Yksi ETF-sijoitusten keskeisistä piirteistä on ollut avoimuus, koska niiden omistuksista ilmoitetaan päivittäin valtuutetulla tavalla. Vaikka tämä soveltuu passiivisiin ETF-rahastoihin, jotka seuraavat markkinaindeksejä, se on tehnyt ETF-rakenteesta vähemmän kuin ihanteellisen aktiivisesti hoidettujen salkkujen kohdalla. Nyt uusi SEC-sääntö sallii ETF: ien perustamisen, jotka ilmoittavat omistusosuutensa neljännesvuosittain, tasapuolisesti kilpailuedellytykset aktiivisesti hoidetuilla sijoitusrahastoilla.
"Tämä on pelinvaihtaja teollisuudelle", kuten sijoituspalveluyrityksen Fred Alger & Co: n toimitusjohtaja Jim Tambone kertoi The Wall Street Journal -lehdessä äskettäisessä tarinassa. Uuden, ETS-rakenteen nimeltään ActiveShares suunnitteli ja patentoi Precidian-sijoitukset: Noin 7, 2 biljoonaa dollaria aktiivisesti hoidetuista sijoitusrahastojen varoista voisi lopulta siirtyä ETF-rahastoihin, jotka on rakennettu ActiveShares-mallin mukaisesti, JPMorgan Chasen analyytikot arvioivat, kuten Bloomberg ilmoitti.
Avainsanat
- SEC on hyväksynyt uuden ETF-rakenteen nimeltään ActiveShares.Nämä rahasto ilmoittaa omistusosuutensa neljännesvuosittain, ei päivittäin.ActiveShares on suunniteltu aktiivisesti hoidettaville rahastoille.Ne esittävät kilpailuhaasteen aktiivisille sijoitusrahastoille.
Merkitys sijoittajille
Aikaisia ActiveShares-lisenssinhaltijoita ovat mm. BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Capital Research, Nationwide, American Century Investments ja Legg Mason Inc. Legg Mason osti vähemmistöosuuden Precidianista vuonna 2016, ja sen tytäryhtiöt ClearBridge ja Royce ovat myös lisenssinsaajia.
Aiemmin tänä vuonna tutkimusyrityksen Morningstar Inc. -yrityksen tutkimuksessa kerättiin 2 010 yhdysvaltalaista sijoitusrahastoa, joiden hallinnoitavat varat olivat 4, 4 biljoonaa dollaria (AUM), jotka sijoittivat vain kotimaisiin osakkeisiin, kuten Pensions & Investments ilmoitti. Koska ETF-malli, joka mahdollistaa jatkuvan kaupankäynnin koko päivän ajan, kasvaa, ActiveSharesin ja mahdollisesti muiden läpinäkymättömien ETF-rakenteiden tulo muodostaa avainasemassa näille sijoitusrahastoille.
Tähän asti kaikkien ETF: ien päivittäinen avoimuusvaatimus oli rajoittanut vetoomuksen aktiivisiin rahastonhoitajiin ja heidän asiakkaisiinsa. Jos aktiiviset johtajat joutuvat raportoimaan salkkuistaan päivittäin, he menettävät pohjimmiltaan hallinnan immateriaalioikeuksistaan. Heidän tutkimuksensa ja asiantuntemuksensa hedelmät laitetaan päivittäin esille, ja kilpailevat rahastot ja yksittäiset sijoittajat kopioivat ne. Sitä vastoin sijoitusrahastojen antamat salkkuilmoitukset voivat viivästyä jopa 60 päivällä neljänneksen päättymisen jälkeen.
"Tuotteen luonteesta johtuen ylimääräisen epävarmuuden vuoksi tulee olemaan laajempia hajaantumisia - etenkin alkuaikoina", kuten Craig Messinger, Virtu Americas -yrityksen toimitusjohtaja, Virtu Financial -yrityksen välittäjäyritysyritys, kertoi Bloombergille.. ”Mutta meillä on hyvä idea kuinka hinnoitella tämä. Sinulla on hyvä markkinoiden valmistajien maailmankaikkeus ”, hän lisäsi.
Erilaisia läpinäkymättömiä ETF-ehdotuksia on ollut SEC: n tarkastelussa vuosien ajan, lehden kohdalla. Vuonna 2005 ETF-pioneerit Gary Gastineau ja Todd Broms keksivat suunnittelun, joka lopulta sai hyväksynnän, ja sen on käyttänyt Eaton Vance Corp. (EV). Sijoitusrahasto jättiläinen Fidelity Investments jätti luottamuksellisen hakemuksen omaan malliinsa vuonna 2007, ja se odottaa edelleen hyväksyntää.
Katse eteenpäin
Jotkut tarkkailijat suhtautuvat skeptisesti sijoittajien eduihin. "En tule koskaan olemaan innostunut tuotteesta, joka on suunniteltu yksinomaan omaisuuden keräämiseen", kuten varainhoitoyhtiön Verdence Capital Advisorsin toimitusjohtaja Leo Kelly III kertoi lehdelle.
