Teroita talongisi ja valmistaudu juhlimaan heikkoja ja kuolleita. Sinun on ajateltava korppikotka, kun pääsemme anteeksiantamattomaan ahdistuneiden velkainvestointien maailmaan. Tässä maailmassa sijoittajat etsivät erityisesti yrityksiä, joiden tulokset ovat huonot tai jotka ovat konkurssin partaalla. Sitten he ostavat joukkovelkakirjalainat ja ottavat hallinnan.
Markkinoilla on aina yrityksiä, jotka näyttävät kauheilta, mutta todennäköisesti palaavat oikealle tielle. Tavallisen sijoittajan ensimmäinen vaisto sijoittaa taloudellisesti vaikeuksissa olevaan yhtiön osakkeisiin, mutta kuten opimme, näiden yritysten velat (joukkovelkakirjat) ovat usein paljon houkuttelevampia sijoituksia. Ja vaikka isojen velkapalkkioiden ostaminen voi maksaa miljoonia dollareita, myös pienille pojille on edelleen tapoja rahaa.
Ostaminen heikkoihin yrityksiin
Laiminlyöty velan sijoittaminen edellyttää sellaisten yritysten joukkovelkakirjojen ostamista, jotka ovat jo tehneet konkurssihakemuksen tai todennäköisesti tekevät sen. Yritykset, jotka ovat ottaneet liian paljon velkaa, ovat usein pääkohteita. Tavoitteena on tulla yrityksen velkojaksi ostamalla joukkovelkakirjalainansa alhaisella hinnalla. Tämä antaa ostajalle huomattavan vallan joko yrityksen uudelleenorganisoinnin tai selvitystilan aikana, jolloin ostajalla on merkittävä vaikutusvalta yrityksen tilanteessa.
Ampurilat kiertävät
On rahastoja, joita kutsutaan "korppirahastoiksi" ja jotka erikoistuvat puhtaasti vaikeuksissa oleviin velkoihin. Näissä yrityksissä keskitytään usein julkisiin velkoihin tai julkisiin velkoihin eikä yrityksiin. Nämä rahastot ovat hyvin kiistanalaisia, ja kyseiset hallitukset tai julkiset elimet vihaavat niitä usein.
Monet hedge-rahastot käyttävät myös vaikeuksissa olevia lainoja, mutta eri tavalla kuin muut sijoittajat. Hedge-rahastot keskittyvät ostamaan likvidejä velkapapereita, joita ne voivat myydä lyhyellä aikavälillä voitolla. Päinvastoin, pääomasijoittajat ovat kiinnostuneita yrityksistä, jotka tarvitsevat uudelleenjärjestelyjä tai ovat menossa konkurssiin.
On huomattava, että tällaiset sijoitukset muodostavat vain yhden osan monista hedge-rahastoista. Näillä rahastoilla on monia muita strategioita, kuten arbitraasi, lyhyeksi myynti ja vaihto-optiot tai johdannaiset.
Riski ja pelin luonne
Toinen tärkeä seikka on, että selvitystilassa velanomistajilla on etusija osakkeenomistajiin nähden. Tästä syystä on parempi sijoittaa vaikeuksissa olevan yrityksen velaan kuin sijoittaa sen osakkeisiin.
Siksi vaikeuksissa olevien sijoitusten taustalla oleva filosofia on yksinkertainen: On yleensä odotettavissa, että kohdeyritys voidaan ja voidaan rakenneuudistaa menestyksekkäästi tai palauttaa elämään sulautumisen, haltuunoton tai jonkinlaisen johdon uudistamisen ja uudistamisen kautta. Vaihtoehtoisesti, jos kyse on konkurssista, omaisuuserien arvojen on huomattavasti ylitettävä markkina-arvo.
Nämä sijoitukset ovat luonteeltaan riskialttiita. Kuten monilla muillakin luontaisesti korkean riskin sijoituksilla, niillä on kuitenkin yksi merkittävä etu: korrelaation puute muiden osakemarkkinariskien kanssa. Tämä korrelaation puute tarkoittaa, että vaikeuksissa oleva velka on hieno tapa hajauttaa.
Sairaiden ja kuolevien yritysten tunnistaminen
Perustavoite on ostaa omaisuuserät hinnasta, joka on selvästi alle niiden todellisen tai käyvän arvon. Täällä pelaamisen kiinnostuneet aistit tulevat peliin. "Korppikotkien" on tarkasteltava huolellisesti ja huolellisesti ahdistuneita yrityksiä havaitakseen ylimyydyt arvopaperit tai jopa erityiset kirjanpito-ongelmat.
He seuraavat teollisuutta ja yrityksiä, jotka ovat romahtamisen ääressä tai jotka ovat jo jo alistuneet. Jos yrityksen joukkovelkakirjalainat käyvät kauppaa selvästi alle sen, minkä ne näyttävät olevan arvoisia, siellä saattaa olla mahdollisuus. M&A-toimintaa ja luottaneuvotteluja analysoidaan myös löytöjen löytämiseksi.
Lopuksi, eri lähteistä saatava tiedustelu ja tiedot yhdistetään huipputason juridisiin ja taloudellisiin taitoihin rahan ansaintapotentiaalin tunnistamiseksi. Tärkeää on, että omaisuuserät ovat aliarvostettuja ja niitä voi ostaa suurella alennuksella. Mutta kaikki haluavat edullisen kaupan, joten eteenpäin tuleminen vie taitoja. Se ei ole laiskojen tai kouluttamattomien elämää.
Kuuluisia esimerkkejä korppisijoittajista
Itsekuvaama korppikotka Martin Whitman joutui ensin ahdistuneisiin velkainvestointeihin 1970-luvulla, koska Lehman Brothers -yhtiön kaltaiset suuret joukkovelkakirjalainat pitivät "arvokkuudensa alla" tekemistä konkurssiyritysten kanssa.
Vuonna 1987 Whitman osti 14 miljoonan dollarin velan ja osakekannan Anglo Energy -yrityksessä, öljy-palveluyrityksessä, joka oli vaikeuksissa. Sitten hän sai yrityksen hallinnan, pani sen konkurssiin ja teki velan pääoma-kaupan muiden velkojien kanssa. Alle vuotta myöhemmin yritys elpyi konkurssista velaton ja Whitman sai huomattavan voiton.
Vuonna 1995 Franklin Mutual Fund -yksikkö auttoi pelastamaan Canary Wharfin, Lontoon toimistokompleksin, jonka rakensi Reichmann-perhe, Kanadan kiinteistökehittäjät. Kehittäjän holdingyhtiön konkurssin jälkeen luottolaitokset saivat hallinnan hankkeesta. Ryhmä sijoittajia, mukaan lukien Franklinin Mutual Series -rahastot, ostivat kehityksen takaisin pankeilta. Pian sen jälkeen Lontoon kiinteistömarkkinat elpyivät ja vuonna 1999 Canary Wharf listautui pörsseihin, mikä tuotti suuria tuottoja Franklinin sijoitukselle.
Pohjaviiva
Yksityisten sijoittajien ei ole erityisen helppoa päästä vaikeuksissa olevaan velkaan. Nopein tapa on ostaa hedge-rahastoon, joka sisältää vaikeuksissa olevien lainojen järkevän allokoinnin. Useimmille sijoittajille hedge-rahastojen vähimmäisvaatimukset tekevät kuitenkin mahdotonta sijoittaa tällä tavalla.
On olemassa muutamia sijoitusrahastoja ja hedge-rahastoja, joihin myös tavalliset sijoittajat pääsevät.
Jos idea vetoaa saalistusvoimaisempiin vaistoihisi ja pääset näille markkinoille, muista, että tämä on korkean riskin kenttä. Riski, mutta tuottoisa on varmasti pelin nimi.
