Vielä yksi huolenaihe sekä osake- että joukkovelkakirjalaina-sijoittajille on yrityslainojen laajalle levinnyt näkymä ja mahdollisuus, että kertaluonteiset sijoitusluokan liikkeeseenlaskijat saattavat laiminlyödä velvollisuuksiaan. Näitä pelkoja kiihdyttää uutinen, jonka mukaan Kaliforniassa toimiva sähkö- ja kaasuyhtiö PG&E Corp. (PCG) hakee konkurssiin suojaa sen kiinteistölle alkanut vuosien 2017 ja 2018 tulipaloista johtuvien massiivisten vastuiden seurauksena. Sen tärkein toimiva tytäryhtiö on jo laiminlyönyt.
Samaan aikaan roskapostimarkkinoilla on likviditeettiongelmia, ja ne voivat siten kärsiä täydellisestä romahduksesta, jos ne pakotetaan absorboimaan pudonneiden enkelien tulva tai joukkovelkakirjalainat, jotka ovat pudonneet sijoitusluokasta roskapostitilaan, CNBC varoittaa. Raportti luonnostelee pelottavaa skenaariota, joka on yhteenveto alla.
Roskapostin painajaisen skenaario
- Korkean tuoton markkinoiden arvo viiden vuoden alimmillaan, 1, 25 biljoonaa dollaria. Likviditeetti tai kyky löytää halukkaita ostajia vähenee roskapostimarkkinoilla. Sijoitusluokan yritysten suuret määrät voidaan alentaa roskakoriin. Uusien roskapostien määrän luominen tuottoihin kasvaa. Mount joukossa yrityksiä, jotka ovat riippuvaisia roskapostin rahoituksesta
Merkitys sijoittajille
Apuyhtiöitä on perinteisesti pidetty turvallisimpien turvasatamien joukossa riskinhaltijoille sijoittajille, mikä korostaa PG&E-kriisin aiheuttamia showave-vaikutteita. Yhtiö kohtaa 30 miljardin dollarin velkasaneerauksen tulen, toista CNBC-raporttia kohden. Bloombergin mukaan PG&E arvioi äskettäin, että liittovaltion tuomarin päätöksen noudattaminen voi maksaa mielestäni 150 miljardia dollaria. Kuitenkin 24. tammikuuta 2019 Kalifornian osavaltion tutkijat hyväksyivät PG&E: n väärinkäytöksistä, myöhemmin osoitetun Bloombergin raportin mukaan lähettämällä pahoinpidellyn varastonsa lähes 75 prosenttia päivässä.
Kolme suurta joukkovelkakirjojen luokituslaitosta alensivat PG&E: n matalammalle sijoitusluokan tasolle marraskuussa 2018. Äskettäin ne leikkasivat sen jälleen räjähdysjoukkojen tilalle sen jälkeen, kun PG&E ilmoitti hakevansa konkurssiin 29. tammikuuta 2019 institutionaalista sijoittajaa kohti.. Myöhemmin PG & E: n tärkein tytäryhtiö, Pacific Gas & Electric Co., joutui laiminlyöntiin laiminlyöden suorittaessaan Reutersin mukaan aikataulun mukaisia korkomaksuja. Ennen positiivisia uutisia 24. tammikuuta 2019, PG&E-osakekanta oli pudonnut yli 80% 8. marraskuusta 2018 lähtien, mikä aiheutti sen, että sen markkinakatto putosi noin 24 miljardista dollarista 4 miljardiin dollariin, Yahoo Finance -tietoja kohti.
Roskakorilainoilla oli karkea vuosi 2018, jolloin iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) laski 2, 0% vuodessa Yahoo Financen oikaistujen tilastotietojen perusteella. Rahaston ralliarvo on ollut 3, 8% vuoden 2003 alusta tammikuun 24. päivään 2019 mennessä, mutta karkeammat ajat saattavat olla edessä. Vaikka junk-joukkovelkakirjalainojen ja vertailukelpoisten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lainojen korkojen erot kasvoivat 222 peruspistettä lokakuun alkupuolelta 2018 tammikuun alkuun 2019, tämä oli vain noin puolet kasvua, joka tapahtui aikaisempina stressitilanteina vuosina 2011 ja 2015, Financial Times raportoi.
Roskapostimarkkinoiden ja PG&E: n kaltaisten yksittäisten yritysten vaikeudet asetetaan laajemmassa tilanteessa räjähtävälle velkataakalle ympäri maailmaa, niin hallitusten, yritysten kuin kotitalouksienkin keskuudessa. Maailmanlaajuinen velka on nyt 244 biljoonaa dollaria, mikä on noin 3, 2-kertainen koko maailman BKT: n määrän kanssa, sanoo Barronin mainitsema kansainvälisen rahoituksen instituutti. Vuonna 2000 globaalin velan suhde BKT: hen oli 1, 7-kertainen.
Itse asiassa General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) ja Ford Motor Co. (F) kuuluvat todella korkean profiilin sijoitusluokan yrityksiin, joille saattaa olla vaarassa alentaa roskapostia, aiempaa Barronin yritystä kohden. artikla. Kaikki ovat erittäin velkaantuneita, ja niiden jälleenrahoituskustannukset ovat huomattavasti korkeammat korkojen noustessa.
Katse eteenpäin
Yhdysvalloissa on nyt noin 2, 7 biljoonaa dollaria BBB-luottoluokitellusta yritysvelasta, mikä on alhaisin sijoitusluokan joukkovelkakirjalaji, FT toteaa. Alennusten aalto voi suotaa jo epälikvidit roskapostimarkkinat, jotka ovat alle puolet tästä koosta. Tämä voi olla kasvava ongelma, jos korot nousevat tai talous romahtaa. Viimeisen 10 vuoden aikana S&P USA: n korkeatuottoinen yrityslainaindeksi on kuitenkin pysynyt hyvin, ja sen tuotto on keskimäärin 10, 45% vuodessa S&P Dow Jones -indeksejä kohti.
