Yleisesti ottaen osakemarkkinoita ohjaa tarjonta ja kysyntä, aivan kuten kaikki markkinat. Kun osake myydään, ostaja ja myyjä vaihtavat rahaa osakeomistukseen. Hinta, jota varten osake ostetaan, tulee uudeksi markkinahinnaksi. Kun toinen osake myydään, tästä hinnasta tulee uusin markkinahinta jne.
Mitä enemmän varastossa on kysyntää, sitä korkeampi se ajaa hintaa ja päinvastoin. Mitä enemmän varastossa on tarjontaa, sitä alhaisempi se ajaa hintaa ja päinvastoin. Joten vaikka teoriassa osakkeen alkuperäinen julkinen osakeanti (IPO) on hinnassa, joka on yhtä suuri kuin sen odotettavissa olevien tulevien osinkojen arvo, osakkeen hinta vaihtelee tarjonnan ja kysynnän perusteella. Monet markkinavoimat edistävät kysyntää ja tarjontaa ja siten myös yhtiön osakehintaa.
Yhtiön arvo ja yhtiön osakekurssi
Tarjonta- ja kysyntälain ymmärtäminen on helppoa; kysynnän ymmärtäminen voi olla vaikeaa. Osakkeiden hintakehitys osoittaa, mitkä sijoittajat katsovat yrityksen olevan arvoinen, mutta miten he päättävät, minkä arvoinen? Yksi tekijä on varmasti sen nykyiset ansiot: kuinka paljon voittoa se tuottaa. Mutta sijoittajat katsovat usein lukujen ulkopuolelle. Toisin sanoen osakekurssi ei heijasta vain yrityksen nykyarvoa - se heijastaa myös yrityksen näkymiä, kasvua, jota sijoittajat odottavat siltä tulevaisuudessa.
Yhtiön osakekurssin ennustaminen
Yrityksen osakkeiden hinnan ennustamiseen käytetään kvantitatiivisia tekniikoita ja kaavoja. Niitä kutsutaan osinkoalennusmalleiksi (DDM), jotka perustuvat ajatukseen, että osakkeen käypä hinta on yhtä suuri kuin kaikkien tulevien osingonmaksujen summa, kun diskontattu takaisin niiden nykyarvoon. Määrittämällä yhtiön osake sen odotettavissa olevien tulevien osinkojen kokonaismäärällä osinkoalennusmallit käyttävät rahan aika-arvon (TVM) teoriaa.
Gordonin kasvumalli
Useita erityyppisiä osinkoalennusmalleja on olemassa. Yksi suosituimmista on suoraviivaisuutensa vuoksi Gordonin kasvumalli. Yhdysvaltain ekonomistin Myron Gordonin 1960-luvulla kehittämä Gordonin kasvumallin yhtälö esitetään seuraavasti:
Osakkeen nykyarvo = (osinko / osake) / (diskonttokorko - kasvuvauhti)
Tai yhtälönä:
P = r − gD1, jossa: P = Nykyinen osakekurssi g = Osinkoa odotettavissa olevan jatkuvuuden jatkuva kasvuvauhti = Yhtiön oman pääoman pysyvä hinta (tai tuottoaste) D1 = Seuraavan vuoden osinkojen arvo
Miksi yritykset välittävät osakehinnastaan?
Esimerkki osakkeen arvonmäärityksestä
Oletetaan esimerkiksi, että Alphabet Inc. -yhtiön osakevaihto on 100 dollaria osakkeelta. Tämä yritys vaatii 5%: n vähimmäistuottoprosentin (r) ja maksaa tällä hetkellä 2 dollarin osinkoa osakkeelta (D 1), jonka odotetaan kasvavan 3% vuodessa (g).
Varaston sisäinen arvo (p) lasketaan seuraavasti: 2 dollaria / (0, 05 - 0, 03) = 100 dollaria.
Gordonin kasvumallin mukaan osakkeet arvostetaan oikein niiden todelliselle tasolle. Jos kaupankäynti olisi esimerkiksi 125 dollaria osakkeelta, ne olisivat yliarvostettu 25%; jos he käyvät kauppaa 90 dollarilla, heidät aliarvioidaan 10 dollarilla (ja osto-mahdollisuus arvottaa sijoittajia, jotka etsivät tällaisia osakkeita).
Pohjaviiva
Yllä oleva Gordonin kasvumallin yhtälö käsittelee osakekannan nykyarvoa jatkuvasti, mikä viittaa identtisten kassavirtojen vakiovirtaan äärettömän ajanjakson ajan ilman päättymispäivää. Tietenkin tosielämässä yritykset eivät välttämättä ylläpitää samaa kasvuvauhtia vuosi toisensa jälkeen, ja niiden osakeosingot eivät saa nousta vakiona.
Vaikka osakekurssi määräytyy käsitteellisesti sen tulevien osinkojen perusteella, monet yritykset eivät jaa osinkoa.
