä VIX-futuurikäyrän käyttäytymisen seurauksena. Kun tämä rappeutuminen tapahtuu, näillä ETF: llä on vähemmän rahaa käydäkseen myöhemmissä futuurisopimuksissa, kun olemassa olevat sopimukset vanhenevat. Ajan myötä tämä prosessi toistuu useita kertoja, ja useimmat VIX ETF -laitteet lopulta menettävät rahaa pitkällä aikavälillä.
Kuten yllä olevat esimerkit kuvaavat, VIX ETF: t ovat uskomattoman hienoja. Käänteinen volatiliteetti ETF: t kärsivät valtavia tappioita, kun markkinoiden volatiliteetin tasot nousevat. Tämä voi olla niin dramaattista, että nämä ETF: t voidaan käytännössä tuhota yhden huonon päivän tai suuren volatiliteetin vuoksi. Tästä syystä käänteisen volatiliteetin ETF-sijoitukset eivät ole sijoitus heikkoherkkäille, eivätkä ne ole myöskään sopiva sijoitus niille, joilla ei ole vahvaa tietoa volatiliteetin toiminnasta. Kiinnostuneiden sijoittajien tulisi harkita huolellisesti käänteisen volatiliteetin tuotetta hallitsevaa henkilöstöä ennen sijoituksen tekemistä. On todennäköisesti myös hyvä valinta nähdä sijoitukset käänteisiin VIX-sijoitusrahastoihin mahdollisuutena lyhytaikaisiin voittoihin kuin pitkäaikaisiin osto-ja pidä-strategioihin. Näiden ETF-sijoitusten volatiliteetti on liian suuri, jotta niistä tulisi sopiva pitkäaikainen sijoitusvaihtoehto.
Pohjaviiva
VIX ETF -tilasta kiinnostuneiden sijoittajien tulisi harkita sijoittamista lyhyeksi ajaksi, ehkä päiväksi. Monet näistä tuotteista ovat erittäin nestemäisiä ja tarjoavat erinomaiset mahdollisuudet keinotteluun. VIX ETF -rahastot ovat erittäin riskialttiita, mutta kun käydään kauppaa huolellisesti, ne voivat osoittautua tuottoisiksi.
