Mikä on epäonnistuminen?
Tavanomaisilla kaupankäyntiehdoilla epäonnistuminen tapahtuu, jos myyjä ei toimita arvopapereita tai ostaja ei maksa erääntyviä varoja selvityspäivään mennessä. Pörssin kautta tämä tapahtuu, jos osakevälittäjä ei toimita tai vastaanota arvopapereita määrätyn ajan kuluessa arvopaperimyynnistä tai arvopapereiden ostosta. Kun myyjä ei voi toimittaa sopimuksia arvopapereille, sitä kutsutaan lyhyeksi epäonnistumiseksi. Jos ostaja ei pysty maksamaan arvopapereista, sitä kutsutaan pitkäksi epäonnistumiseksi.
Tekniset analyytikot käyttävät myös termiä epäonnistua, mutta tämä liittyy tyypillisesti hinnan epäonnistumiseen liikkua ennakoituun suuntaan katkaisun tai tietyn katalysaattorin seuraamisen jälkeen. Tätä voidaan kutsua epäonnistumiseksi, mutta sitä kutsutaan yleisesti epäonnistuneeksi taukoksi tai vääräksi katkeamiseksi.
Avainsanat
- Epäonnistuminen on, kun ostaja ei toimita varoja tai myyjä ei toimita omaisuuserää toimituspäivään mennessä.Markkinoilta riippuen selvityksen odotetaan tapahtuvan T + 1 - T + 3 päivän kuluessa. Yleisimmät epäonnistumisen syyt tapahtuma on maksukyvyttömyys, omaisuuden omistamatta jättäminen toimittamiseen tai virheellinen, myöhästynyt tai puuttuva tieto.
Epäonnistumisen ymmärtäminen
Aina kun kauppaa tehdään, kaupan molemmat osapuolet ovat sopimusvelvoitteisia siirtämään joko käteistä tai omaisuutta ennen selvityspäivää. Myöhemmin, jos transaktiota ei selvitetä, kaupan toinen puoli ei ole onnistunut toimittamaan. Toimituksen epäonnistuminen voi tapahtua myös jos kyseisen selvityskeskuksen suorittamassa selvitysprosessissa on tekninen ongelma.
Tällä hetkellä yrityksillä on markkinoista riippuen yksi tai kolme päivää kaupan alkamispäivästä kauppojen suorittamiseen. Tämän ajan kuluessa arvopaperit ja käteisvarat on toimitettava selvityskeskukseen selvittämistä varten. Jos yritykset eivät pysty noudattamaan tätä määräaikaa, tapahtuu epäonnistuminen. Osake-, optio-, futuurisopimukset-, termiinisopimukset- ja korkoarvopapereiden toimitusvaatimukset eroavat toisistaan.
Jollei muutos tapahtuu, kun selvitysprosessi muuttuu entistä tehokkaammaksi, varastot asettuvat T + 2 päivässä. Tämä tarkoittaa, että ne selvittävät kaksi päivää kauppapäivästä (T). Yritystodistukset selvitetään myös T + 2 päivässä. Vaihtoehdot asettuvat T + 1 päivässä.
Epäonnistumista käytetään myös pankkiterminä, kun pankki ei pysty maksamaan velkaa muille pankeille. Yhden pankin kyvyttömyys maksaa velkaa muille pankeille voi johtaa dominovaikutukseen, mikä voi aiheuttaa useiden pankkien maksukyvyttömyyden.
Miksi kaupat epäonnistuvat?
Epäonnistuneen kaupan syy voi olla yksi kolmesta pääasiallisesta syystä.
- Ristiriidat ohjeiden kanssa, myöhäiset ohjeet tai puuttuvat ohjeet. Joskus ostajat ja myyjät ovat erimielisiä siitä, mitä toimitetaan (tekniset tiedot). Näin tapahtuu yleensä silloin, kun osapuolet ovat erimielisiä siitä, täyttääkö toimitettu tuote sovitut vaatimukset. Tämä tapahtuu todennäköisemmin OTC-markkinoilla, joilla eritelmiä ei ole virallistettu kuten pörssissä. Myyjällä ei ole toimitettavia arvopapereita. Myyjän tulee joko omistaa tai lainata arvopapereita toimittamista varten. Ostajalla ei ole riittäviä resursseja, kuten käteistä tai luottoa, maksun suorittamiseen.
Ostojen maksamisen laiminlyönti aiheuttaa ostajan maineelle riskin, joka voi vaikuttaa ostajan kykyyn käydä kauppaa tulevaisuudessa. Toimituksen laiminlyönti vahingoittaa myös myyjän mainetta ja voi vaikuttaa siihen, miten ja kenen kanssa he voivat käydä kauppaa tulevaisuudessa.
Arvopapereiden toimittamatta jättäminen voi aiheuttaa ketjureaktion. Vuoden 2008 finanssikriisin aikana epäonnistumiset toimituksissa lisääntyivät huomattavasti. Samoin kuin shekki-kiting, jossa joku kirjoittaa sekin, mutta ei ole vielä varmistanut varoja sen kattamiseen, myyjät eivät luovuttaneet arvopapereita, kun heidän piti. He viivästyttivät arvopapereiden ostamista halvemmalla toimitushintaan, koska hinta laski nopeasti ja dramaattisesti. Sääntelyviranomaisten on edelleen puututtava tähän käytäntöön, koska epäonnistumisia jatkuu.
Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) julkaisee toimituksen epäonnistumisen raportin kahdesti kuukaudessa, joka sisältää tietoja epäonnistuneista liiketoimista.
Esimerkki maksamisen laiminlyönnistä
Toimitukset voivat epäonnistua, kun lyhyt myyntiä ei ole asianmukaisesti vakuutettu tai lainattu ennen kuin myynti tapahtuu. Oletetaan, että kauppiaiden shortsit ovat yritys XYZ, mutta välittäjä ei varmistanut, että he todella olivat lainanneet osakkeet.
Lyhyesti sanottuna, osakkeiden on oltava myös ostajan. Ostaja odottaa sitten näiden osakkeiden toimittamista. Mutta jos osakkeita ei ole lainattu, ostajalle ei ole osakkeita. Myyjä ei voi toimittaa. Tämä on lyhyt epäonnistuminen.
Kääntöpuolella ostaja ei ehkä pysty toimittamaan varoja ostaessaan. Näin voi tapahtua, jos heillä on varoja tililläsi kaupan toteutumisen yhteydessä, mutta ne menettävät sitten joukon rahaa useiden muiden marginaalikauppojen kautta. Tappioiden takia heillä ei ole tarpeeksi pääomaa ostojen kustannusten kattamiseksi.
Näin voi tapahtua, koska joitain marginaalirikkomuksia ei usein huomaa tai merkitä kaupankäyntipäivän loppuun saakka. Vaikka marginaalisäännöt ovat sijoittajien suojelemiseksi, on mahdollista, että odottamaton jyrkkä ja epäsuotuisa hinnanmuutos voi antaa kauppiaalle vähemmän pääomaa kuin mitä heidän tarvitsee suorittaakseen suorittamansa liiketoimet. Jos varoja ei ole saatavana ostetun omaisuuden ostamiseen, he eivät ole suorittaneet maksua. Tätä kutsutaan pitkäksi epäonnistumiseksi.
