Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat jo nousseet voimakkaasti vuonna 2019, kun S&P 500 -indeksi nousi lähes 23%. Sillä on kuitenkin potentiaalia edetä vielä korkeammalle, jos kasvava optimismi kauppaa koskevasta kaupasta ja talous kehottaa varovaisia sijoittajia siirtämään osan massiivisesta 3, 4 triljoonan dollarin käteisvaroistaan osakkeisiin. Vaikka suuria kassapositioita tulkitaan usein laskevana merkkinä, Bank of America Merrill Lynchin ja UBS: n strategeilla on nouseva tulkinta.
"Pidämme sitä uskomattoman positiivisena merkkinä sopimusperusteisesti", BofAML: n globaalin sijoitusstrategian tekijä Jared Woodard kertoi The Wall Street Journalille yksityiskohtaisessa raportissa, joka on yhteenveto alla. UBS Global Wealth Managementin globaali asiakasstrategiajohtaja Paula Polito on samaa mieltä. "Sijoittajilla on suuret kassavarat odotus-tilassa, vaikka lähes 50% arvioi osakemarkkinoiden tuoton kasvavan seuraavan kuuden kuukauden aikana", hän sanoo.
Avainsanat
- Rahamarkkinarahastojen varat kasvavat ja ovat kymmenen vuoden korkeimmat. Tämä kuvastaa sijoittajien varovaisuutta, mutta voi myös olla nouseva signaali.Tämä käteinen raha voi aiheuttaa osakekaupan nousun, kun luottamus nousee.Jotkut rahaa keränneet sijoittajat ovat optimistisempi.
Merkitys sijoittajille
Edellä mainittu 3, 4 triljoonan dollarin käteisluku heijastaa rahamarkkinarahastojen taseita 2.10.2019 alkaen. Rahamarkkinarahastojen nettovirrat ovat olleet melkein joka viikko toukokuusta lähtien, ja niillä on nyt noin 14% enemmän varoja kuin vuoden 2018 lopussa, analyysiä kohden. DataTrek Research, joka käyttää sijoitusyhtiöinstituutin (ICI) tietoja, julkaistu Barron'sissa.
Lisäksi viimeisen kolmen vuoden aikana rahamarkkinarahastojen varat ovat kasvaneet noin 1 triljoonaa dollaria, Thomson Reutersin Lipper-jaon mukaan, kuten Journal on maininnut. Rahamarkkinarahastojen taseet ovat nyt korkeimmillaan noin kymmenessä vuodessa.
BofAML: n kehittämä patentoitu kassaperuste-indikaattori on Jared Woodardin mainitsema vastakohtainen ennustetyökalu. Se vilkkuu osakkeiden ostosignaalin, kun sijoittajien hallussa olevat käteisvarat nousevat yli pitkäaikaisen keskiarvonsa, ja se on ollut nouseva indikaattori viimeisen 20 kuukauden aikana.
Samaan aikaan BofAML: n tekemässä kuukausittaisessa Global Fund Manager Survey -tapahtumassa johtavat sijoitusrahastonhoitajat ympäri maailmaa osoittivat, että kassa on heidän ylipainoisempi asemaansa suhteessa historiaan. Heidän keskimääräinen kassavaransa oli 5% heidän salkkuistaan, kun vastaava luku oli keskimäärin 4, 6% viimeisen 10 vuoden aikana.
UBS Global Wealth Managementin tekemä kysely 4600 varakkaasta yrittäjästä ja sijoittajasta antoi samanlaisia tuloksia. Yli 33% vastaajista kertoi kasvataneen kassavarojaan vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä lähinnä vastauksena lisääntyneeseen kaupan huolenaiheeseen. Kaiken kaikkiaan vastaajat kasvattivat kassavarojaan 26 prosentista 27 prosenttiin neljänneksen aikana, mikä on paljon enemmän kuin UBS suosittelee. Siitä huolimatta yhä useammat vastaajat ilmaisivat lisääntynyttä optimismia maailmantaloudesta ja osakemarkkinoista, mikä viittaa siihen, että heidän korkeat kassavaransa lopulta voitaisiin kääntää osakkeiksi.
Toisaalta Goldman Sachs arvioi, että sijoittajilla on yhteensä noin 12% salkkuistaan käteisellä, ja että tämä on historiallisen tason mukaan matala, vain viidennessä prosenttipisteessä vuodesta 1990. Samanaikaisesti Goldman laskee myös, että jakelu kannoille on 44%, historiallisesti korkein 81. prosenttipisteellä samalla ajanjaksolla.
Katse eteenpäin
"Rahamarkkinarahastojen varojen äkillinen kasvu tänä vuonna on tarkkailtavaa, koska se on merkki sijoittajien riskien välttämisestä", DataTrek Researchin perustaja Nicolas Colas kirjoitti viime kuussa MW: n lainaamana. "Jotkut markkinanekomentajat kutsuvat tätä" kuivajauhe "myöhäisen vuoden markkinoiden nousuun. Ehkä, mutta meidän on ensin päästävä läpi tulevissa Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppaneuvotteluissa ja Fedin 30. lokakuuta pidettävässä kokouksessa", hän totesi.
Fed äänesti leikkaamaan liittovaltion rahastojen korkoa vielä 25 peruspisteellä. Tämän odotettiin, ja S&P 500 on siitä lähtien noussut noin prosentin.
"Ilman Fed-taukoja alhaisemman koron myötätuulissa tulevat voitot riippuvat positiivisista ansiotulojen parannuksista, jotka puolestaan riippuvat talouskasvusta", huomauttaa Lisa Shalett, Morgan Stanley Wealth Managementin sijoitusjohtaja (CIO) nykyisessä GIC: ssä. Viikoittain heidän globaalista sijoituskomiteastaan. Hänen mukaansa voittojen kasvu on kuitenkin "heikkoa" ja nykyiset taloudelliset tiedot heikentävät.
